央廣網(wǎng)北京8月16日消息（記者張子雨 實習(xí)記者吳云祺）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下公司》報道，萬科的股權(quán)之爭就像一場永遠(yuǎn)看不完的電視連續(xù)劇，就在昨天晚上，這部電視劇有了最新的劇情。

　　昨天晚間，在香港上市的恒大集團(tuán)發(fā)布公告，截至目前，恒大集團(tuán)已經(jīng)通過附屬公司收購2.3億股萬科A股，占萬科總股本的比例約6.82%，目前共耗資145.7億元。

　　8月4號，恒大就曾經(jīng)發(fā)布公告，已經(jīng)斥資91億購買萬科的股票。經(jīng)過簡單計算我們就可以知道，在最近這一個多禮拜的時間，恒大的老總許家印再次砸下了46億人民幣來增持萬科。

　　那么，許家印手中的股份現(xiàn)在在萬科內(nèi)部占據(jù)什么樣的地位呢？根據(jù)萬科此前披露的信息，公司前三大股東中，寶能系持股25.4%，華潤集團(tuán)持股15.29%，安邦集團(tuán)持股6.18%。這意味著，后程發(fā)力的恒大集團(tuán)，現(xiàn)在很可能已經(jīng)是萬科的第三大股東。

　　也許是投資者已經(jīng)聽到了風(fēng)聲，昨天在恒大公告發(fā)布之前，萬科A已經(jīng)漲停。今天，萬科繼續(xù)高位運行，最終以漲停收盤，萬科的股價目前達(dá)到了復(fù)盤之后的新高。

　　按照相關(guān)的資料進(jìn)行推算，恒大持有萬科A的成本大約是每股18.06元，按照目前的股價來計算，恒大目前的浮盈超過50億。那么問題來了，許家印增持萬科A，是財務(wù)投資，還是另有所圖呢？房地產(chǎn)專家韓世同認(rèn)為，恒大是為了成為地產(chǎn)領(lǐng)域領(lǐng)軍者的目的而來，而且不排除今后進(jìn)一步增持。

　　韓世同：我覺得恒大是帶有謀求地產(chǎn)老大的意圖，不純粹是一個財務(wù)的計劃，為了買這個股賺點錢。我們看到最近恒大有一個表現(xiàn)是非常突出的，它把今年的年度任務(wù)從2000億調(diào)升到3000億，這是一個彎道超車的做法。我覺得恒大想做地產(chǎn)老大的恒心也好雄心也好應(yīng)該一直都是有的，但是無奈于前幾年萬科比較強(qiáng)勢。目前趁著萬科困擾于萬寶之爭，寶能之爭這個狀況，結(jié)合來看我認(rèn)為恒大是想要謀求地產(chǎn)老大的地位，如果他的資金上的壓力不是太大得話，我相信他還會進(jìn)一步增持。

　　而恒大的增持，也讓萬科的股權(quán)爭奪戰(zhàn)，進(jìn)一步增加了不確定性。

　　韓世同：我認(rèn)為它目前是不會跟任何人聯(lián)合的，但是它隨時可以把它的籌碼加到華潤或者加到寶能，都會對萬科構(gòu)成威脅。但是我判斷它顯然不會跟萬科站到一起，因為它跟萬科是增持的最強(qiáng)烈的競爭對手。而且目前它顯然是有希望覬覦老大地位的意圖的。

　　許家印砸下巨資增持萬科A，萬科的股權(quán)之爭迎來新劇情。那么，現(xiàn)在各方勢力的實力對比如何呢？

　　公開資料顯示，萬科A的股東當(dāng)中，寶能系持股達(dá)25.4%；華潤集團(tuán)持股15.29%；安邦持股6.18%，萬科復(fù)牌后有少量增持；盈安合伙基金持股4.43%，金鵬、德贏1號兩個資管計劃共持股6.2%；恒大持股6.82%。此外，證金公司持股2.99%。萬科H股占流通股的11.9%。

　　這樣來看，寶能系依然是萬科股權(quán)之爭當(dāng)中實力最強(qiáng)的競爭者。而且，寶能計花費450億元買入萬科，其持股市值超過7百億，浮盈超過250億，從財務(wù)投資的角度來說，這次投資也算是很成功的。

