一邊是國內(nèi)高溫天氣持續(xù)提升電力需求，一邊是算電協(xié)同概念越發(fā)受到市場認(rèn)可，近期電力板塊表現(xiàn)活躍，市場關(guān)注度不斷升溫。

　　在業(yè)內(nèi)機構(gòu)看來，今年氣候變化導(dǎo)致的高溫將帶動迎峰度夏期間用電需求增長，與此同時，市場對國產(chǎn)芯片算力預(yù)期提升或帶動用電量加速增長，催生行業(yè)投資機會。展望后市，煤電板塊有望在高溫天氣下率先受益，沿海地區(qū)現(xiàn)貨電價提升及算電協(xié)同加速發(fā)展等因素將進一步推動公用事業(yè)板塊二級市場的表現(xiàn)，綠電、水電、核電等細(xì)分方向的投資價值同樣值得關(guān)注。

　　高溫提振電力板塊關(guān)注度

　　在經(jīng)歷前期持續(xù)沖高后，6月4日，A股電力板塊漲勢暫歇，但部分個股表現(xiàn)仍然活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月4日收盤，萬得電力指數(shù)下跌逾1％，該指數(shù)在6月3日盤中創(chuàng)出近11年來新高；從個股表現(xiàn)看，6月4日，豫能控股、梅雁吉祥雙雙漲停，華電能源漲7％，金開新能、華電遼能、龍源電力、節(jié)能風(fēng)電、福能股份等個股集體跟漲。

　　從近年來A股行業(yè)板塊輪動情況看，6月前后隨著全國氣溫逐漸升高，居民用電需求迅速增長往往帶動市場對A股電力板塊關(guān)注度升溫。就今年而言，發(fā)生強厄爾尼諾的概率正在上升被視為推動電力板塊走強的又一重要催化劑。

　　國信證券公用環(huán)保行業(yè)首席分析師黃秀杰梳理發(fā)現(xiàn)，5月25日至5月27日晚間，南方電網(wǎng)電力負(fù)荷連續(xù)三天創(chuàng)出新高，今年以來，南方電網(wǎng)全網(wǎng)及廣東、廣西、云南、貴州、海南五�。▍^(qū)）電力負(fù)荷創(chuàng)新紀(jì)錄達20次，打破了2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季節(jié)性規(guī)律。預(yù)計6月上旬，南方地區(qū)仍將出現(xiàn)階段性高溫天氣，全國將陸續(xù)進入度夏用電高峰期。

　　結(jié)合對國家氣候中心相關(guān)研判內(nèi)容的分析，招商證券環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)首席分析師宋盈盈預(yù)計，今年受氣候影響導(dǎo)致的高溫將帶動迎峰度夏期間用電需求增長，同時長江及以南地區(qū)降水有望顯著增加。從2026年二季度起，西南地區(qū)大中型水電站蓄能指標(biāo)及來水量有望明顯好轉(zhuǎn)，水電板塊“量價齊升”的業(yè)績確定性進一步強化，與火電的峰值保供能力形成良好共振效應(yīng)。

　　算電協(xié)同催生投資新機遇

　　在獲得天氣“助攻”的同時，今年以來AI產(chǎn)業(yè)的強勁發(fā)展帶動了市場對算力需求的大幅增長，算電協(xié)同這一概念持續(xù)受到各方重視，也被視為電力行業(yè)又一重要投資機遇。

　　據(jù)光大證券電新行業(yè)首席分析師殷中樞介紹，算電協(xié)同是指以新型電力系統(tǒng)和全國一體化算力網(wǎng)為基礎(chǔ)平臺，通過技術(shù)創(chuàng)新、機制改革和產(chǎn)業(yè)融合，實現(xiàn)電力系統(tǒng)與算力基礎(chǔ)設(shè)施在規(guī)劃建設(shè)、運行調(diào)度、市場交易、技術(shù)創(chuàng)新等環(huán)節(jié)的深度協(xié)同，其功能架構(gòu)本質(zhì)上是驅(qū)動算力網(wǎng)絡(luò)與電力系統(tǒng)深度嵌合的核心支撐體系。

