影子資產(chǎn)監(jiān)管擴圍

　　銀監(jiān)會將“非標資產(chǎn)”趕向實體經(jīng)濟

　　■本報記者 徐 科

　　中國銀監(jiān)會近日下發(fā)《關于加強農村中小金融機構非標準化債權資產(chǎn)投資業(yè)務監(jiān)管有關事項的通知》（“11號文”），要求不符合“11號文”要求的農村中小金融機構非標資產(chǎn)投資今年年底要完成整改，整改期間不得新增非標資產(chǎn)投資。

　　“這一文件的重點在于防范區(qū)域金融風險。盡管農村金融機構相對于股份制銀行規(guī)模很小，但是在任何一個地區(qū)的農村金融機構風險爆發(fā)都會導致嚴重的后果�！敝行抛C券首席債券分析師鄧海清表示，此前江蘇射陽農商行擠兌就是因為當?shù)亟鹑跈C構缺乏監(jiān)管，金融機構經(jīng)營異化，表明農村金融機構穩(wěn)定的重要性。

　　國元證券研究員盧羽佳表示，目前很多高收益理財產(chǎn)品的發(fā)行機構都是一些小型金融機構，而這些理財產(chǎn)品投向往往也是高風險領域，農村金融機構涉及人群較廣，如果發(fā)生風險將牽扯更廣，下發(fā)文件也是在監(jiān)控風險�！巴瑫r不排除監(jiān)管從小到大的治理步驟，如果城商行持續(xù)發(fā)行高收益產(chǎn)品，不排除下一步就會受到監(jiān)管�！�

　　在非標資產(chǎn)投資方面，“11號文”明確要求農村中小金融機構不得投資政府融資平臺、房地產(chǎn)（保障房除外）和“兩高一剩”行業(yè)項目或產(chǎn)品；理財資金不得變相進行資金池運作。同時，要嚴防與影子銀行機構的風險傳染，不得與小額貸款公司、擔保公司、租賃公司、典當行及私募股權基金等開展通道業(yè)務。另外，還要求這些金融機構的非標資產(chǎn)投資總余額（理財資金加自有和同業(yè)資金投資）不得高于上一年度升級報告披露總資產(chǎn)的4%。

　　與此同時，“11號文”特別強調了農村中小金融機構應將各類資源主要配置在“三農”領域。非標資產(chǎn)投資要堅持支農支小、服務實體經(jīng)濟為前提，將資金資源向“三農”與小微企業(yè)傾斜，加大對符合農業(yè)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)�；�經(jīng)營需求特點產(chǎn)品的資金支持。

　　中信證券首席債券分析師鄧海清稱，風險管理之后，銀行非標資金將由過去的基建、房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)轉為流向國家信用部門和實體經(jīng)濟，資金結構性變化將拉低中長端收益率。

　　對于非標資產(chǎn)對債券影響這一問題，鄧海清認為，“非標”本身不會導致貨幣市場利率上行，而當非標對接同業(yè)資產(chǎn)，導致嚴重的期限錯配，對于貨幣市場資金需求量增多，特別是當很多銀行同時出現(xiàn)對于貨幣市場資金需求之時，才會導致貨幣市場資金利率飆升。

　　“11號文”明確要求，以自有或者同業(yè)資金投資非標資產(chǎn)的，原則上應該滿足監(jiān)管評級二級（含）以上且資產(chǎn)規(guī)模在200億元（含）以上，業(yè)務規(guī)模不得超過本行同業(yè)負債的30%。