在剛剛過(guò)去的7月，藍(lán)籌股全面覺醒。主動(dòng)偏股型基金在過(guò)去一個(gè)月大多錄得正收益，其中最高漲幅超過(guò)15%；單月凈值漲幅超過(guò)10%的基金也多達(dá)10只。機(jī)構(gòu)建議，8月份在投基選擇上，仍可側(cè)重配置藍(lán)籌基金，但也要適當(dāng)配置消費(fèi)主題類基金。

　　主動(dòng)偏股型基金2.78%

　　低估值的藍(lán)籌板塊在7月份終于迎來(lái)了波瀾壯闊的上漲行情，受基礎(chǔ)市場(chǎng)的影響，主動(dòng)偏股型基金在過(guò)去一個(gè)月大多錄得正收益。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，693 只主動(dòng)偏股型平均上漲2.78%，最高漲幅超15%，14只基金漲幅超過(guò)10%；其中，397只主動(dòng)股票型平均上漲3.29%，296只混合型平均上漲 2.11%。

　　具體來(lái)看，許多持有較多有色金屬、地產(chǎn)、采掘、汽車、建材、銀行等行業(yè)股票的基金，實(shí)現(xiàn)了良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，如長(zhǎng)信金利趨勢(shì)、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)、易方達(dá)資源行業(yè)等漲幅居前。

　　此外，受益于重倉(cāng)白酒股的全面爆發(fā)，國(guó)富中小盤單月漲幅達(dá)8.34%，近3個(gè)月漲幅超14.05%。由于三公消費(fèi)限制影響，自2012年中旬至 2014年初，白酒(申萬(wàn))指數(shù)最大跌幅達(dá)66.48%，完成了深度回調(diào)，目前估值優(yōu)勢(shì)明顯，國(guó)富中小盤自年初以來(lái)便抓住了低估值白酒股的機(jī)會(huì)，回報(bào)豐 厚。2014年基金二季報(bào)顯示，國(guó)富中小盤前十大重倉(cāng)股中，共有5只股票涉足了白酒行業(yè)，占比達(dá)26.57%。截至7月31日，這些白酒重倉(cāng)年內(nèi)平均漲幅 達(dá)20.68%。

　　與此同時(shí)，隨著藍(lán)籌風(fēng)格的確定，藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)基金也獲得了資金的追捧。如易方達(dá)非銀ETF，自7月18日上市兩周以來(lái)凈值上漲了12.2%，尤 其最近三個(gè)交易日大量申購(gòu)資金涌入，三日內(nèi)份額規(guī)模激增近1倍。易方達(dá)非銀ETF是目前市場(chǎng)上唯一的跟蹤非銀行金融行業(yè)指數(shù)的ETF，成分股主要分布于保 險(xiǎn)和券商兩個(gè)板塊，其高beta、高波動(dòng)性的特征明顯，為投資者提供了方便、高效的搏反彈工具。大量資金進(jìn)場(chǎng)，也顯示投資者強(qiáng)烈看好本輪反彈的持續(xù)。

　　精挑細(xì)選藍(lán)籌基金

　　目前股市強(qiáng)勢(shì)格局已然形成，低估值藍(lán)籌板塊的估值修復(fù)行情愈發(fā)濃厚，投資者對(duì)藍(lán)籌持續(xù)性、大小盤股風(fēng)格切換變得更加關(guān)心。泰信基金認(rèn)為藍(lán)籌行情還未結(jié)束，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于底部轉(zhuǎn)暖階段，政府的“微刺激”宏觀經(jīng)濟(jì)政策在下半年有望延續(xù)。

　　“下半年國(guó)企改革各項(xiàng)政策有望集中落地，石油石化、電信、電力、鐵路等壟斷領(lǐng)域都將進(jìn)一步放開，資金關(guān)注重點(diǎn)也有望轉(zhuǎn)向這些行業(yè)的低估值藍(lán)籌股�！碧┬呕�金表示。對(duì)于這一輪藍(lán)籌股行情，其建議持續(xù)關(guān)注與改革接軌的藍(lán)籌股，同時(shí)可以增持與此相關(guān)的藍(lán)籌基金。