　　從算力對電力的消耗情況看，國家能源局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年全國算力中心總用電量達1700億千瓦時，占全社會用電量的1.6％。國家能源局局長王宏志預(yù)計，“十五五”時期全國算力用電量年均新增1000億千瓦時以上，到2030年預(yù)計達8000億千瓦時，占全社會用電量的6％左右。

　　在國泰海通公用事業(yè)首席分析師吳杰看來，市場對國產(chǎn)芯片算力預(yù)期的提升或帶動用電量加速增長，并有望推動電價上漲，催生行業(yè)投資機會。目前市場仍然聚焦算電協(xié)同，行業(yè)估值提升值得期待。

　　對于算電協(xié)同未來布局，殷中樞認(rèn)為可從三大維度展開：一是綠電主供，算電協(xié)同驅(qū)動下，數(shù)據(jù)中心電量交易以清潔能源為主，行業(yè)綠色溢價逐步顯現(xiàn)，后續(xù)有望隨著電力市場改革深化、碳市場政策完善逐步提升；二是智慧調(diào)度，需重視虛擬電廠、綜合能源服務(wù)、SST（固態(tài)變壓器）等技術(shù)，算電協(xié)同應(yīng)用場景進一步豐富有望推動其商業(yè)化進程；三是算力遷移，即把高耗能、非實時任務(wù)從東部高電價、缺綠電地區(qū)遷移到西部綠電足、電價低的樞紐節(jié)點，實現(xiàn)算隨電走、錯峰運行，既能降本減碳，又能提升電力與算力利用效率。

　　煤電等多個細(xì)分領(lǐng)域受青睞

　　對投資者而言，面對來自天氣和產(chǎn)業(yè)層面的積極催化，當(dāng)前電力板塊有哪些細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注？

　　當(dāng)下，首先有望受益的是煤電板塊。華泰證券公用事業(yè)及環(huán)保行業(yè)首席分析師王瑋嘉認(rèn)為，煤電板塊在利用小時數(shù)等多個層面有望直接受益于最大電力負(fù)荷持續(xù)創(chuàng)新高，盡管市場或擔(dān)憂用電負(fù)荷攀升帶動煤價上漲，但煤價上漲也是市場化電價上漲的重要支撐，電價上漲可以逐步傳導(dǎo)成本上漲帶來的壓力。

　　對于公用事業(yè)板塊，東方證券公用事業(yè)行業(yè)首席分析師孫輝賢認(rèn)為，在國際秩序重構(gòu)及AI用能需求高增背景下，公用事業(yè)板塊作為重要實體資產(chǎn)，價值有望迎來重估；此外，為服務(wù)新能源電量消納，我國需進一步推動電力市場化改革，疊加地緣沖突背景下全球能源價格中樞上移，預(yù)計我國電價及天然氣價格將逐步進入新一輪上行周期，沿海地區(qū)現(xiàn)貨電價提升及算電協(xié)同加速發(fā)展等因素仍將進一步催化公用事業(yè)板塊二級市場表現(xiàn)。

　　就算電協(xié)同對電力板塊的催化而言，孫輝賢判斷，算力用電量快速提升有望帶動算力網(wǎng)絡(luò)八大樞紐節(jié)點所在省份用電需求超預(yù)期增長，為樞紐節(jié)點省份電源上網(wǎng)電價及新能源消納提供有力支撐，樞紐節(jié)點省份電力企業(yè)也有望率先受益于算電協(xié)同行業(yè)高速發(fā)展。

　　在電力體制改革持續(xù)深化的背景下，東吳證券環(huán)保公用行業(yè)首席分析師袁理看好綠電等方向機遇：隨著消納受限、電價承壓等壓制因素逐步緩解，市場化改革將引領(lǐng)新能源產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；就水電而言，其度電成本在各類發(fā)電模式中最低，相關(guān)標(biāo)的現(xiàn)金流穩(wěn)健、分紅能力強，折舊期滿后盈利空間將持續(xù)釋放；對于核電板塊，相關(guān)標(biāo)的成長性突出、遠(yuǎn)期盈利及分紅水平有望提升，這構(gòu)成了板塊投資價值的重要依據(jù)。