央廣網(wǎng)北京9月17日消息（記者 宓迪）美聯(lián)儲(chǔ)加息終于落地：據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月16日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，使基準(zhǔn)基金利率從3.50%至3.75%上調(diào)到3.75%至4%。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)18位官員中有12位預(yù)計(jì)今年還將加息25個(gè)基點(diǎn)；4位預(yù)計(jì)加息兩次；2位預(yù)計(jì)不再加息。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2023年7月以來時(shí)隔三年多的首次加息，對(duì)全球資本市場(chǎng)、國(guó)際金價(jià)又意味著什么？央廣財(cái)經(jīng)記者進(jìn)行了關(guān)注。

加息終于落地，為何？

美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息，粵開證券報(bào)告認(rèn)為，除了美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什不斷強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)韌性和通脹偏高等因素，還有兩大重要背景：一是地緣局勢(shì)反復(fù)引發(fā)油價(jià)反彈，國(guó)際油價(jià)破百，高油價(jià)延續(xù)性已超過2022年俄烏沖突；二是歐央行、日本央行等已率先加息，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期升溫，美債收益率提前上行，美聯(lián)儲(chǔ)更難“按兵不動(dòng)”。

公開信息顯示，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月28日，沃什曾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)無法確信基礎(chǔ)通脹正“明確且以足夠快的速度”向2%目標(biāo)回落，那么加息仍在考慮范圍內(nèi)。

而美聯(lián)儲(chǔ)在此次政策聲明中亦指出，由于頑固的通脹壓力以及地緣政治沖突導(dǎo)致的全球能源價(jià)格持續(xù)走高，當(dāng)前的貨幣政策在壓制通脹回落至2%的目標(biāo)上仍顯不足。

“美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，且會(huì)議整體繼續(xù)偏鷹�！逼帚y國(guó)際報(bào)告認(rèn)為，沃什在發(fā)布會(huì)上再次釋放“抗通脹優(yōu)先”信號(hào)，并稱降通脹不會(huì)犧牲就業(yè)。報(bào)告稱，本次加息旨在加強(qiáng)對(duì)總需求的約束、防范持續(xù)高通脹侵蝕政策信譽(yù)。后續(xù)貨幣政策走向仍將主要依賴于數(shù)據(jù)——取決于油價(jià)、核心通脹率以及勞動(dòng)力市場(chǎng)是否持續(xù)偏緊等因素。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)亦認(rèn)為，本次加息更接近一次針對(duì)通脹持續(xù)性及其擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防性調(diào)整，反映聯(lián)儲(chǔ)政策重心在經(jīng)濟(jì)與就業(yè)仍具韌性的背景下，進(jìn)一步轉(zhuǎn)向防范通脹持續(xù)性及預(yù)期脫錨風(fēng)險(xiǎn)。總體而言，相較于過去更強(qiáng)調(diào)預(yù)期管理和政策溝通的框架，沃什領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)可能更加重視實(shí)際通脹結(jié)果及其持續(xù)性，但后續(xù)是否需要進(jìn)一步加息，仍將取決于通脹傳導(dǎo)以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的實(shí)際演變。

永贏基金認(rèn)為，往后看，是否進(jìn)入連續(xù)加息周期，核心取決于中東局勢(shì)和油價(jià)變化，不確定性較大。目前市場(chǎng)已定價(jià)全年2次加息，是否有第3次取決于兩個(gè)關(guān)鍵：一是10月伊朗是否主動(dòng)挑高油價(jià)至120以上，若油價(jià)飆升，或?qū)⒓觿∶缆?lián)儲(chǔ)對(duì)油價(jià)引發(fā)的通脹二輪效應(yīng)的擔(dān)憂；二是長(zhǎng)期取決于中東局勢(shì)、中選、AI Capex三大變量，當(dāng)下都具有較大不確定性。

如何影響全球資本市場(chǎng)？

美股方面，永贏基金認(rèn)為，從過往統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，加息落地后1個(gè)月表現(xiàn)偏弱。疊加9-10月美股季節(jié)性及中選不確定性，獲取收益難度提升。但時(shí)間線越往后和加息關(guān)系越弱，經(jīng)濟(jì)好-能加息-盈利佳，美股仍有望存在較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

