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　　三公司公布中簽率 凍結資金逾800億元：良信電器、炬華科技、天保重裝三公司公告網(wǎng)上定價發(fā)行中簽率和資金凍結情況，三家公司發(fā)行中簽率分別為1.42%、2.25%和1.23%，共凍結資金805.48億元。

　　良信電器本次網(wǎng)上定價發(fā)行超額認購倍數(shù)為70倍，按其19.1元的發(fā)行價計算，網(wǎng)上凍結資金173.13億元，加上網(wǎng)下凍結的10.24億元，該股合計凍結資金275.57億元。有效申購戶數(shù)為32.5萬戶，有效申購股數(shù)為9.06億股，配號總數(shù)為181.29萬個。

　　炬華科技按其發(fā)行價計算，網(wǎng)上凍結資金292.27億元，網(wǎng)下凍結資金37.64億元，合計凍結資金329.91億元。本次發(fā)行網(wǎng)上、網(wǎng)下均獲得足額認購。

　　天保重裝本次網(wǎng)上定價發(fā)行超額認購倍數(shù)為81.11倍，網(wǎng)上凍結資金194.48億元，網(wǎng)下凍結5.52億元，合計凍結資金200億元。

　　堅持新股發(fā)行制度改革的市場化方向不動搖：長期以來，供需失衡、市場主體利益與責任關系缺位導致的“三高”問題一直困擾著新股發(fā)行市場。2013年歲末，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》并修訂了《證券發(fā)行承銷管理辦法》，證券業(yè)協(xié)會也配套公布了《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務規(guī)范》，對新股發(fā)行的多個方面進行了大刀闊斧的改革。

　　本次改革短期有利于解決“三高”問題，中長期為貫徹十八屆三中全會決議、實現(xiàn)股票發(fā)行注冊制奠定了基礎。雖然在改革中波折和疑問不可避免，但市場化是改革的明確方向，同時從供給、需求和市場規(guī)范角度利于市場的良性發(fā)展，必須堅定不移的推進下去。

　　在供給端，本次改革的多項舉措有利于緩解“三高”問題。

　　本次改革縮短了審核時間、加快了審核進程，將發(fā)行批文有效期延長至12個月，同時取消了對發(fā)行時機的窗口指導。以上措施一方面降低了企業(yè)上市的時間成本，有利于強化資本市場的資源配置作用；另一方面有利于匹配新股供給和市場需求，結構上降低了新股產(chǎn)品的稀缺性。考慮到目前待發(fā)行新股存量較大、新股供給相對充分，新股估值有望向真實價值回歸。最終當企業(yè)、投資者、監(jiān)管層和中介機構都對市場運行機制有了較為豐富的理解之后，注冊制的推出也將水到渠成。

　　新股聚焦

　　新寶股份：代工轉(zhuǎn)內(nèi)銷進退兩難 主營收入負增長 代工產(chǎn)業(yè)是中國經(jīng)濟成長的一支重要力量。在過去相當長一段時間里，很多企業(yè)成為國際知名品牌的代工生產(chǎn)廠家。廣東新寶電器股份有限公司（以下簡稱“新寶股份”或“公司”）就是其中之一。

　　2014年IPO重新開閘，新寶股份拔得頭籌，躋身第一批發(fā)行新股的上市公司。

　　公司是國內(nèi)目前小家電的龍頭企業(yè)，其主要業(yè)務來自于代工和出口，主打產(chǎn)品為電熱水壺、打蛋機、面包機和攪拌機等，是國內(nèi)最大的小家電產(chǎn)品ODM/OBM 制造商之一。其招股意向書顯示，2013年上半年，其主營業(yè)務收入215869萬元，較上年同期下降 15202萬元，降幅 6.58%。毛利率16.81%，較上年毛利率16.15%略有上升。

　　深入考察這家公司，在人民財經(jīng)“公司運營質(zhì)量評價”體系下，我們主要關注其營收增長拐點和提價增收的持續(xù)性等問題。

　　市場分析

　　IPO新政四十五天：市場化仍在“摸石頭” 發(fā)行市場化改革方向，可謂“肖氏新政”最重要的方向�！靶な闲抡�”意在資本市場改革國際化、法治化與市場化緊密交織、相互促進。不過，近日多只新股暫緩發(fā)行背后，似乎又隱現(xiàn)了那只“閑不住的手”。

　　1月12日晚間，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，對新股發(fā)行加強過程監(jiān)管。當日午夜時分，創(chuàng)業(yè)板新股匯金股份(300368.SZ)、東方網(wǎng)力(300367.SZ)、綠盟科技(300369.SZ)、恒華科技(300365.SZ)及中小板的慈銘體檢(002710.SZ)五公司相繼宣布暫緩或推遲發(fā)行。此前，奧賽康(300361.SZ)已于1月10日宣布暫緩發(fā)行。

　　新股發(fā)行市場化改革方向為業(yè)內(nèi)共識，但監(jiān)管層緊急“打補丁”引發(fā)市場憂慮。有投行人士表示，政策被“鉆空子”堵上就可以，要相信市場的力量，盡可能減少行政干預。

　　IPO“三高”和圈錢頑疾能否根治？ 長期以來“三高”和圈錢頑疾一直困擾A股市場的健康發(fā)展。塵封一年多后,IPO終于在2014年年初啟動,但并未出現(xiàn)市場期待的“三高”降溫跡象,高價發(fā)行“虛火”與大手筆圈錢套現(xiàn)再次引發(fā)市場巨大爭議。12日晚間證監(jiān)會發(fā)布緊急公告,出臺三項措施對IPO定價和發(fā)行監(jiān)管作了進一步補充和完善。