央廣網(wǎng)北京9月11日消息（記者 邵藍(lán)潔）新茶飲行業(yè)以規(guī)模換增長(zhǎng)的路徑開始失靈。近期，新茶飲六大上市公司陸續(xù)公布了2026年上半年的業(yè)績(jī)情況，營(yíng)收、利潤(rùn)和門店數(shù)量的增幅降低為個(gè)位數(shù)，甚至負(fù)數(shù)，行業(yè)不再維持高增長(zhǎng)狀態(tài)。賣咖啡、賣冰淇淋、賣甜點(diǎn)甚至賣茶葉蛋，在找到下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)之前，新茶飲還要繼續(xù)“摸石頭”探路。

新增門店規(guī)模萎縮

在新茶飲上市公司中，蜜雪冰城在門店規(guī)模上和門店新增數(shù)量上一直處于領(lǐng)先位置。2026年上半年，蜜雪冰城全球門店總數(shù)已達(dá)到63987家，上半年新開加盟店5455 家，關(guān)閉1289 家，加盟店凈增4166家，相比去年同期新開門店7721家，閉店1187家，擴(kuò)張節(jié)奏有所放緩。

2026年上半年，古茗門店數(shù)量為14351家，新開門店1318家，較上年同期的1570家減少252家；但關(guān)閉門店521家，較上年同期的305家增加216家。

茶百道在2025年上半年財(cái)報(bào)中就表示要穩(wěn)控?cái)U(kuò)張節(jié)奏，其門店數(shù)量增幅從2024年的7.6%降至2025年的2.7%，其中2025年上半年增幅僅有0.7%。2026年上半年茶百道門店數(shù)量增長(zhǎng)至8863家，半年內(nèi)新增242家門店，同比增長(zhǎng)4.7%，其中內(nèi)地門店數(shù)量同比增長(zhǎng)4.1%。

霸王茶姬也在2025年踩下了“剎車“，在2023、2024兩年年門店數(shù)連續(xù)翻倍后，霸王茶姬2025年門店數(shù)量?jī)H同比增長(zhǎng)15.73%。截至2026年6月30日，霸王茶姬在大中華區(qū)及海外市場(chǎng)的門店網(wǎng)絡(luò)共有7639家門店，較去年同期增長(zhǎng)8.5%，其中一季度和二季度，門店分別凈增長(zhǎng)78家、108家。

忙于減虧的奈雪的茶2025年減少了152家門店，截至2026年上半年，奈雪的茶擁有1685家門店，比去年同期的1638家增加了47家，比年初的1646家增加了39家。

唯一保持高速擴(kuò)張的是2025年5月港股上市的滬上阿姨，2025年上半年其門店數(shù)量為9436家，2025年末門店增至11449家，2026年上半年門店達(dá)到13155家，同比增長(zhǎng)近40%。

新茶飲行業(yè)紅利退潮

新茶飲企業(yè)的收入主要是向加盟商出售設(shè)備、原料貨物和服務(wù)，隨著門店逐步走向萬(wàn)店規(guī)模，新茶飲企業(yè)也逐漸成為一家供應(yīng)鏈公司，加盟門店的擴(kuò)張速度直接決定了企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度。

截至2026年6月30日，依靠加盟商的力量，新茶飲六大上市公司合計(jì)開出了近11萬(wàn)家門店。但從2025年開始，加盟商開始萌生退意，新開門店越來(lái)越少，唯一的原因是，賣奶茶不再是一個(gè)好生意。

2026年上半年，盡管凈增了4166家門店，但蜜雪冰城收入152.16億元，同比增長(zhǎng)僅2.3%；毛利46.30億元，同比微降1.6%，毛利率由去年的31.6%下降至30.4%；期內(nèi)凈利潤(rùn)23.19億元，同比下降14.7%。新增門店減少，單店銷售下降，帶來(lái)的是蜜雪冰城登陸港交所以來(lái)半年報(bào)中首次出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。

2025年上半年茶百道門店數(shù)量增幅僅有2.7%，但營(yíng)收和經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)的增幅為10%和29%。2026年上半年，門店增幅回升至4.7%，但營(yíng)收26.55億元，同比增長(zhǎng)6.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為3.48億元，同比增長(zhǎng)約2.35%。

2023年和2024年，霸王茶姬門店數(shù)量翻倍的情況下，營(yíng)收增速分別為843%和167%，到了2025年，這個(gè)數(shù)字驟降至4%，凈利潤(rùn)也遭到腰斬。2026年一季度和二季度，霸王茶姬同店GMV增速分別為-16.0%和-16.1%。