而對(duì)于外溢影響，粵開證券報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)總體影響可控。一方面，人民幣匯率有望保持韌性。中國(guó)通脹溫和而美國(guó)通脹高企，實(shí)際利差與名義利差的倒掛程度并不等同；當(dāng)前中國(guó)出口及資本市場(chǎng)表現(xiàn)總體積極，人民幣資產(chǎn)吸引力上升，配置型資金對(duì)短期利差波動(dòng)的敏感度較低。

此外，A股可能面臨階段性情緒傳染風(fēng)險(xiǎn)，但亦有望走出獨(dú)立行情。A股走勢(shì)更取決于經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)基本面，而非利差壓力。中長(zhǎng)期看，隨著可能的增量政策出臺(tái)、穩(wěn)市資金逐步進(jìn)場(chǎng)、企業(yè)盈利加速兌現(xiàn)，市場(chǎng)有望抵御外部環(huán)境沖擊，走出獨(dú)立行情。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沒有根本性的影響。A股市場(chǎng)經(jīng)過三季度的調(diào)整以后，科技股擠泡沫的過程基本完成。之前的下跌也已經(jīng)提前消化了科技股的估值較高，以及美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的預(yù)期。四季度A股市場(chǎng)有望展開估值修復(fù)的行情。

信達(dá)澳亞基金認(rèn)為，短期來看，本輪加息或?qū)儆陬A(yù)期內(nèi)落地，隨著外部美國(guó)中期選舉臨近，以及內(nèi)部A股科技板塊交易擁擠度回落至中位，疊加科技賽道產(chǎn)業(yè)催化密集，四季度AI科技行情或值得期待。

華安基金近期報(bào)告認(rèn)為，政策端，7月市場(chǎng)調(diào)整以來，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)估值、擁擠度情況有所改善，一系列穩(wěn)定市場(chǎng)政策陸續(xù)出臺(tái)。ETF凈申購(gòu)、上市公司增持/回購(gòu)/分紅、業(yè)績(jī)預(yù)告釋放、投資者座談會(huì)等有助于推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)定。

黃金接下來怎么走？

今年以來，國(guó)際金價(jià)走出了一場(chǎng)“過山車”式的行情。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策又將如何影響國(guó)際金價(jià)？

記者關(guān)注到，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日13時(shí)，現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）報(bào)4297.246美元/盎司，日內(nèi)漲0.82%，年初至今下跌0.49%；COMEX黃金期貨價(jià)格報(bào)4334.0美元/盎司，跌幅1.22%，年初至今下跌3.50%。

國(guó)內(nèi)黃金品牌金飾價(jià)格方面，根據(jù)今日各家官網(wǎng)顯示，周生生足金飾品價(jià)格報(bào)1299元/克，老廟足金飾品價(jià)格為1293元/克，周大福足金（飾品、工藝品類）價(jià)格為1299元/克。

談及加息對(duì)國(guó)際金價(jià)的影響，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是影響金價(jià)走勢(shì)的核心因素，今年以來的黃金走勢(shì)和投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期高度同步。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始加息，且沃什在議息會(huì)議中表示通脹尚不存在持續(xù)改善的基礎(chǔ)，后續(xù)仍不排除美聯(lián)儲(chǔ)有持續(xù)加息的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于黃金而言，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策向加息周期的轉(zhuǎn)向意味著黃金可能難以重演2024-2025年的持續(xù)、大幅上行態(tài)勢(shì)。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪認(rèn)為，加息后黃金價(jià)格短期內(nèi)將承壓震蕩，但中長(zhǎng)期仍有支撐。白雪表示，短期來看，加息落地前市場(chǎng)已提前計(jì)價(jià)收緊預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)、美債實(shí)際利率上行會(huì)提升黃金的持有機(jī)會(huì)成本，金價(jià)整體承壓。中長(zhǎng)期來看，黃金的支撐因素并未改變。中東地緣政治沖突、美國(guó)巨額債務(wù)帶來的財(cái)政與貨幣信用擔(dān)憂、全球央行持續(xù)購(gòu)金，以及通脹長(zhǎng)期高于目標(biāo)帶來的對(duì)沖需求，都會(huì)對(duì)金價(jià)形成底部支撐，大幅下行空間有限。后續(xù)金價(jià)的方向切換，核心取決于通脹回落速度與美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的時(shí)點(diǎn)。