近期A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，宏觀層面不確定性成為影響市場(chǎng)情緒的主要因素。興業(yè)基金認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及美國CPI數(shù)據(jù)等關(guān)鍵事件將逐步落地，市場(chǎng)交易了近兩個(gè)月的宏觀擔(dān)憂有望階段性緩和，市場(chǎng)階段性修復(fù)的條件正在積累。但是，從中長(zhǎng)期視角看，市場(chǎng)情緒真正的向上拐點(diǎn)可能仍需等待美國中期選舉或10月底前后等重要節(jié)點(diǎn)落地。

回顧本輪市場(chǎng)調(diào)整，興業(yè)基金指出，調(diào)整的起點(diǎn)可追溯至6月中旬美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什首次議息會(huì)議。整體來看，本輪調(diào)整中宏觀利空已交易約兩個(gè)月，從加息預(yù)期與美債交易的角度看，階段性壓力或已得到較為充分的釋放。

值得注意的是，地緣政治局勢(shì)仍是影響市場(chǎng)的另一關(guān)鍵變量。近期中東局勢(shì)持續(xù)緊張，市場(chǎng)對(duì)能源運(yùn)輸通道安全的擔(dān)憂有所上升，國際油價(jià)隨之走高。后續(xù)通脹是否會(huì)進(jìn)一步超預(yù)期，核心仍取決于地緣局勢(shì)的演變，目前進(jìn)展尚不明朗。

A股方面，當(dāng)前市場(chǎng)成交量整體縮量，在當(dāng)前成交額量級(jí)下，A股或仍以結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)為主，短期TMT、有色、非銀等方向或有反彈機(jī)會(huì)。

從中長(zhǎng)期視角看，市場(chǎng)情緒真正的向上拐點(diǎn)可能仍需等待美國中期選舉或10月底前后等重要節(jié)點(diǎn)落地。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美國中期選舉前后市場(chǎng)往往呈現(xiàn)一定規(guī)律，選舉前市場(chǎng)波動(dòng)通常有所加大，而選舉落地后，市場(chǎng)情緒往往迎來修復(fù)窗口，納斯達(dá)克指數(shù)的彈性相對(duì)更大。

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