央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月13日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲報(bào)道，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在昨天舉行的人大三次會(huì)議記者會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)是一種常態(tài)，因此貨幣政策不一定需要一個(gè)新提法。而對(duì)于今年的貨幣政策，政府工作報(bào)告中指出，今年要繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，并且松緊適度。怎么來(lái)理解這樣的表述？經(jīng)濟(jì)之聲兩會(huì)專欄《姚景源說(shuō)數(shù)據(jù)》今天播出第八篇，國(guó)務(wù)院參事室特約研究員、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原總經(jīng)濟(jì)師姚景源帶來(lái)：如何從數(shù)據(jù)判斷貨幣政策是否松緊適度？

　　姚景源：總理在《政府工作報(bào)告》當(dāng)中指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)12%左右，要保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，加快資金周轉(zhuǎn)，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，降低社會(huì)融資成本，讓更多的金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。貨幣政策其實(shí)就是用調(diào)整貨幣數(shù)量的辦法來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)，貨幣表現(xiàn)為需求，就是社會(huì)上貨幣的數(shù)量增加，就意味著我們的需求增大，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

　　貨幣政策，主要分兩大類，一類叫做擴(kuò)張的貨幣政策，還有一類叫做緊縮的貨幣政策。我們提出實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，應(yīng)該位于擴(kuò)張與收縮之間。過(guò)去比較長(zhǎng)的時(shí)間，我們?cè)谪泿耪�策上還是趨于寬松、擴(kuò)張。比較長(zhǎng)時(shí)間的貨幣政策寬松、擴(kuò)張給今天的宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了負(fù)作用。比如廣義貨幣M2，就是老百姓講這個(gè)票子數(shù)量急劇增加。2001年，我們國(guó)家的廣義貨幣M2是15萬(wàn)億，到了2013年底上升到110萬(wàn)億元。這13年，我們的票子數(shù)量增加了7倍多。當(dāng)然也有特殊原因，比如我們長(zhǎng)時(shí)間是雙順差，貿(mào)易順差，資本項(xiàng)目也順差，這就使央行被迫地去發(fā)行基礎(chǔ)貨幣對(duì)沖，然后就增加了票子的數(shù)量。

　　但是不管怎么講，13年時(shí)間票子的數(shù)量增加7倍多，這確實(shí)是個(gè)問(wèn)題。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理來(lái)看，通貨膨脹從根本上講，都是貨幣問(wèn)題。為什么這么多年通貨膨脹，為什么房?jī)r(jià)暴漲，正因?yàn)楝F(xiàn)在我們?cè)谪泿耪�策上面臨兩難選擇。一方面，我們?nèi)�社�?huì)的100多萬(wàn)億的廣義貨幣，這么多票子，是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)大風(fēng)險(xiǎn)。但是另一方面，我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是融資難貸款貴嚴(yán)重。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，這兩件事情不應(yīng)該同時(shí)出現(xiàn)，但是我們同時(shí)出現(xiàn)了。這就是大家常講的以往刺激經(jīng)濟(jì)政策的負(fù)作用。

　　在這種兩難狀態(tài)下，總理在政府工作報(bào)告中提出審慎管理。從去年開(kāi)始，總理從審慎管理出發(fā)，提出面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，不能搞強(qiáng)刺激，不能搞大水漫灌、搞滴灌，搞定向調(diào)控。

　　貨幣政策的手段主要有三種，調(diào)整利率，調(diào)整準(zhǔn)備金率以及公開(kāi)市場(chǎng)操作。調(diào)整利率，就是調(diào)整貨幣的價(jià)格。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，調(diào)整利率也叫做貨幣政策的價(jià)格手段。舉一個(gè)例子，我們到銀行把錢存到銀行，這其實(shí)是我們把一定數(shù)量的資金在一定時(shí)期內(nèi)使用權(quán)或者叫租給或者賣給了銀行。拿到的利息，其實(shí)是我們一定數(shù)量資金，一定時(shí)期使用權(quán)的租金。企業(yè)和個(gè)人到銀行去貸款，其實(shí)是到銀行買或者是租一定數(shù)量資金在一定時(shí)期的使用權(quán)。

　　調(diào)整準(zhǔn)備金率叫做貨幣政策的數(shù)量手段，就是說(shuō)商業(yè)銀行，比如工商銀行吸收的存款不能讓它全部轉(zhuǎn)化為貸款，因?yàn)樗�要把吸收的全部存款都全部轉(zhuǎn)為貸款，那儲(chǔ)戶來(lái)提款，它要是沒(méi)錢怎么辦呢？這不就是存款人的風(fēng)險(xiǎn)嘛。所以，為了保護(hù)存款人的利益和防止整個(gè)社會(huì)的金融風(fēng)險(xiǎn)，政府和中央銀行就規(guī)定商業(yè)銀行吸收的存款必須按照一定的比例上交到中央銀行凍結(jié)起來(lái)，上交到中央銀行的這筆錢就叫做存款準(zhǔn)備金。通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金數(shù)量，我們就能夠直接導(dǎo)致全社會(huì)貨幣的增加還是減少。

　　所以，為什么大家這么關(guān)心這兩個(gè)手段呢，能不能降息，能不能調(diào)整準(zhǔn)備金率。因?yàn)閮r(jià)格手段和數(shù)量手段對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有了不得的影響。講到貨幣政策，我們今年要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，這和去年是一樣的。但是今年在穩(wěn)健的貨幣政策后面，總理加了四個(gè)字，叫做松緊適度。所以，我還是建議大家要仔細(xì)品位松緊適度�，F(xiàn)在社會(huì)上大家都在猜，我們還能不能夠降息，還能不能夠下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等等。如果從理解松緊適度角度，調(diào)利率也好，調(diào)整準(zhǔn)備金率也好，主要應(yīng)當(dāng)是微調(diào)預(yù)調(diào)。