在剛剛結(jié)束的G20峰會(huì)上，各國首腦暢所欲言，但整體影響力來說，四個(gè)字—平靜如水，對匯市影響相當(dāng)有限。而本周市場的焦點(diǎn)可能會(huì)更多的轉(zhuǎn)向歐元區(qū)。地緣政治，2月CPI料使歐元反彈臨關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。而歐元自2月以來一直處在匯市的上風(fēng)地位，能否再測1.38還是反彈告一段落，我們且走且看。

　　G20公告稱經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善，復(fù)蘇任重道遠(yuǎn)

　　G20公告顯示，最近全球經(jīng)濟(jì)改善跡象，尤其是美國、英國和日本經(jīng)濟(jì)成長增強(qiáng)，以及中國和許多新興市場經(jīng)濟(jì)體持續(xù)穩(wěn)健成長，而且歐元區(qū)恢復(fù)成長。一些重要的尾部風(fēng)險(xiǎn)已減小。

　　盡管最近出現(xiàn)這些改善，但全球經(jīng)濟(jì)距離強(qiáng)勁、可持續(xù)且均衡的增長仍然很遠(yuǎn)。我們同意，全球經(jīng)濟(jì)在某些需求領(lǐng)域仍然疲弱，而且經(jīng)濟(jì)成長仍不夠強(qiáng)勁，難以讓我們的公民恢復(fù)就業(yè)和滿足其發(fā)展愿望。最近金融市場波動(dòng)、公共債務(wù)水平較高、全球失衡局面持續(xù)以及某些經(jīng)濟(jì)體仍然脆弱，突顯仍然需要應(yīng)對諸多重要挑戰(zhàn)。

　　我們承認(rèn)，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策需要保持寬松，而且應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候恢復(fù)正�；�，具體時(shí)間取決于物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)成長前景。這個(gè)最終進(jìn)展將有利于全球經(jīng)濟(jì)，降低對寬松貨幣政策的依賴中期內(nèi)有利于金融穩(wěn)定。在過渡階段，經(jīng)濟(jì)政策可以通過提高民間領(lǐng)域需求，包括投資，來提供幫助。我們都準(zhǔn)備隨時(shí)采取必要措施來維持物價(jià)穩(wěn)定，及時(shí)應(yīng)對通縮及通脹壓力。我們各家央行都繼續(xù)承諾，將繼續(xù)謹(jǐn)慎調(diào)整貨幣政策并明確溝通，即保持信息交流并提防對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　我們將繼續(xù)靈活實(shí)施財(cái)政策略，把近期經(jīng)濟(jì)狀況考慮在內(nèi)，以便支持經(jīng)濟(jì)成長和創(chuàng)造就業(yè)，同時(shí)讓債務(wù)與GDP比率保持在可持續(xù)的水平。我們將繼續(xù)致力于改善這些方面，將其作為成長戰(zhàn)略的組成部分。

　　歐元區(qū)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）初值年率將于周五（2月28日）出爐，勢必將成為金融市場的目光焦點(diǎn)，因各界急欲了解歐洲央行（ECB）是否有足夠的理由在下一周放寬貨幣政策。1月份歐元區(qū)CPI初值年率意外放緩至0.7%，齊平去年10月所創(chuàng)四年低點(diǎn)，與增長0.9%的市場預(yù)期相左。

　　歐洲央行11月將指標(biāo)再融資利率調(diào)降至0.25%的歷史低點(diǎn)，且在本月稍早維持該指標(biāo)利率不變，但其所釋出的訊息讓市場警覺到該行可能在3月采取行動(dòng)。歐洲央行行長德拉基（MarioDraghi）表示，“歐洲央行管理委員會(huì)并未采取行動(dòng)的原因，在于情勢相當(dāng)復(fù)雜，需要取得更多訊息�！�

