⊙記者 王宙潔 ○編輯 林堅

　　“中國已經脫離了主要依靠勞動力密集型行業(yè)的模型，希望更多依賴于自動化�！痹诮�日舉行的一場媒體會上，諾貝爾經濟學獎得主克里斯托弗·皮薩里德斯說起中國的變化，對科技進步印象深刻，“中國最有名的機器人品牌在國際上同樣具有知名度”。

　　在各大外資機構近日發(fā)布的2018年展望中，中國“智造”成為熱門話題。一些經濟學家認為，技術升級迎來了新周期，這將為中國經濟帶來更高質量的發(fā)展。盡管去杠桿進程仍將在今年延續(xù)，但中國增長模式的逐步轉型意味著增長將保持平穩(wěn)趨勢。

　　去杠桿進程使增長動力逐步改變

　　為遏制金融市場的高杠桿及防范風險，今年以來，金融監(jiān)管部門針對同業(yè)業(yè)務及表外業(yè)務等方面發(fā)布數項重磅政策。央行上周五公布的數據顯示，去年12月社會融資規(guī)模增量為1.14萬億元，同比減少4999億元。廣義貨幣（M2）余額同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期回落0.9個和3.1個百分點。這意味著，去杠桿進程正在深化。

　　外資機構的經濟學家認為，這一進程今年仍將得到延續(xù)。德國商業(yè)銀行亞洲高級經濟學家周浩表示，原因在于去杠桿確實帶來了國企尤其是制造型企業(yè)利潤的改善。

　　在去杠桿的背景下，所謂的“信貸沖量”（新增信貸的變化量占GDP的比重）位于低位。一些業(yè)內人士擔憂，這會對經濟增速帶來拖累。

　　不過，周浩對上證報記者表示，過去幾年，“信貸沖量”持續(xù)下滑意味著信貸對經濟的支撐在下降。今年的信貸仍有可能保持在較高水平，GDP增速也會保持相對穩(wěn)定，這反映出經濟結構正在逐漸轉型。

　　摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，“信貸沖量”下降對于經濟的沖擊將是可控的，且中國整體增長質量有望進一步提高。支持這一觀點的原因在于出口好轉，使整體GDP中凈出口的貢獻率上升。而從內部增長動力角度來看，經濟增長對信貸的依賴降低。此外，和2013年至2016年期間相比，房地產市場受信貸收縮而出現深度調整的可能性變低。

　　根據諾貝爾經濟學家得主、哈佛大學經濟學教授埃里克·馬斯金的建議，從企業(yè)層面而言，將公司債轉化為股權，這可能是對中國較為有用的解決辦法。他認為，中國很多債務由政府或國企持有，并非處于非常危險的狀態(tài)。

　　技術升級新周期帶來高質量發(fā)展

　　去杠桿進程也引發(fā)外資機構對于中國政策的關注。邢自強認為，由于實際利率處于低位不利于去杠桿，三季度起央行可能會加息。

　　瑞銀證券中國首席策略分析師高挺告訴記者，中國的利率水平將處于較為邊際的狀況。如果外圍利率上升較多，可能會增加央行加息壓力，但這也并非必要選項。

　　匯豐大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌認為，宏觀政策不應該被綁架，應當顧及民營經濟技術改造和升級的趨勢，這要求貨幣政策真正回歸中性，而積極的財政政策更多偏重于為企業(yè)降低稅費。這樣一來，才能為民營經濟創(chuàng)造更有利的環(huán)境。

　　他預計，今年中國經濟增長將保持平穩(wěn)趨勢，新希望便在于民營企業(yè)。制造業(yè)已經完成去杠桿周期，出現了新一輪技術改造和升級的新周期。這種新周期是未來中國經濟走向高質量發(fā)展的希望所在。

　　根據全球最大共同基金先鋒領航發(fā)布的展望，決策者具備緩沖經濟下行所需的工具和靈活性。此外，中國經濟增長模式轉型的積極進展，有助于緩解固定資產投資放緩和高杠桿工業(yè)部門的下行壓力。在此背景下，中國經濟增長高于預期的可能性大于經濟明顯放緩的概率。

　　安本標準投資管理公司認為，一旦中國落實經濟改革，相信能夠為未來實現更持久的增長奠定基礎。

　　這可能反過來又會為全球經濟作出貢獻�！斑@幾年來消費表現不錯，而亞洲貿易明顯好于全球，這意味著此輪全球經濟復蘇很有可能是由中國引發(fā)的�！敝芎普f。