國資基金半年增長十倍
2014-01-23 10:10 來源：南方日報 說兩句 分享到：
魯力 攝
經(jīng)歷了兩年的寒冬之后，股權(quán)投資基金終于迎來了春天。
央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)南方日報報道：隨著新股發(fā)行的再度開閘以及新三板即將大面積擴容，PE（私募股權(quán)基金）的退出渠道豁然暢通。與此同時，隨著國企改革進入深水區(qū)，PE在撬動民間資本、提升公司治理水平等方面的優(yōu)勢也開始更加顯著，成為國資改革進程中優(yōu)化資源配置的利器。
一只基金撬動十倍資源
在剛剛閉幕的省委十一屆三次全會，圍繞《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，部署廣東下一階段改革的具體任務(wù)。其中，以混合所有制為牽引帶動國有企業(yè)改革被放在第一位。同時強調(diào)財政資金用于經(jīng)營性領(lǐng)域的分配要體現(xiàn)杠桿性和股權(quán)式，推進省財政經(jīng)營性資金實施股權(quán)投資管理改革，逐年擴大股權(quán)式投資比例。
記者獲悉，廣東中科招商和廣州國資產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金（以下簡稱“國資基金”）等通過前期實踐，已經(jīng)取得了豐碩的成果。
2013年成立的國資基金在短短半年時間里，其規(guī)模如滾雪球一般，從20億元發(fā)展到200億元。這只旨在推動廣州國企改革重組、做強核心企業(yè)的基金，以一只基金撬動十倍資源的奧秘便在于充分運用市場的力量。
據(jù)悉，國資基金由廣州越秀產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司管理，基金堅持國資主導(dǎo)、突出效益、市場化運作和專業(yè)化管理四項原則。在這些原則下，采用母基金的運營模式，母基金不直接從事具體投資業(yè)務(wù)，并具有一定的杠桿作用，發(fā)揮國有資金的杠桿放大效應(yīng)。這樣的運營模式，不但有利于國有資產(chǎn)的整合與盤活，而且能夠增加社會優(yōu)質(zhì)投資機會和提高社會資金使用效率。
事實上，不止是國資基金，在國資改革中，股權(quán)投資調(diào)配市場資源的能力、推動國資發(fā)展的能力都在不斷增強。在用股權(quán)投資推動國資改革方面，廣東中科招商尤其具有代表性和示范作用。
廣東中科招商將旗下46%的基金用于投資杰賽科技、宏大爆破、省廣電網(wǎng)絡(luò)、燕塘乳業(yè)、天禾農(nóng)資、華遂股份、廣東中旅等大型國有企業(yè)，為它們提供強有力的資本支持和決策管理服務(wù)，著力打造引領(lǐng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“旗艦方陣”。
其中，投資廣電網(wǎng)絡(luò)的案例尤其具有代表性。2011年，廣電網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)整合擴張的緊要關(guān)頭遭遇資金瓶頸，多方尋求融資無果。廣東中科招商以獨到的戰(zhàn)略眼光敏銳覺察到廣電傳媒產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿�，在短短一個半月內(nèi)募集國有和社會資金20億元投資廣電網(wǎng)絡(luò)，不僅助推廣電網(wǎng)絡(luò)在短期內(nèi)大幅提升產(chǎn)業(yè)綜合競爭力，實現(xiàn)從投資前虧損4800萬元到2012年盈利3.2億元的嬗變，迅速崛起成為全國文化企業(yè)30強，而且有效地推動了全省廣電傳媒產(chǎn)業(yè)的整合和升級。
股權(quán)投資充分運用了市場的力量，在促進國資改革方面發(fā)揮了杠桿作用，有力地促進了國資改革的推進。
從管資產(chǎn)到管資本
2013年，新一輪國企改革的方向和路徑隨著《決定》的出臺而塵埃落定。《決定》中提出的以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司，準(zhǔn)確界定不同國有企業(yè)功能，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟等，都充分體現(xiàn)了市場在國企改革中的重要地位。