　　3月6日的會(huì)議將會(huì)有來自歐洲央行內(nèi)部的預(yù)估數(shù)據(jù)，預(yù)估時(shí)期則是延伸至2016年。周五公布的CPI初值年率，可能導(dǎo)致歐洲央行內(nèi)部預(yù)估數(shù)據(jù)做出微調(diào)，而這些預(yù)估將構(gòu)成歐洲央行貨幣政策的基礎(chǔ)。

　　摩根大通（JPMorganChase）首席歐洲分析師DavidMackie上周表示，“一大問題在于中期發(fā)展趨勢是否讓他們感到放心。顯然這方面預(yù)估可能會(huì)略為下修...下周的數(shù)值將會(huì)在某種程度上影響他們的想法�！�

　　在歐元區(qū)各國提供進(jìn)一步的數(shù)據(jù)之后，1月通脹數(shù)據(jù)可能上修至0.8%，而2月通脹率預(yù)估則為0.7%。

　　德國商業(yè)銀行（Commerzbank）先前精準(zhǔn)預(yù)估1月通脹率為0.7%，其預(yù)估2月將進(jìn)一步降至0.6%。該行分析師ChristophWeil表示，這可能導(dǎo)致歐洲央行將2014及2015年的通脹率預(yù)估分別從1.1%及1.3%調(diào)降0.2%的原因。ChristophWeil稱，“這是一個(gè)困難的決定，但我們預(yù)期歐洲央行將會(huì)降息，德國商業(yè)銀行的核心預(yù)估為指標(biāo)附買回利率將降至0.1%的新低�！�

　　歐元區(qū)政壇峰回路轉(zhuǎn)，局勢仍有待進(jìn)一步觀察

　　烏克蘭議會(huì)上周五（2月21日）投票，以多數(shù)票支持的形式?jīng)Q定重返2004年憲法。如此將使烏克蘭總統(tǒng)亞努科維奇（ViktorYanukovich）喪失部分權(quán)力。烏克蘭國內(nèi)在修訂憲法上采取行動(dòng)，乃是亞努科維奇與反對派勢力在歐盟（EU）政治掮客們牽頭下，為解決該國首都基輔大規(guī)模街頭抗議和暴力事件而達(dá)成的政治協(xié)議的部分內(nèi)容。

　　烏克蘭議會(huì)投票結(jié)果出爐之后，歐元兌美元一度迅速從1.3720攀升至1.3750附近。有分析師指出，烏克蘭政治問題似乎正迅速得到解決，因?yàn)楦鞣絼萘Χ家呀?jīng)根據(jù)修憲承諾采取行動(dòng)，這表明烏克蘭政府在解決2014年大選上態(tài)度是嚴(yán)肅的。該分析師預(yù)計(jì)，只要各方一拿出解決方案，恐怕選舉就會(huì)迅速舉行。

　　但此后，在市場對協(xié)議的內(nèi)容加以了深入解讀之后，投資者的憂慮情緒仍再度升溫，使得歐元匯價(jià)旋即回落。各方認(rèn)為，烏克蘭的危機(jī)并未真正得到排除，該國面臨的麻煩狀況及其對歐洲市場的外溢影響，或許還只是剛剛開始。

　　許多市場觀察人士仍對該國最新和談的成果抱有懷疑態(tài)度，業(yè)內(nèi)分析機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，烏克蘭反對派別內(nèi)部亦非鐵板一塊，而是存在諸多派別分歧，因此即使部分領(lǐng)導(dǎo)人士同意停火協(xié)議，也難以確保反政府抗議活動(dòng)就能立刻全面停止。事實(shí)上，在此前造成了大面積的流血傷亡事件之后，部分抗議者已經(jīng)“殺紅了眼”，要說服他們走下街頭難度極大。

