近一段時(shí)間以來，人民幣對(duì)美元匯率不再呈升值態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)明顯回調(diào)。業(yè)內(nèi)人士表示，目前人民幣匯率雙向波動(dòng)已具備宏觀和微觀的條件，人民幣匯率正趨向均衡合理水平。未來，跨境資金流動(dòng)和人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為一種新常態(tài)。

　　人民幣匯率趨于合理水平

　　自2月中旬以來，人民幣對(duì)美元匯率一改升值態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)明顯回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，與1月份首個(gè)交易日相比，一季度人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)貶值531個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，歐元、日元、英鎊等對(duì)美元匯率則出現(xiàn)一波明顯升值。

　　今年以來，人民幣雙向波動(dòng)加劇成為匯率風(fēng)險(xiǎn)之一。年初以來人民幣遭遇一波急速貶值，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或正在為“雙向波動(dòng)”鋪路，也意味著更為復(fù)雜的貿(mào)易結(jié)算和更大的風(fēng)險(xiǎn)。“之前，人民幣一直在單邊升值，這對(duì)于進(jìn)口貿(mào)易來說，風(fēng)險(xiǎn)不大。但是從今年開始，人民幣快速貶值，越來越多的外貿(mào)企業(yè)需利用美元盤口或其他方式進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖�！鄙虾＜蝿偈�油化工有限公司的負(fù)責(zé)人表示。

　　外匯局國際收支司司長(zhǎng)管濤表示，目前人民幣匯率雙向波動(dòng)已具備宏觀和微觀的條件。從宏觀上講，人民幣匯率正趨向均衡合理水平。從微觀上看，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)引起的順差減少同時(shí)，結(jié)售匯順差繼續(xù)增加，說明企業(yè)做多人民幣、做空外幣的順周期財(cái)務(wù)運(yùn)作加大了套利資金流入壓力。

　　中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍向表示，人民幣匯率目前處在基本合理的水平。趙錫軍亦指出，人民幣匯率雙向波動(dòng)的情況受市場(chǎng)影響，不必對(duì)此過度擔(dān)心，前提是對(duì)影響市場(chǎng)供求的因素，有客觀理性的判斷。

　　跨境資金雙向震蕩成常態(tài)

　　記者了解到，今年以來中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中趨緩，外貿(mào)進(jìn)出口比較低迷，一些信用違約事件開始暴露，外部則面臨美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松（QE）加速退出，這些都是分化匯率預(yù)期、推動(dòng)資本流動(dòng)波動(dòng)的因素。管濤指出：“特別是3月17日人民幣匯率波幅進(jìn)一步擴(kuò)大以來，對(duì)前期看漲人民幣單邊升值的套利交易形成擠出效應(yīng)，并釋放平倉購匯需求，反過來進(jìn)一步推動(dòng)匯率波動(dòng)和資本流出壓力�！�

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文稱，近期人民幣的快速貶值多少令人意外。從基本面來看，應(yīng)該與中國經(jīng)濟(jì)周期走弱，銀行間利率下行，以及信用風(fēng)險(xiǎn)的上升有一些關(guān)系。但是匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大帶來的心理沖擊，貿(mào)易融資和跨境套利力量的反轉(zhuǎn)，可能也產(chǎn)生了明顯影響。

　　據(jù)媒體報(bào)道，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)跨境資金流動(dòng)已產(chǎn)生明顯影響。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前企業(yè)持匯傾向增強(qiáng)，購匯意愿上升，遠(yuǎn)期購匯動(dòng)機(jī)增強(qiáng)而結(jié)匯意愿減弱。管濤表示，現(xiàn)在國內(nèi)和國際還有很多不確定、不穩(wěn)定因素，在中國國際收支趨向均衡、人民幣匯率接近合理均衡水平的背景下，跨境資金流動(dòng)和人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為一種新常態(tài)。對(duì)于這種變化，市場(chǎng)各方都要做出適應(yīng)性調(diào)整，理性看待，積極應(yīng)對(duì)。

　　對(duì)于人民幣匯率未來走勢(shì)，中國銀行國際金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示，雙向波動(dòng)幅度加大應(yīng)是未來人民幣匯率波動(dòng)的主要特征，但中國作為世界貨物貿(mào)易第一大國，匯率波動(dòng)得過于頻繁或幅度過大，將影響到貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，相對(duì)穩(wěn)定的匯率水平才是有利的。