2026年上半年，古茗實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約74.7億元，同比增長(zhǎng)31.9%；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）約15.68億元，同比增長(zhǎng)44.4%。上半年古茗的單店日均GMV為7800元，去年同期7600元，同比增長(zhǎng)只有2.6%。

探索奶茶+的增量空間

市場(chǎng)增長(zhǎng)的邏輯已經(jīng)變了，在國(guó)內(nèi)門店增量持續(xù)萎縮、奶茶杯量見(jiàn)頂?shù)谋尘跋�，海外擴(kuò)張和品類擴(kuò)容成為茶飲行業(yè)提升單店?duì)I收的共同選擇，咖啡、gelato、烘焙、甜點(diǎn)、茶葉蛋，一切可以搭載的品類陸續(xù)進(jìn)入茶飲店。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)消費(fèi)大數(shù)據(jù)研究院教授、執(zhí)行院長(zhǎng)陳立平向央廣網(wǎng)記者表示，目前咖啡和奶茶在國(guó)內(nèi)普及率比較高，行業(yè)比較“卷”，茶飲行業(yè)需要在提升口感、創(chuàng)造需求方面下功夫，也需要加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)景的理解，而不只是賣賣商品，飲品+餐食這個(gè)路線可以讓產(chǎn)品線豐富起來(lái)，也創(chuàng)造了新的消費(fèi)場(chǎng)景。

奶茶+咖啡是最常見(jiàn)也最容易看到效果的品類擴(kuò)充。截至2026年6月底，古茗約1.35萬(wàn)家門店已經(jīng)配備咖啡機(jī)，覆蓋超過(guò)九成門店�！叭绻麤](méi)有咖啡，沒(méi)有早時(shí)段這些，我們可能跟整個(gè)行業(yè)差不多，至少很難維持上半年的增長(zhǎng)�！惫跑�首席財(cái)務(wù)官孟海陵在業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

截至2026年上半年，現(xiàn)磨咖啡機(jī)已覆蓋超茶百道2700家門店，超過(guò)了年初2000家的目標(biāo)。上半年茶百道毛利率由上年同期的32.6%下降至30.0%，公司解釋稱主要是大力發(fā)展現(xiàn)制咖啡業(yè)務(wù)，向加盟商讓利所致。

截至2026年6月30日，蜜雪冰城現(xiàn)磨咖啡機(jī)已鋪設(shè)約6000家門店�？Х痊F(xiàn)制方式已由“鮮萃”升級(jí)為“現(xiàn)磨”。滬上阿姨目前已有9000多家門店完成咖啡機(jī)升級(jí)。

咖啡填充了門店單量冷清的早晨時(shí)段，做的是早餐生意。蜜雪冰城在2025年底在大連、西安、南寧、杭州等部分城市上線過(guò)“早餐系列”，包括四款均價(jià)5元的早餐奶、三款均價(jià)2.9元的面包，但幾個(gè)月后就下架了。今年9月初，霸王茶姬在上海7家門店上線了茶葉蛋，單點(diǎn)價(jià)格為5元。若搭配正價(jià)飲品，加購(gòu)價(jià)為2.5元；每天10:30前，購(gòu)買指定早餐飲品，搭配茶葉蛋套餐可享8折優(yōu)惠。

早餐看起來(lái)是一個(gè)剛性需求，但消費(fèi)者對(duì)客單價(jià)極為敏感，且消費(fèi)的時(shí)間窗口短，即買即走，需要極高的運(yùn)營(yíng)效率來(lái)承載，夫妻小店、連鎖餐飲品牌的檔口、連鎖便利店已經(jīng)占據(jù)了日常早餐的大部分場(chǎng)景。茶飲店想要在利潤(rùn)并不豐厚的早餐時(shí)段分一杯羹，并沒(méi)有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

在找到下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)之前，保住利潤(rùn)唯一有效的辦法是降本。二季度，霸王茶姬總經(jīng)營(yíng)費(fèi)用同比下降10.4%。其中，公司銷售及營(yíng)銷費(fèi)用3.02億元，同比下降21.7%；一般及行政費(fèi)用3.35億元，同比下降64.6%；其他經(jīng)營(yíng)成本同比下降33.3%。霸王茶姬管理層在電話會(huì)上透露，7月同店GMV降幅已收窄至低個(gè)位數(shù)，并預(yù)計(jì)8月有望同比轉(zhuǎn)正。