原標(biāo)題：VC/PE看多新三板 更關(guān)注“雙退出”機(jī)遇

　　通過(guò)新三板挖掘投資項(xiàng)目，可以降低發(fā)掘投資項(xiàng)目的成本

　　全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱(chēng)“新三板”）擴(kuò)容期來(lái)臨，主辦券商忙起來(lái)了，VC/PE機(jī)構(gòu)也躍躍欲試。

　　昨日，來(lái)自德同資本的專(zhuān)業(yè)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“未來(lái)新三板將推出做市商交易制度，對(duì)于VC/PE來(lái)說(shuō)，將會(huì)出現(xiàn)兩大機(jī)遇，一是新三板將成為VC/PE機(jī)構(gòu)尋找投資項(xiàng)目的陣地或者平臺(tái)；二是隨著交易活躍，新三板將成為重要投資退出渠道。此外，監(jiān)管層已經(jīng)明確了轉(zhuǎn)板機(jī)制，無(wú)疑VC/PE更加重視這一退出渠道�！�

　　“新三板以信息披露為中心，另外，監(jiān)管層將從事前監(jiān)管向事后監(jiān)管，并且監(jiān)管更加嚴(yán)厲，這將增強(qiáng)投資者信心。”上述人士指出。

　　國(guó)務(wù)院近日發(fā)布的《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》明確要求，證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)比照《證券法》關(guān)于市場(chǎng)主體法律責(zé)任的相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)法，對(duì)虛假披露、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為采取監(jiān)管措施，實(shí)施行政處罰。

　　“由于與投資企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)，PE機(jī)構(gòu)每年消耗一定的管理費(fèi)，但新三板作為一個(gè)有公信力的平臺(tái)，并且依靠強(qiáng)制性力量將提升信息披露的真實(shí)性。”上述人士坦言，通過(guò)新三板挖掘投資項(xiàng)目，可以降低發(fā)掘投資項(xiàng)目的成本，同時(shí)由于信息披露真實(shí)性的提高也可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)成本。

　　投中集團(tuán)分析師李玲認(rèn)為，掛牌新三板將幫助中小企業(yè)完成財(cái)務(wù)、信息公開(kāi)，治理、運(yùn)作規(guī)范等方面的初始化工作，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加規(guī)范，為以后轉(zhuǎn)板上市做好充足的準(zhǔn)備。同時(shí)，也為VC/PE機(jī)構(gòu)開(kāi)辟了新的退出渠道及投資平臺(tái)。

　　多位PE機(jī)構(gòu)人士表示，隨著新三板擴(kuò)容加速，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量將猛增，以及新三板核心制度的一系列改革有利于提升市場(chǎng)活躍度，進(jìn)而改善流動(dòng)性問(wèn)題，新三板市場(chǎng)繁榮可期。