　　而意大利中左翼政黨聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人倫齊（MatteoRenzi）周六（2月22日）就任，成為該國有史以來最年輕的總理。此前，同樣出自中左翼聯(lián)盟的前總理萊塔（EnricoLetta）因被指責(zé)在經(jīng)濟(jì)改革事務(wù)上進(jìn)展緩慢而在黨內(nèi)投票決定后被撤換，新總理在就任后則仍面臨立即拿出改革成果的壓力。

　　現(xiàn)年39歲的倫齊此前提出了一份低調(diào)的內(nèi)閣成員名單，其中既有政治家也有技術(shù)專家，但沒有能挑戰(zhàn)其對政府控制力的人。因此，新政府的成敗將被視為完全是倫齊的責(zé)任。獲提名的16位內(nèi)閣成員平均年齡不到48歲，是意大利歷史上人數(shù)最少，年齡最年輕的內(nèi)閣之一。其中一半為女性，這一性別比例為有史以來最高。

　　歐元上行動(dòng)能或臨嚴(yán)峻考驗(yàn)

　　德國商業(yè)銀行（Commerzbank）的分析師阮秋蘭（ThuLanNguyen）上周五（2月21日）指出，此前一段時(shí)間里，歐元區(qū)相對向好的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟的狀況，曾一度推動(dòng)歐元兌美元匯價(jià)走高，但此后，歐元區(qū)當(dāng)前的通脹水平仍徘徊于低位的狀況，可能進(jìn)一步提示投資者歐洲央行有繼續(xù)擴(kuò)大政策寬松力度的風(fēng)險(xiǎn)，并從而會(huì)令歐元匯價(jià)再度承壓。

　　分析師強(qiáng)調(diào)，此前數(shù)周的時(shí)間里，歐元匯價(jià)一直得到了歐元區(qū)利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，而雖意大利遭遇了新一波的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩局面，但歐元走勢卻基本無恙。而這顯示，歐洲央行此前為拯救歐元區(qū)而許下的在必要時(shí)入市救市的口頭承諾已經(jīng)生效。與此相反，此前美國的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻因?yàn)槭艿蕉�季�?yán)寒惡劣天氣的沖擊而悉數(shù)疲軟，這推動(dòng)了歐元兌美元一路走高至1.37上方的區(qū)間。

　　但分析師強(qiáng)調(diào)，歐元兌美元走勢在本周出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)料將是必然，屆時(shí)，在歐元區(qū)整體CPI數(shù)據(jù)出爐后，歐洲央行在3月初的會(huì)議上強(qiáng)化寬松力度的前景就又會(huì)為市場所關(guān)注，并推動(dòng)歐元兌美元轉(zhuǎn)為下行。而此前，歐元區(qū)各國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不佳以及投資者對烏克蘭局勢的擔(dān)憂，已經(jīng)令歐元兌美元的上行走勢變得有所步履維艱。

　　美聯(lián)儲主席耶倫2月27日的參議院證詞登場

　　美聯(lián)儲主席耶倫2月27日的參議院證詞仍是本周除歐元區(qū)之外的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。以往美聯(lián)儲主席在參眾兩院的證詞中，后一次講話的影響力往往大不如前。不過考慮到此次因暴風(fēng)雪原因，耶倫的兩次證詞講話時(shí)間被大為拉長，且期間美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然顯露疲軟勢頭，美聯(lián)儲紀(jì)要?jiǎng)t流露出一些關(guān)于前瞻指引的新爭論，因此很可能令其下周的講話中，出現(xiàn)一些新的亮點(diǎn)。

　　若相較上一周，耶倫下周的講話更偏鴿派（或鷹派），將令美元指數(shù)出現(xiàn)下跌（或上漲）。相反若整體呈現(xiàn)老調(diào)重彈，則市場反應(yīng)可能相對平淡。

　　當(dāng)然，除了美聯(lián)儲主席耶倫的證詞講話，下周發(fā)表言論的其他美聯(lián)儲官員數(shù)量也不少，他們中的一些人士是否會(huì)對前瞻指引有新的看法，也值得投資者留意。