央廣網(wǎng)北京1月31日消息（記者朱敏）據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報(bào)道，昨晚（30日），眾多投資者翹首期盼的科創(chuàng)板，以全新的資本市場板塊露出了面容。中國證監(jiān)會昨晚發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》，與此同時(shí)，上海證券交易所也就科創(chuàng)板多項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見。

　　《實(shí)施意見》明確，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制。允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

　　30日晚，中國證監(jiān)會關(guān)于科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見一發(fā)布，像一個新春禮物，讓資本市場熱鬧起來。2019年，上交所即將迎來科創(chuàng)板這個新成員。中國人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長趙錫軍指出，科創(chuàng)板的出現(xiàn)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段以后，對資源配置新要求的產(chǎn)物。他表示：“我們國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展從傳統(tǒng)以規(guī)模、速度為特點(diǎn)的增長模式，進(jìn)入到以質(zhì)量、效率和競爭能力為新特點(diǎn)的階段，歸結(jié)起來就是要有創(chuàng)新能力。在上交所開設(shè)科創(chuàng)板，能夠完成資源向創(chuàng)新領(lǐng)域的配置，以此來培育我國的創(chuàng)新能力�！�

　　《實(shí)施意見》強(qiáng)調(diào)，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

　　除了科創(chuàng)板這個新市場的誕生，注冊制也首次被明確在整個板塊實(shí)施�！秾�(shí)施意見》明確，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制。上交所負(fù)責(zé)科創(chuàng)板發(fā)行上市審核，中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊。申萬宏源證券首席分析師桂浩明表示，注冊制改變了過去審核制過于冗長、復(fù)雜的程序，也改變了單一的入市標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)出更多的包容性和開放性。這次對科創(chuàng)板注冊制就有5套上市標(biāo)準(zhǔn)，不同的股權(quán)架構(gòu)存在一定的包容性，有利于讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入資本市場。與此同時(shí)，通過實(shí)行注冊制把更多的權(quán)限交給市場。在股票的發(fā)行、定價(jià)過程中，能夠突破一些現(xiàn)行模式的制約，更充分地發(fā)揮市場化定價(jià)的作用。

　　《實(shí)施意見》指出，科創(chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，設(shè)置多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。有人擔(dān)心，準(zhǔn)入機(jī)制的放寬或把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投資者身上。對此，《實(shí)施意見》明確，合理制定更加全面深入精準(zhǔn)的信息披露規(guī)則體系。

　　趙錫軍表示：“它不再要求盈利達(dá)到什么水平，允許沒有盈利的企業(yè)上市，但是在信息披露方面有特殊要求，要求披露為什么不盈利。另外，專門針對科創(chuàng)板企業(yè)的特點(diǎn)，設(shè)定了信息披露的特殊要求。比如要求披露關(guān)于科研方面的詳細(xì)信息：有多少科研人員、投入了多少科研經(jīng)費(fèi)、搞了多少科研創(chuàng)新研發(fā)等�！�

　　不僅有更嚴(yán)格的信息披露規(guī)則，科創(chuàng)板的退出制度也更加多元和嚴(yán)苛。上交所公布的配套業(yè)務(wù)規(guī)則中提到，不再采用單一的連續(xù)虧損退市指標(biāo)。取消暫停上市和恢復(fù)上市程序，對應(yīng)當(dāng)退市的企業(yè)直接終止上市。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，從IPO的包容到退市的高效，可能會形成一種大進(jìn)大出的格局�？苿�(chuàng)板企業(yè)在多套的可持續(xù)退市標(biāo)準(zhǔn)中，如果連一套都無法滿足，會直接退市。這使得虧損不再是唯一的退市標(biāo)準(zhǔn)。在退市制度上，它也保留了目前的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板中的退出制度里對于欺詐發(fā)行和重大違法的強(qiáng)制退市。可以說，科創(chuàng)板的退市條件、標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)苛，會對科創(chuàng)板的掛牌企業(yè)形成高壓、威懾，一旦觸碰了退市標(biāo)準(zhǔn)，直接終止上市，沒有討價(jià)還價(jià)的余地。

　　面對大進(jìn)大出，以及虧損企業(yè)也可上市，普通投資者應(yīng)該如何選擇？桂浩明提醒，對于投資者來說，科創(chuàng)板本身就是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)投資，眼前是否盈利并非唯一的考察指標(biāo)。科創(chuàng)企業(yè)的未來發(fā)展前景不一定體現(xiàn)在盈利能力中，但一定會通過它的研發(fā)投入、市值、當(dāng)前主營業(yè)務(wù)收入等各項(xiàng)指標(biāo)得到一些證實(shí)。

　　盡管不將已盈利作為上市的要求，規(guī)則對于上市時(shí)尚未盈利的公司提出了其他要求。比如：控股股東、董監(jiān)高人員及核心技術(shù)人員（特定股東）在公司實(shí)現(xiàn)盈利前不得減持首發(fā)前股份，但公司上市屆滿5年的，不再受此限制。個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于人民幣50萬元并參與證券交易滿24個月。

　　針對科創(chuàng)板實(shí)施意見和配套規(guī)則的總體評價(jià)，趙錫軍認(rèn)為，這更加市場化、更具有包容性、更符合科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，也更注重以投資者的利益保護(hù)等多方面的要求，是對我國整個多層次資本市場體系的建設(shè)和完善，對我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力的培育具有很重要的作用。