　　但是，對于萬科來說，現(xiàn)在面臨的最大的麻煩就是，股東之間兄弟睨墻，萬科的經(jīng)營，長期來看是否會受到重大影響呢？申萬宏源證券研究所 首席分析師 桂浩明 認(rèn)為，萬科已經(jīng)不可能再回到從前。

　　桂浩明：以前萬科的大股東是華潤，它采取的是不干預(yù)主義，這種安排是不是最合理不得而知�，F(xiàn)在擠進(jìn)了幾個新的股東，必然會對萬科產(chǎn)生重大影響。不管怎么說萬科肯定會改變過去大股東不干預(yù)的這種模式。反過來說萬科的以前以經(jīng)營團(tuán)隊管理的模型，絕大程度上會改變。這個程度上營銷管理團(tuán)隊當(dāng)中的一些關(guān)鍵人物，逐漸的淡出我想也是可以預(yù)期的。當(dāng)然萬科以后會怎么組還要取決于它的整個的模式，但是過去的那種萬科的模式在未來很難再延續(xù)。萬科作為一個沒有穩(wěn)定的第一大股東或者沒有絕對的第一大股東的攻勢。它在股權(quán)多元化的情況下，怎樣形成一個制衡機(jī)制也是人們所關(guān)注的。投資者真正關(guān)注的如果這個制衡機(jī)制沒有完成的話，那么很可能對未來萬科經(jīng)營的穩(wěn)定性會帶來很多問題。

　　對于恒大加入萬科的股權(quán)之爭，桂浩明認(rèn)為，恒大是否會和其他股東進(jìn)行聯(lián)手目前還存在不確定性，但是萬科品牌的順利發(fā)展，對恒大的好處更大。

　　桂浩明：許家印本身就是做房地產(chǎn)的，他有條件在資產(chǎn)等真各方面與萬科有更多的合作，因為恒大的地產(chǎn)在整個房地產(chǎn)市場上要低于萬科。但是反過來是恒大要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于寶能旗下的房地產(chǎn)，所以它更有條件和萬科進(jìn)行某種條件上的整合。如果整合得當(dāng)?shù)脑�，萬科的品牌能夠得到保留。萬科的品牌價值能夠得到進(jìn)一步深入的話，對恒大來說是件大好事。因為恒大在同等情況下在房產(chǎn)當(dāng)中的品牌價值要低于萬科，所以我想現(xiàn)在恒大看不清楚才會滯水，但是會更加有利于利用萬科這個品牌，而不是把萬科這個品牌毀掉。

　　同時，還有一種危機(jī)悄然而來。按照深交所的相關(guān)規(guī)定，像萬科這樣的大型公司，社會公眾股低于10%的，將面臨退市。

　　社會公眾持股是專有名詞，以下兩種情況之外的股份，就是社會公眾持股。一是持股10%以上的股東及一致行動人；二是董監(jiān)高及關(guān)系密切家庭成員，或者董監(jiān)高直接、間接控制的法人或其他組織。

　　隨著大股東的不斷加入，社會公共股還有多少呢？這引起了不少投資者的擔(dān)心。昨天，有接近監(jiān)管部門人士透過媒體表示，目前萬科A股的社會公眾持股最多還有38.6%，離A股退市紅線還很遠(yuǎn)。雖然大家的擔(dān)心看起來是多余的，但是這種擔(dān)憂，卻是對萬科長期發(fā)展的一種合理的焦慮。

　　對此，桂浩明認(rèn)為，萬科股權(quán)之爭走到這一步，關(guān)鍵問題是公司治理規(guī)則的問題，萬科要給投資者一個交代，更要給資本市場一個交代。

　　桂浩明：對這些社會公眾股東來說，低于5%從現(xiàn)在來看還有很大的距離，而且從市場一般運行規(guī)則來說也不太會發(fā)生這類事情。我想沒有一個大股東是愿意自己控制公司最后去退持。所以我覺得在這方面人們不必要過于擔(dān)憂，但是股權(quán)之爭能走到這個份上，我想關(guān)鍵問題在于規(guī)則，包括對寶能持有股票的投票權(quán)的問題，以及像現(xiàn)在這種情況下公司怎樣保持一個合理的經(jīng)營問題，以及盡快的召開董事會，股東大會來平衡各個股東之間的股權(quán)價，董事會名額等問題。我覺得都不能無限拖下去，應(yīng)該給投資人一個交代，這也是對中國資本市場的一個交代。