央廣網(wǎng)北京6月4日消息（記者李碩）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，歐洲中央銀行日前發(fā)布報告表示，黃金儲備占比已超越美國國債，成為各國央行的第一大儲備資產(chǎn)。報告指出，截至2025年年底，黃金在全球官方儲備資產(chǎn)總額中的占比已升至27%，而美國國債的占比則降至22%。報告還強調(diào)，盡管金價處于歷史高位，但2025年各國央行的黃金購買量仍維持在較高水平。

儲備資產(chǎn)，指的是各國央行持有的高流動性資產(chǎn)，主要用于支持本國貨幣、履行國際支付義務(wù)，并在金融市場動蕩時期提供流動性。根據(jù)歐洲央行最新的報告，黃金在全球央行儲備資產(chǎn)中占比超過美債，背后的一個重要原因是：全球多國都希望降低對美元資產(chǎn)的依賴。目前全球央行持有的黃金總量已經(jīng)超過3.6萬噸，接近布雷頓森林體系鼎盛時期的水平。

中國民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文解釋，過去各國央行配置儲備資產(chǎn)，主要以收益性與流動性為核心標準，美債憑借自身優(yōu)勢長期占據(jù)全球儲備資產(chǎn)的主導地位�，F(xiàn)階段，各國儲備配置的核心訴求逐步轉(zhuǎn)向資產(chǎn)韌性，更加注重規(guī)避資產(chǎn)凍結(jié)、國際制裁、債務(wù)違約等各類風險，黃金的避險與抗風險價值持續(xù)凸顯，成為各國儲備布局的重要選擇。這一變化也表明，全球官方儲備資產(chǎn)配置的底層邏輯已然發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。

首都經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院教授高杰英表示，全球市場“增配黃金、減持美債”的趨勢，本質(zhì)是美元主權(quán)信用持續(xù)弱化的外在表現(xiàn)，同時推動全球貨幣體系開啟結(jié)構(gòu)性調(diào)整。貨幣的核心支撐是國家主權(quán)信用，以往多國持續(xù)增持并持有美債資產(chǎn)，而當前多國紛紛縮減美債持倉，部分國家主動拋售美債，充分反映出美元全球信用的持續(xù)回落。運行數(shù)十年的美元主導型全球貨幣秩序正出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性松動，黃金重新回歸儲備核心地位，同樣是全球貨幣體系多元化轉(zhuǎn)型的重要信號。

不過報告認為，黃金儲備占比的大幅提升首先還是歸因于估值效應(yīng)。得益于國際金價在2024、2025年連續(xù)井噴式上漲，黃金資產(chǎn)價值水漲船高，從而在全球官方儲備中取得更大份額。數(shù)據(jù)顯示，當前這輪黃金牛市始于2022年底，此后金價一路走高，今年1月底，現(xiàn)貨金價盤中最高曾觸及每盎司5500美元上方。

格林大華期貨首席專家王駿認為，由于市場對美國債務(wù)問題、全球地緣政治風險的擔憂長期存在，黃金的配置需求具備剛性特征，金價走高趨勢難以逆轉(zhuǎn)。未來，黃金市場將進入結(jié)構(gòu)性需求主導的長期發(fā)展階段，利率波動、美元走強等傳統(tǒng)壓制金價的因素，影響力將持續(xù)減弱。黃金定價邏輯逐步告別傳統(tǒng)的利率敏感模式，轉(zhuǎn)向避險屬性主導模式，市場購金行為也從短期突發(fā)風險驅(qū)動的階段性配置，轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期、常態(tài)化的戰(zhàn)略配置需求。

針對本輪市場格局變化，業(yè)內(nèi)專家提醒，普通投資者需理性看待央行增持黃金的趨勢，切忌盲目重倉布局。資產(chǎn)配置應(yīng)遵循多元化原則，通過分散投資提升資產(chǎn)整體抗風險能力。王靜文指出，黃金躍升為全球第一大官方儲備資產(chǎn)，屬于十年維度的長期趨勢，并非短期市場行情。在個人資產(chǎn)配置中，黃金可作為穩(wěn)定整體資產(chǎn)的壓艙石，但需合理控制倉位，配置比例建議維持在5%至10%。資產(chǎn)韌性的核心來源于股票、債券、黃金、現(xiàn)金的科學組合，而非單一資產(chǎn)的集中押注，即便黃金具備優(yōu)異的保值屬性，也不適宜作為唯一的投資標的。