央廣網(wǎng)北京8月16日消息（記者張子雨 實(shí)習(xí)記者吳云祺）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下公司》報(bào)道，萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)就像一場(chǎng)永遠(yuǎn)看不完的電視連續(xù)劇，就在昨天晚上，這部電視劇有了最新的劇情。

　　昨天晚間，在香港上市的恒大集團(tuán)發(fā)布公告，截至目前，恒大集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)附屬公司收購(gòu)2.3億股萬(wàn)科A股，占萬(wàn)科總股本的比例約6.82%，目前共耗資145.7億元。

　　8月4號(hào)，恒大就曾經(jīng)發(fā)布公告，已經(jīng)斥資91億購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)科的股票。經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算我們就可以知道，在最近這一個(gè)多禮拜的時(shí)間，恒大的老總許家印再次砸下了46億人民幣來(lái)增持萬(wàn)科。

　　那么，許家印手中的股份現(xiàn)在在萬(wàn)科內(nèi)部占據(jù)什么樣的地位呢？根據(jù)萬(wàn)科此前披露的信息，公司前三大股東中，寶能系持股25.4%，華潤(rùn)集團(tuán)持股15.29%，安邦集團(tuán)持股6.18%。這意味著，后程發(fā)力的恒大集團(tuán)，現(xiàn)在很可能已經(jīng)是萬(wàn)科的第三大股東。

　　也許是投資者已經(jīng)聽(tīng)到了風(fēng)聲，昨天在恒大公告發(fā)布之前，萬(wàn)科A已經(jīng)漲停。今天，萬(wàn)科繼續(xù)高位運(yùn)行，最終以漲停收盤(pán)，萬(wàn)科的股價(jià)目前達(dá)到了復(fù)盤(pán)之后的新高。

　　按照相關(guān)的資料進(jìn)行推算，恒大持有萬(wàn)科A的成本大約是每股18.06元，按照目前的股價(jià)來(lái)計(jì)算，恒大目前的浮盈超過(guò)50億。那么問(wèn)題來(lái)了，許家印增持萬(wàn)科A，是財(cái)務(wù)投資，還是另有所圖呢？房地產(chǎn)專(zhuān)家韓世同認(rèn)為，恒大是為了成為地產(chǎn)領(lǐng)域領(lǐng)軍者的目的而來(lái)，而且不排除今后進(jìn)一步增持。

　　韓世同：我覺(jué)得恒大是帶有謀求地產(chǎn)老大的意圖，不純粹是一個(gè)財(cái)務(wù)的計(jì)劃，為了買(mǎi)這個(gè)股賺點(diǎn)錢(qián)。我們看到最近恒大有一個(gè)表現(xiàn)是非常突出的，它把今年的年度任務(wù)從2000億調(diào)升到3000億，這是一個(gè)彎道超車(chē)的做法。我覺(jué)得恒大想做地產(chǎn)老大的恒心也好雄心也好應(yīng)該一直都是有的，但是無(wú)奈于前幾年萬(wàn)科比較強(qiáng)勢(shì)。目前趁著萬(wàn)科困擾于萬(wàn)寶之爭(zhēng)，寶能之爭(zhēng)這個(gè)狀況，結(jié)合來(lái)看我認(rèn)為恒大是想要謀求地產(chǎn)老大的地位，如果他的資金上的壓力不是太大得話，我相信他還會(huì)進(jìn)一步增持。

　　而恒大的增持，也讓萬(wàn)科的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，進(jìn)一步增加了不確定性。

　　韓世同：我認(rèn)為它目前是不會(huì)跟任何人聯(lián)合的，但是它隨時(shí)可以把它的籌碼加到華潤(rùn)或者加到寶能，都會(huì)對(duì)萬(wàn)科構(gòu)成威脅。但是我判斷它顯然不會(huì)跟萬(wàn)科站到一起，因?yàn)樗�跟萬(wàn)科是增持的最強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而且目前它顯然是有希望覬覦老大地位的意圖的。

　　許家印砸下巨資增持萬(wàn)科A，萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)迎來(lái)新劇情。那么，現(xiàn)在各方勢(shì)力的實(shí)力對(duì)比如何呢？

　　公開(kāi)資料顯示，萬(wàn)科A的股東當(dāng)中，寶能系持股達(dá)25.4%；華潤(rùn)集團(tuán)持股15.29%；安邦持股6.18%，萬(wàn)科復(fù)牌后有少量增持；盈安合伙基金持股4.43%，金鵬、德贏1號(hào)兩個(gè)資管計(jì)劃共持股6.2%；恒大持股6.82%。此外，證金公司持股2.99%。萬(wàn)科H股占流通股的11.9%。

　　這樣來(lái)看，寶能系依然是萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)當(dāng)中實(shí)力最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)者。而且，寶能計(jì)花費(fèi)450億元買(mǎi)入萬(wàn)科，其持股市值超過(guò)7百億，浮盈超過(guò)250億，從財(cái)務(wù)投資的角度來(lái)說(shuō)，這次投資也算是很成功的。

　　但是，對(duì)于萬(wàn)科來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在面臨的最大的麻煩就是，股東之間兄弟睨墻，萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)，長(zhǎng)期來(lái)看是否會(huì)受到重大影響呢？申萬(wàn)宏源證券研究所 首席分析師 桂浩明 認(rèn)為，萬(wàn)科已經(jīng)不可能再回到從前。