　　萬(wàn)家基金則較為謹(jǐn)慎，其認(rèn)為此次流入A股的境外資金更多是在滬港直通的催化下參與估值修復(fù)的套利，后續(xù)持續(xù)性不強(qiáng)。因此對(duì)市場(chǎng)后期高度持謹(jǐn)慎態(tài) 度。行業(yè)配置上，其建議關(guān)注A-H折價(jià)偏多的個(gè)股。“目前，大銀行估值折價(jià)多，但是上行需要大量資金推動(dòng)，不建議關(guān)注。此外，農(nóng)林牧漁、核電、特高壓和新 能源汽車值得關(guān)注�！比f(wàn)家基金表示。

　　上海證券也建議投資者在8月份提高權(quán)益類基金的配置比例，重點(diǎn)關(guān)注重倉(cāng)盈利穩(wěn)定且估值低廉的金融服務(wù)、建筑和公用事業(yè)等偏周期藍(lán)籌板塊的藍(lán)籌基 金，適當(dāng)回避重倉(cāng)處于估值高位的創(chuàng)業(yè)板和中小板的小盤成長(zhǎng)類基金，適當(dāng)關(guān)注重倉(cāng)食品飲料、家電、汽車等消費(fèi)板塊的消費(fèi)主題基金。

　　不過(guò)天相投顧認(rèn)為8月份此輪以周期藍(lán)籌股為代表的估值修復(fù)行情將面臨考驗(yàn)，或進(jìn)入震蕩整固階段，成長(zhǎng)股有望再度活躍，不過(guò)，整固后市場(chǎng)有望繼續(xù)向好。因此，在價(jià)值與成長(zhǎng)交疊階段，基金風(fēng)格選擇及配置上應(yīng)當(dāng)均衡。

　　債基：仍具有持有價(jià)值

　　7月份債券市場(chǎng)在多空交織的環(huán)境之下維持震蕩格局，但債基整體還是取得了正收益，上漲0.75%。按投資范圍來(lái)看，可轉(zhuǎn)債類債基凈值上漲3.02%，高于其他類型。表現(xiàn)靠前的債基都積極參與藍(lán)籌行情、且對(duì)利率債配置較少。

　　對(duì)于下半年的債市，農(nóng)銀匯理基金投資部副總史向明表示，房地產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)下行的負(fù)面影響可能會(huì)在今年下半年至明年逐漸加劇而拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，仍需出 臺(tái)更多的貨幣寬松、降低社會(huì)融資成本的措施來(lái)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在這種背景下，由于目前債券的收益率仍處在歷史均值之上，債券市場(chǎng)的牛市趨勢(shì)并沒有結(jié)束，債市 仍將在政府以降低社會(huì)融資成本為導(dǎo)向的調(diào)控思路中受益，預(yù)計(jì)下半年的債市行情將更側(cè)重于信用債券的估值修復(fù)。

　　大摩添利18個(gè)月定期開放債基基金經(jīng)理李軼也持相同看法，其認(rèn)為在兼具調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)、降低社會(huì)融資成本等多重目標(biāo)的情況下，央行[微博]將推動(dòng)貨幣寬 松全面升級(jí)，債券市場(chǎng)將扛起降低社會(huì)融資成本的大旗，政策對(duì)債券市場(chǎng)的積極利好將持續(xù)發(fā)酵，下半年的債券市場(chǎng)依然具有良好的投資機(jī)會(huì)。截至7月25日，姊 妹基金大摩增利18個(gè)月自2013年6月25日成立以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)到8.36%，在2013年上半年成立的定期開放債券基金中，同期增長(zhǎng)率最 高。

　　“快速上漲階段可能已過(guò)，但慢牛行情仍然可以期待�！鞭r(nóng)銀信用添利基金經(jīng)理吳江指出，“未來(lái)的主要投資方向是信用債，主體、債項(xiàng)均為AA級(jí)的公 司債和城投債，債券平均久期為2年左右，杠桿率在70%左右，持有債券平均收益率在6.5%-7.5%�！焙Ｍ〝�(shù)據(jù)顯示，截至2014年7月25日，農(nóng)銀 恒久增利A、農(nóng)銀信用添利、農(nóng)銀增強(qiáng)收益A今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到7.18%、6.73%、6.35%，同期滬深300指數(shù)下跌2.99%。

　　眾祿基金研究中心也認(rèn)為，債券市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的可能性不大，債券基金還具有持有價(jià)值。