| 中廣網(wǎng)北京12月25日消息 多位國際權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，金融危機(jī)最黑暗的時(shí)期可能已經(jīng)過去。不過，金融市場(chǎng)特別是股市接下來幾個(gè)月仍可能持續(xù)震蕩。
金融危機(jī)或已見底
多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，金融危機(jī)的最壞時(shí)期應(yīng)該算是已經(jīng)過去。但他們也提醒說，在局勢(shì)尚未完全明朗之前，當(dāng)前還不宜過分樂觀。
曾在美聯(lián)儲(chǔ)任職多年的摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利認(rèn)為，在過去一段時(shí)間各國紛紛采取重大措施穩(wěn)定市場(chǎng)和刺激經(jīng)濟(jì)的作用下，再出現(xiàn)像雷曼兄弟這樣的大型機(jī)構(gòu)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)已大大下降。從這個(gè)角度說，金融危機(jī)的最糟糕時(shí)期已經(jīng)過去。
巴克萊資本聯(lián)合首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬基則表示，他個(gè)人不大愿意下類似于我們已經(jīng)渡過最壞時(shí)期的判斷�！懊缆�(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部推出的一系列舉措，的確似乎已經(jīng)在市場(chǎng)上產(chǎn)生了一些積極效果，我們預(yù)計(jì)這種正面效應(yīng)會(huì)繼續(xù)下去。”
耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武表示，金融危機(jī)某種意義上說已經(jīng)到底，當(dāng)然這個(gè)底肯定不是V型，而是U型底。但是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊還剛剛開始。
馬基表示，在現(xiàn)階段還存在危機(jī)繼續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，所以他認(rèn)為現(xiàn)在還沒到過于自信和樂觀的時(shí)候，大家還必須對(duì)金融體系可能出現(xiàn)的更多負(fù)面發(fā)展保持警惕。
標(biāo)準(zhǔn)普爾首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家懷斯表示，對(duì)金融市場(chǎng)來說，最壞的時(shí)期可能已經(jīng)過去，但由此帶來的經(jīng)濟(jì)沖擊才剛剛開始。他表示，有跡象顯示信貸狀況有所改善，但仍有很多不確定性。總的來說，他認(rèn)為信貸市場(chǎng)已過了最黑暗的時(shí)期，但要改善不是一朝一夕的事。
“在我看來，在徹底恢復(fù)正常，可能需要幾年時(shí)間�！睉阉拐f。他以1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)的狀況為例表示，盡管當(dāng)時(shí)只是一個(gè)地區(qū)性的危機(jī)，但受此影響，銀行體系在幾年后才恢復(fù)正常。
股市未來數(shù)月震蕩為主
對(duì)于金融市場(chǎng)未來的走勢(shì)，費(fèi)羅利認(rèn)為，股市接下來會(huì)繼續(xù)消化經(jīng)濟(jì)方面的負(fù)面消息，經(jīng)濟(jì)的疲軟會(huì)抑制股市的任何上漲。市場(chǎng)仍會(huì)持續(xù)波動(dòng)。就美股而言，股市可能還會(huì)創(chuàng)出新低�！氨M管我們已經(jīng)很接近底部，但仍有進(jìn)一步下跌的可能性�！睒�(biāo)準(zhǔn)普爾的懷斯表示，股市可能已經(jīng)接近底部。股市通常會(huì)先于經(jīng)濟(jì)3-6個(gè)月企穩(wěn)，如果說經(jīng)濟(jì)能在明年中期復(fù)蘇的話，那么股市有望在今年年底左右企穩(wěn)。
陳志武則預(yù)計(jì)，未來六個(gè)月中，道指可能在7000點(diǎn)到11000點(diǎn)之間震蕩，然后隨著投資人對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的前景改觀，股市可能出現(xiàn)回升。陳志武表示，從投資價(jià)值上來看，美國和歐洲等發(fā)達(dá)股市在現(xiàn)在和未來幾個(gè)月中存在顯著的長期投資機(jī)會(huì)，甚至包括金融業(yè)。盡管今天金融股跌得很慘，但長遠(yuǎn)來看，金融業(yè)前景依然看好，長期的投資價(jià)值依然非常高。
對(duì)A股市場(chǎng)，陳志武表示，“未來幾個(gè)月還會(huì)有很多陰云，因?yàn)橹袊钠髽I(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在未來六個(gè)月或是九個(gè)月只會(huì)越來越壞，而不是越來越好。”但是也許從明年上半年以后，中國股市可能出現(xiàn)新一輪上漲。當(dāng)然，“大小非”的問題還有待解決。他認(rèn)為，A股未來六個(gè)月探新低的可能性很小，但是上漲的空間會(huì)比較有限，大概會(huì)在2000點(diǎn)上下波動(dòng)一段時(shí)間。
巴克萊資本的馬基表示，過去一段時(shí)間股市受到了企業(yè)盈利和世界經(jīng)濟(jì)增長降溫預(yù)期的影響，也出現(xiàn)了大幅下跌。但通常情況下，股市會(huì)先于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇之前，股市已經(jīng)開始企穩(wěn)一段時(shí)間。
美元強(qiáng)勢(shì)有些過頭
對(duì)于前一段時(shí)間風(fēng)頭正勁的美元，專家表示，美元走強(qiáng)凸顯了全球投資人仍對(duì)美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力抱有信心，但當(dāng)前的上漲可能有些過頭了。
摩根大通的費(fèi)羅利認(rèn)為，美元近期走強(qiáng)主要原因有二：一方面，這是對(duì)前期美元疲軟的報(bào)復(fù)性反彈。因?yàn)樵诮衲晗奶欤袌?chǎng)對(duì)美元過分看空；另一方面，此前大家對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂很盛，但沒想到后來歐洲和其他經(jīng)濟(jì)體也紛紛陷入相對(duì)，因此，美元相比之下反倒成為搶手貨。短期內(nèi)，他認(rèn)為美元可能在今后幾個(gè)月出現(xiàn)調(diào)整。
標(biāo)普的懷斯表示，美元只是從此前兩年的過度弱勢(shì)中反彈，但當(dāng)前有些太強(qiáng)。過去幾年，美元對(duì)歐元等貨幣的走勢(shì)更多體現(xiàn)了利率的相對(duì)走勢(shì)。在2006年時(shí)，歐洲的利率要低于美國，資金于是流向美國，推動(dòng)美元上漲、歐元下跌；但隨著美國利率下調(diào)和歐洲加息，歐元對(duì)美元開始持續(xù)上漲。
但在過去幾個(gè)月中，隨著歐洲陷入衰退，歐元遭到拋售。當(dāng)然，美元的走強(qiáng)還受到日元套利交易的影響。由于大量套利交易在風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)選擇平倉，歐元遭到打壓，日元相對(duì)走強(qiáng)，美元也受到影響。
“就目前而言，我并不認(rèn)為美元匯價(jià)太大偏離長期均衡水平，但我預(yù)計(jì)，一段時(shí)間以后，隨著形勢(shì)恢復(fù)穩(wěn)定，避險(xiǎn)意愿下降，歐元對(duì)美元可能回到1.40附近。”懷斯說。 | 