　　桂浩明：以前萬(wàn)科的大股東是華潤(rùn)，它采取的是不干預(yù)主義，這種安排是不是最合理不得而知�，F(xiàn)在擠進(jìn)了幾個(gè)新的股東，必然會(huì)對(duì)萬(wàn)科產(chǎn)生重大影響。不管怎么說(shuō)萬(wàn)科肯定會(huì)改變過(guò)去大股東不干預(yù)的這種模式。反過(guò)來(lái)說(shuō)萬(wàn)科的以前以經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)管理的模型，絕大程度上會(huì)改變。這個(gè)程度上營(yíng)銷(xiāo)管理團(tuán)隊(duì)當(dāng)中的一些關(guān)鍵人物，逐漸的淡出我想也是可以預(yù)期的。當(dāng)然萬(wàn)科以后會(huì)怎么組還要取決于它的整個(gè)的模式，但是過(guò)去的那種萬(wàn)科的模式在未來(lái)很難再延續(xù)。萬(wàn)科作為一個(gè)沒(méi)有穩(wěn)定的第一大股東或者沒(méi)有絕對(duì)的第一大股東的攻勢(shì)。它在股權(quán)多元化的情況下，怎樣形成一個(gè)制衡機(jī)制也是人們所關(guān)注的。投資者真正關(guān)注的如果這個(gè)制衡機(jī)制沒(méi)有完成的話，那么很可能對(duì)未來(lái)萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性會(huì)帶來(lái)很多問(wèn)題。

　　對(duì)于恒大加入萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)，桂浩明認(rèn)為，恒大是否會(huì)和其他股東進(jìn)行聯(lián)手目前還存在不確定性，但是萬(wàn)科品牌的順利發(fā)展，對(duì)恒大的好處更大。

　　桂浩明：許家印本身就是做房地產(chǎn)的，他有條件在資產(chǎn)等真各方面與萬(wàn)科有更多的合作，因?yàn)楹愦蟮牡禺a(chǎn)在整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)上要低于萬(wàn)科。但是反過(guò)來(lái)是恒大要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于寶能旗下的房地產(chǎn)，所以它更有條件和萬(wàn)科進(jìn)行某種條件上的整合。如果整合得當(dāng)?shù)脑�，萬(wàn)科的品牌能夠得到保留。萬(wàn)科的品牌價(jià)值能夠得到進(jìn)一步深入的話，對(duì)恒大來(lái)說(shuō)是件大好事。因?yàn)楹愦笤谕�等情況下在房產(chǎn)當(dāng)中的品牌價(jià)值要低于萬(wàn)科，所以我想現(xiàn)在恒大看不清楚才會(huì)滯水，但是會(huì)更加有利于利用萬(wàn)科這個(gè)品牌，而不是把萬(wàn)科這個(gè)品牌毀掉。

　　同時(shí)，還有一種危機(jī)悄然而來(lái)。按照深交所的相關(guān)規(guī)定，像萬(wàn)科這樣的大型公司，社會(huì)公眾股低于10%的，將面臨退市。

　　社會(huì)公眾持股是專(zhuān)有名詞，以下兩種情況之外的股份，就是社會(huì)公眾持股。一是持股10%以上的股東及一致行動(dòng)人；二是董監(jiān)高及關(guān)系密切家庭成員，或者董監(jiān)高直接、間接控制的法人或其他組織。

　　隨著大股東的不斷加入，社會(huì)公共股還有多少呢？這引起了不少投資者的擔(dān)心。昨天，有接近監(jiān)管部門(mén)人士透過(guò)媒體表示，目前萬(wàn)科A股的社會(huì)公眾持股最多還有38.6%，離A股退市紅線還很遠(yuǎn)。雖然大家的擔(dān)心看起來(lái)是多余的，但是這種擔(dān)憂，卻是對(duì)萬(wàn)科長(zhǎng)期發(fā)展的一種合理的焦慮。

　　對(duì)此，桂浩明認(rèn)為，萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)走到這一步，關(guān)鍵問(wèn)題是公司治理規(guī)則的問(wèn)題，萬(wàn)科要給投資者一個(gè)交代，更要給資本市場(chǎng)一個(gè)交代。

　　桂浩明：對(duì)這些社會(huì)公眾股東來(lái)說(shuō)，低于5%從現(xiàn)在來(lái)看還有很大的距離，而且從市場(chǎng)一般運(yùn)行規(guī)則來(lái)說(shuō)也不太會(huì)發(fā)生這類(lèi)事情。我想沒(méi)有一個(gè)大股東是愿意自己控制公司最后去退持。所以我覺(jué)得在這方面人們不必要過(guò)于擔(dān)憂，但是股權(quán)之爭(zhēng)能走到這個(gè)份上，我想關(guān)鍵問(wèn)題在于規(guī)則，包括對(duì)寶能持有股票的投票權(quán)的問(wèn)題，以及像現(xiàn)在這種情況下公司怎樣保持一個(gè)合理的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，以及盡快的召開(kāi)董事會(huì)，股東大會(huì)來(lái)平衡各個(gè)股東之間的股權(quán)價(jià)，董事會(huì)名額等問(wèn)題。我覺(jué)得都不能無(wú)限拖下去，應(yīng)該給投資人一個(gè)交代，這也是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)交代。