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孫宏斌豪言可全購綠城 融創(chuàng)財務(wù)狀況難允許
2014-08-27 10:54:00 來源:中證網(wǎng) 說兩句 分享到:
融創(chuàng)董事長孫宏斌昨豪言,就算真的要全購,可以百多億買下綠城。不過,分析融創(chuàng)財務(wù)狀況,全購綠城將令集團面臨龐大債務(wù)壓力。


央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)中證網(wǎng)報道:8月26日消息,據(jù)香港明報稱,內(nèi)房股融創(chuàng)(01918)鯨吞綠城(03900)交易傳因涉“一致行動”而現(xiàn)暗涌,融創(chuàng)董事長孫宏斌昨以“嘉賓”身分現(xiàn)身綠城業(yè)績會,重申不認為兩者屬一致行動人士,并強調(diào)“任何情況下都不會放棄該項收購”。但有市場人士坦言,融創(chuàng)綠城屬一致人士表證明確,孫宏斌需提供充足反證據(jù)才能避免全購。
雖然交易未完成,但孫宏斌昨日態(tài)度儼如半個綠城“話事人”,發(fā)言次數(shù)比綠城常務(wù)副主席兼行政總裁壽柏年還多。孫宏斌說,早知證監(jiān)會或認定融創(chuàng)與綠城為一致行動人,但強調(diào)兩者是獨立運作公司,重申就算要提全購都不會放棄這項收購,壽柏年亦附和指外界推測沒依據(jù),“是不是一致行動人,我們最清楚”。若融創(chuàng)要向綠城提出全面收購,將須斥資260億元。
壽柏年又透露,交易完成期限原定于今年12月,是因為早預(yù)見交易的復(fù)雜性,但從目前進度看,交易預(yù)計可以提前完成,近期或會有結(jié)果。
翻查資料,早在2012年,融創(chuàng)及綠城已組成合營公司上海融創(chuàng)綠城投資控股并營運至今,因此倘融創(chuàng)收購24.3%綠城股權(quán),加上宋衛(wèi)平剩余的10.5%,令雙方持股將合共34.8%,可能觸發(fā)《收購守則》有關(guān)“一致行動人士”持股達到30%或以上,需提出全面收購的條件。
有中資投行高層指,根據(jù)融創(chuàng)及綠城的業(yè)務(wù)往來,孫宏斌及宋衛(wèi)平肯定屬于一致行動人士。他又指,早前阿里巴巴入股銀泰(1833)同樣被指為一致行動人士,惟因交易是以發(fā)行新股進行,故可以爭取證監(jiān)豁免全面收購,但融創(chuàng)純粹是向宋衛(wèi)平收購舊股,難以取得豁免。
綠城今年上半年純利倒退67%至6.14億元,比去年同期少近12億元,壽柏年解釋,其中7億元是去年出售一間聯(lián)營公司獲得的收益。另外5億則是因為入帳項目的地價是2009年高位時買下,加上三、四線城市的加價能力不強,令毛利率下降所致。
至于融創(chuàng),上半年則多賺8%至8.13億元,收入90.67億元,按年增長5.89%;其截止6月的凈負債率為66.7%,比去年底的69.7%有收窄,手頭現(xiàn)金為206億元,比去年底的134億元有所增加。
融創(chuàng)高負債率阻礙全購
融創(chuàng)董事長孫宏斌昨豪言,就算真的要全購,“可以百多億買下綠城(3900),單是他們的土地和資產(chǎn)都不止這個價了”。不過,分析融創(chuàng)財務(wù)狀況,全購綠城將令集團面臨龐大債務(wù)壓力。
早在5月份融創(chuàng)與綠城宣布收購時,券商普遍已擔(dān)憂此舉會令融創(chuàng)面對龐大債務(wù)壓力。德銀曾指如果收購綠城部分股權(quán)的代價是70億元(人民幣 下同),則會令融創(chuàng)凈負債率急升40個百分點,加上內(nèi)房融資環(huán)境困難,憂收購行動太進取。
綠城市值約171億元,雖然截至今年6月底止,融創(chuàng)手頭現(xiàn)金增至206.66億元,凈負債率亦稍降至66.7%,但若真的需要全面收購綠城,則不僅會耗盡手頭現(xiàn)金,凈負債率亦肯定大幅飆升至逾100%。
融創(chuàng)的凈負債率于2011年曾高達104%,其后才逐年回落。孫宏斌過去曾稱自己“從不關(guān)心負債率,只關(guān)心現(xiàn)金流”的態(tài)度,要他以超高負債換取綠城資產(chǎn)也非不可能發(fā)生,惟雖然融創(chuàng)可透過收購擴大其在內(nèi)房市場的版圖,但以目前內(nèi)地樓市差劣氣氛,一旦售樓資金未能回籠,隨時一舉壓垮整個集團。
編輯:耿倩
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