有國(guó)外媒體報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)滔天的赤字和棘手的預(yù)算紛爭(zhēng)，使得人民幣可能成為世界貿(mào)易貨幣主導(dǎo)。但是看看經(jīng)濟(jì)歷史書(shū)你就會(huì)對(duì)此觀點(diǎn)保持謹(jǐn)慎。在過(guò)去五十年里，其他貨幣，包括德國(guó)馬克，歐元，和日元都曾經(jīng)被暗示將竊取美元的王冠。然而他們都失敗了。人民幣取代美元的障礙就像前三個(gè)覬覦者面臨的障礙一樣巨大。

　　德國(guó)馬克：沒(méi)有深邃和復(fù)雜的金融市場(chǎng)

　　在70年代，許多人視德國(guó)馬克為美元的競(jìng)爭(zhēng)者。德國(guó)經(jīng)濟(jì)在快速增長(zhǎng)，到80年代初期，它已經(jīng)占據(jù)了全球商業(yè)份額的10%，大致跟今天的中國(guó)一樣。

　　馬克被廣泛接納為國(guó)際貿(mào)易發(fā)票和結(jié)算的貨幣，即使在第三方國(guó)家。其他國(guó)家選擇用馬克固定匯率，馬克在央行的外匯儲(chǔ)備組合當(dāng)中占據(jù)了顯著的位置。

　　但是盡管這些優(yōu)勢(shì)，馬克的進(jìn)步也就止步于此了。部份問(wèn)題是，雖然德國(guó)的貿(mào)易具有不容置疑的實(shí)力，但是它的金融市場(chǎng)在廣度和深度上無(wú)法望美國(guó)的項(xiàng)背。

　　結(jié)果，作為一個(gè)投資貨幣，馬克從未獲得關(guān)鍵的份量。沒(méi)有深邃和復(fù)雜的金融市場(chǎng)，它就沒(méi)有機(jī)會(huì)推翻美元。

　　日元敗于日本的泡沫經(jīng)濟(jì)

　　接下來(lái)是日元。在80年代，日本貨幣的崛起似乎是確定的。日本已經(jīng)成為一個(gè)貿(mào)易強(qiáng)國(guó)。它的銀行是世界上最大的。隨著東京取消它的資本控制和鼓勵(lì)金融市場(chǎng)發(fā)展，日元占據(jù)了全球貨幣交易的30%。

　　它沒(méi)有持續(xù)很久。金融自由化吹大了日本的泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致破裂和沉重的資產(chǎn)負(fù)債表衰退。日元占據(jù)全球市場(chǎng)的份額下降三分之一，它占據(jù)官方儲(chǔ)備的份額減少一半。

　　中國(guó)三方面不足，人民幣仍無(wú)法取代美元

　　這每一個(gè)情節(jié)都對(duì)今天的中國(guó)是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。為了讓它的貨幣在全世界獲得普遍接受，一個(gè)國(guó)家需要的不僅僅是廣泛的國(guó)際貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)。

　　它必須擁有深邃的復(fù)雜的和監(jiān)管良好的資本市場(chǎng)，并且它要對(duì)外國(guó)參與者自由開(kāi)放。

　　它必須有一個(gè)可信和透明的治理結(jié)構(gòu)，決策者可以展示成功的財(cái)務(wù)管理記錄。

　　它必須有一個(gè)強(qiáng)大和穩(wěn)定的銀行系統(tǒng)，和穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)前景。

　　中國(guó)看起來(lái)在這三方面仍有待進(jìn)步。它的資本市場(chǎng)依然相對(duì)封閉。隨著債務(wù)水平膨脹，它的銀行系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

　　當(dāng)然，美國(guó)政府的信譽(yù)和美國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)固在最近幾年已經(jīng)受到嚴(yán)重沖擊。

　　但是美國(guó)政府不是在試圖讓美元在全世界接受。它已經(jīng)被接受了。這就是最后一個(gè)要點(diǎn)：美元的慣性。即使中國(guó)成功的達(dá)到了所有其他標(biāo)準(zhǔn)，人民幣將仍然不得不克服人們青睞美元作為世界領(lǐng)先貨幣的巨大的慣性。

　　歷史告訴我們，人民幣距離取代美元仍然遙遙無(wú)期。