"一緊一松"三臺戲 中國央行太極拳應對美日歐三央行
2014-12-16 15:01:00 來源：上海證券報 說兩句 分享到：
央廣網河南分網消息 據上海證券報報道：今明兩日美聯(lián)儲將舉行今年最后一次貨幣政策會議,極有可能為明年“加息年”暖場。另一邊,則是兩大經濟體日、歐央行的放水。日本央行,在安倍連任后明年延續(xù)寬松立場無懸念,而歐洲央行,明年推出量化寬松(QE)或面臨變數,因為有消息稱歐央行行長德拉吉想撂挑子不干了。
美、日、歐三大經濟體央行“一松一緊”三臺戲,將中國央行逼到了尷尬的境地,定向寬松的“太極拳”打法還能管用嗎?
“中國的處境有些兩難:一方面,人民幣盯著美元將不可避免跟隨升值,對出口造成壓力;另一方面,國內需要高度警惕進口通縮,要保持適度流動性。因此,決策層要學會自我解壓。”瑞銀財富管理北亞太區(qū)投資總監(jiān)浦永灝對上證報記者說。
美元資產收政策紅包
美聯(lián)儲擰緊貨幣籠頭的心意已決。這次年末收官會議,多少要為明年加息暖場。
摩根士丹利經濟學家賴因哈特發(fā)布報告預計,美聯(lián)儲有75%的可能將刪去“相當長一段時間”保持現(xiàn)有利率的表述。高盛首席經濟學家哈祖斯在專門針對美聯(lián)儲議息發(fā)布的報告中也稱,本周的會議聲明將刪除上述表述。
對此,浦永灝也表示認同:“總體而言,美聯(lián)儲態(tài)度處于一個漸變過程,多項經濟數據偏好給加息提供了空間。未來聯(lián)儲的措辭很可能改成‘保持耐心’,或者‘繼續(xù)觀察’等措辭�！�
“預計美聯(lián)儲將在明年二季度末首次升息,升息幅度可能從100個基點提至125個基點�！逼钟罏f。
在這種格局下,短期內,資金會流向美元、美國股票以及美國高收益?zhèn)?/p>
升息預期已經令美元指數半年內上漲超過12%。美聯(lián)儲從今年7月政策會議開始,頻繁釋放“提前加息”的信號,在基本面以及預期雙重推動下,美元指數從7月的80一路漲至90附近。
分析人士同時警告,在美元資產收獲政策紅包的同時,要警惕美元升值對外銷的負面影響。“但這部分利空將被美國國內較為旺盛的內需抵消。明年將見到內銷業(yè)務為主的企業(yè)擴產的情況,目前美國一些領域產能利用率到達了瓶頸,因此明年會有一波招工潮出現(xiàn)�！逼钟罏f。
中國主動減壓
日本經濟新聞12月1日刊發(fā)題為《日本GDP按美元計算僅為中國的一半》的文章,有學者稱這很大因素要拜日元大幅貶值所賜。上證報記者從錦江旅游了解到,由于日元貶值,赴日游客是去年的兩倍。
這只是日元貶值對國內影響的一個縮影。
對于中國而言,明年將是一個較為尷尬的年份,這種尷尬來自美、日、歐央行“一緊一松”的反差。
“日本QE加速,歐洲也有此意向,這將直接導致明年中國服務業(yè)貿易逆差加大。明年國內要警惕進口通縮,人民幣由于盯住美元,會跟隨升值;以美元計價的大宗商品隨著美元升值將大幅貶值,這是通縮加劇的又一大因素。”浦永灝說。
浦永灝說,處于這種境地,“中國決策層要主動釋放壓力。我們預計明年中國會有一次降準兩次降息�！�
事實上,在“一緊一松”之間,中國央行打起了太極拳,選擇了定向的方式應對外圍的貨幣環(huán)境。
“自從2013年年中以來,中國貨幣政策一直處于適度刺激狀態(tài),貨幣政策似乎降低了經濟放緩的程度�！弊罱�,《經濟學人》引用美聯(lián)儲舊金山三位經濟學家的觀點,稱贊了中國央行近來的一些決策。
今年來,央行不斷動用公開市場操作等和一些非常備政策工具,進行定向寬松,11月下旬還實施了不對稱降息。
“適度刺激在目前有更多的政策空間�！鄙虅詹繃H貿易研究院研究員梅新育對本報記者表示,“最近的數據已經明確了經濟增速放緩的趨勢,客觀上需要降息以求‘穩(wěn)增長’。油價大幅度下跌,進一步削弱了輸入型通貨膨脹的壓力�！�
從目前匯市看,人民幣走勢已經出現(xiàn)了主動減壓的苗頭。周一,人民幣對美元收創(chuàng)近五個月新低。(記者 朱賢佳)
編輯：耿倩
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