央廣網(wǎng)北京6月4日消息（記者李碩）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，歐洲中央銀行日前發(fā)布報(bào)告表示，黃金儲(chǔ)備占比已超越美國(guó)國(guó)債，成為各國(guó)央行的第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)。報(bào)告指出，截至2025年年底，黃金在全球官方儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中的占比已升至27%，而美國(guó)國(guó)債的占比則降至22%。報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，盡管金價(jià)處于歷史高位，但2025年各國(guó)央行的黃金購買量仍維持在較高水平。

儲(chǔ)備資產(chǎn)，指的是各國(guó)央行持有的高流動(dòng)性資產(chǎn)，主要用于支持本國(guó)貨幣、履行國(guó)際支付義務(wù)，并在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期提供流動(dòng)性。根據(jù)歐洲央行最新的報(bào)告，黃金在全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中占比超過美債，背后的一個(gè)重要原因是：全球多國(guó)都希望降低對(duì)美元資產(chǎn)的依賴。目前全球央行持有的黃金總量已經(jīng)超過3.6萬噸，接近布雷頓森林體系鼎盛時(shí)期的水平。

中國(guó)民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文解釋，過去各國(guó)央行配置儲(chǔ)備資產(chǎn)，主要以收益性與流動(dòng)性為核心標(biāo)準(zhǔn)，美債憑借自身優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期占據(jù)全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的主導(dǎo)地位�，F(xiàn)階段，各國(guó)儲(chǔ)備配置的核心訴求逐步轉(zhuǎn)向資產(chǎn)韌性，更加注重規(guī)避資產(chǎn)凍結(jié)、國(guó)際制裁、債務(wù)違約等各類風(fēng)險(xiǎn)，黃金的避險(xiǎn)與抗風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值持續(xù)凸顯，成為各國(guó)儲(chǔ)備布局的重要選擇。這一變化也表明，全球官方儲(chǔ)備資產(chǎn)配置的底層邏輯已然發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授高杰英表示，全球市場(chǎng)“增配黃金、減持美債”的趨勢(shì)，本質(zhì)是美元主權(quán)信用持續(xù)弱化的外在表現(xiàn)，同時(shí)推動(dòng)全球貨幣體系開啟結(jié)構(gòu)性調(diào)整。貨幣的核心支撐是國(guó)家主權(quán)信用，以往多國(guó)持續(xù)增持并持有美債資產(chǎn)，而當(dāng)前多國(guó)紛紛縮減美債持倉，部分國(guó)家主動(dòng)拋售美債，充分反映出美元全球信用的持續(xù)回落。運(yùn)行數(shù)十年的美元主導(dǎo)型全球貨幣秩序正出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性松動(dòng)，黃金重新回歸儲(chǔ)備核心地位，同樣是全球貨幣體系多元化轉(zhuǎn)型的重要信號(hào)。

不過報(bào)告認(rèn)為，黃金儲(chǔ)備占比的大幅提升首先還是歸因于估值效應(yīng)。得益于國(guó)際金價(jià)在2024、2025年連續(xù)井噴式上漲，黃金資產(chǎn)價(jià)值水漲船高，從而在全球官方儲(chǔ)備中取得更大份額。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前這輪黃金牛市始于2022年底，此后金價(jià)一路走高，今年1月底，現(xiàn)貨金價(jià)盤中最高曾觸及每盎司5500美元上方。

格林大華期貨首席專家王駿認(rèn)為，由于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)問題、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂長(zhǎng)期存在，黃金的配置需求具備剛性特征，金價(jià)走高趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。未來，黃金市場(chǎng)將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性需求主導(dǎo)的長(zhǎng)期發(fā)展階段，利率波動(dòng)、美元走強(qiáng)等傳統(tǒng)壓制金價(jià)的因素，影響力將持續(xù)減弱。黃金定價(jià)邏輯逐步告別傳統(tǒng)的利率敏感模式，轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)屬性主導(dǎo)模式，市場(chǎng)購金行為也從短期突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)的階段性配置，轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期、常態(tài)化的戰(zhàn)略配置需求。

針對(duì)本輪市場(chǎng)格局變化，業(yè)內(nèi)專家提醒，普通投資者需理性看待央行增持黃金的趨勢(shì)，切忌盲目重倉布局。資產(chǎn)配置應(yīng)遵循多元化原則，通過分散投資提升資產(chǎn)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。王靜文指出，黃金躍升為全球第一大官方儲(chǔ)備資產(chǎn)，屬于十年維度的長(zhǎng)期趨勢(shì)，并非短期市場(chǎng)行情。在個(gè)人資產(chǎn)配置中，黃金可作為穩(wěn)定整體資產(chǎn)的壓艙石，但需合理控制倉位，配置比例建議維持在5%至10%。資產(chǎn)韌性的核心來源于股票、債券、黃金、現(xiàn)金的科學(xué)組合，而非單一資產(chǎn)的集中押注，即便黃金具備優(yōu)異的保值屬性，也不適宜作為唯一的投資標(biāo)的。