發(fā)審制度改革是二次股改。股權(quán)分置改革解決的是上市公司股東之間的產(chǎn)權(quán)界定問題，中國(guó)證券市場(chǎng)還需要解決一個(gè)運(yùn)行體制市場(chǎng)化的問題，這就是發(fā)行審批制度根本改革。否則，中國(guó)證券市場(chǎng)的基本制度改革就沒有完成。

　　發(fā)審制度的根本改革勢(shì)在必行，但充滿風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐淮喂筛倪�有對(duì)價(jià)，二次股改沒有對(duì)價(jià)。

　　投資者要充分認(rèn)識(shí)到過渡期沖擊帶來的陣痛。改革最大難點(diǎn)是過渡期平穩(wěn)落地，過渡時(shí)期的改革最需要智慧。審批制是特權(quán)也是保姆，今后生態(tài)改變，適者生存，投資者也需要改變思維慣性。風(fēng)雨過后是彩虹，但我們希望在風(fēng)雨的路上避免過去總出現(xiàn)的反復(fù)和折騰。

　　提高上市門檻也增加了造假的難度。開始門檻高些，以后市場(chǎng)結(jié)構(gòu)合理了，再逐步降低，這樣可以較為平穩(wěn)地過渡。

　　發(fā)行審批制的市場(chǎng)化改革不能一蹴而就，不能搞“大躍進(jìn)”、休克療法，那樣做與30 多年來中國(guó)改革走過的路徑也不相吻合。發(fā)行審批制度改革，是一個(gè)整體性的根本改革，不單是新股發(fā)行一個(gè)環(huán)節(jié)的改革。