剛剛閉幕的省委十一屆三次全會再次明確，國企改革要由管資產(chǎn)為主向管資本為主轉(zhuǎn)變，逐步將國有集團公司改組為國有資本投資公司，對下屬二、三級企業(yè)實行產(chǎn)權(quán)改制，努力發(fā)展混合所有制企業(yè)。市場在國有企業(yè)改革中的地位得到凸顯。
從資本到資產(chǎn)，一字之差卻反映了國有企業(yè)發(fā)展思想的重大改變。從守攤者到真正的資產(chǎn)管理，這其中需要進行諸多機制上的改變。從已有實踐來看，在發(fā)揮市場的資源配置作用，盤活國有資產(chǎn)方面，股權(quán)投資是一個有力杠桿。
例如，廣東中科招商通過注入資本與管理，促進了國有資產(chǎn)的增值保值。越秀產(chǎn)投則通過利用杠桿放大作用，以有限國有資本撬動更多的社會資本，放大產(chǎn)業(yè)基金投資規(guī)模，發(fā)揮國有資本在重點發(fā)展領(lǐng)域中的引領(lǐng)和帶動作用。這兩家專業(yè)基金管理機構(gòu)，都通過市場的力量，運用基金杠桿撬動了國資改革的大蛋糕。
廣東中科招商董事總經(jīng)理謝勇認(rèn)為，作為一個大的基金管理平臺，廣東中科招商可以通過股權(quán)投資的方式，一方面發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的整合作用，推動國企進行產(chǎn)業(yè)合作，為企業(yè)提供產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展、產(chǎn)品技術(shù)升級合作伙伴、銷售渠道等戰(zhàn)略性資源。另一方面，可以完善和優(yōu)化管理層激勵機制。通過股權(quán)投資的方式增加國有企業(yè)的資本實力，為國企引入市場化股東，讓決策行為更加市場化，增加國有企業(yè)的發(fā)展動力，并按照上市公司的要求提升企業(yè)經(jīng)營管理水平，實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。
據(jù)謝勇介紹，未來，廣東中科招商將繼續(xù)在大型龍頭國有企業(yè)和國有科研單位中尋找機會，這些國企本身擁有好的積累，但由于國企體制與機制方面的原因，在運營能力上與市場化企業(yè)仍有差距。廣東中科招商將在這中間發(fā)現(xiàn)機遇，注入資本和增值服務(wù)，促進國有資產(chǎn)的保值和升值。
企業(yè)競爭不僅拼技術(shù)還要拼資本
■訪談
《南方日報》：新股發(fā)行注冊制改革方向，對企業(yè)而言將帶來哪些影響？
謝勇：IPO新股發(fā)行開閘，以及注冊制方向的改革，對企業(yè)而言，跟對手除了拼市場，也要拼資本實力，拼資源整合能力�！耙粋�好漢三個幫，一個籬笆三個樁。企業(yè)要發(fā)展不僅要找到很強的股東，還要有增值服務(wù)的股東，來幫助他把產(chǎn)品迅速地推向市場�！�
廣東的企業(yè)喜歡悶頭干，但未來企業(yè)的眼睛得放寬，要做強做大走上市資本這條路。目前上市的門檻在放寬，企業(yè)可以在新三板掛牌或IPO上市了。如果競爭對手先上市的話，對企業(yè)而言，壓力無疑將更大。
《南方日報》：作為PE機構(gòu)，如何應(yīng)對新的環(huán)境變化？對于未來企業(yè)選擇有什么偏愛？
謝勇：原來不少PE是靠拼膽子、拼關(guān)系，但現(xiàn)在就是要拼專業(yè)能力、定價能力。專業(yè)能力是要提高資產(chǎn)管理能力、風(fēng)險控制能力和客戶服務(wù)能力；而市場定價能力就考究眼光了。比如有些初期的項目很有潛力，很可能是未來的騰訊�？礈�(zhǔn)了，我們就投。但有的企業(yè)可能有利潤，但成長性卻不行，那市盈率就調(diào)低。
未來廣東中科招商所投的項目重點還是國家和省里確定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，例如環(huán)保節(jié)能、生物制藥、移動互聯(lián)網(wǎng)等，最近我們也加大了對農(nóng)業(yè)科技和種業(yè)企業(yè)的投入力度�！衲戏饺請笥浾� 賈肖明
編輯：任偉
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