根據(jù)滬深交易所的春節(jié)休市安排，2月15日（除夕）至2月21日休市。這意味著在下周，A股市場在春節(jié)前僅剩下3個交易日（2月12日至2月14日）。

　　就如同以往歷年春節(jié)前一樣，投資者又將面臨持股過節(jié)還是持幣過節(jié)這樣一個老話題。

　　節(jié)前市場波動加大

　　本周是A股在春節(jié)前的最后一個完整交易周，從整個市場的表現(xiàn)來看，受到海外股市的影響，波動幅度明顯加大。承接上周五的調整走勢，美國三大股指在周一大幅下挫，標準普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)雙雙創(chuàng)下2011年8月以來最大跌幅。

　　受此影響，亞洲各主要股市紛紛在周二出現(xiàn)下跌，滬深指數(shù)也沒能幸免，上證指數(shù)當天下跌逾百點。本周五，受到隔夜美股大幅下跌的影響，A股市場在盤中再度向下展開較大幅度的調整。面對滬深股市在本周呈現(xiàn)出的弱勢表現(xiàn)，已經(jīng)有投資者對春節(jié)后的大盤走勢感到悲觀。

　　“從目前的市場表現(xiàn)來看，A股受到海外股市的影響還是比較大的，目前看不到大盤調整已經(jīng)結束的跡象。”2001年入市的資深投資者王毅告訴證券時報記者，A股市場將因春節(jié)放假7天，在這期間海外股市仍然正常交易。如果海外股市，特別是美國三大股指再度出現(xiàn)大幅下跌，那么恐怕A股在節(jié)后也會受到波及。

　　為了穩(wěn)妥起見，王毅打算在下周擇機賣出手中股票空倉過節(jié)�！拔覀�人認為，A股市場在春節(jié)后開盤出現(xiàn)大幅上漲、個股大范圍普漲的可能性并不大，節(jié)前即便空倉也不會在節(jié)后面臨踏空的風險�！蓖跻泐H為篤定地認為。

　　一位券商營業(yè)部的投顧總監(jiān)告訴證券時報記者，近期有很多投資者通過電話、微信等方式進行咨詢，主要就是詢問大盤后市走勢如何，究竟是應該持股過節(jié)還是持幣過節(jié)。

　　“海外市場在春節(jié)期間竟是向左走還是向右走，的確會影響A股市場在節(jié)后的表現(xiàn)，現(xiàn)在也不好妄加猜測。但是從近期的市場表現(xiàn)可以看出，在市場波動加大的同時，個股分化也更加明顯，大家沒有必要過于糾結于持股還是持幣過節(jié)�！边@位投顧總監(jiān)認為，如果是對自己持有的股票沒有十足信心，那么完全可以賣掉股票持幣過節(jié)，畢竟股票不是生活的全部，利用春節(jié)假期開開心心地和家人在一起才是最重要的。如果自己的股票基本面和成長性都沒有問題，而且也已經(jīng)發(fā)布2017年業(yè)績預告，并且股價和市盈率均不是高位，那么持股過節(jié)也未嘗不可。

　　“持股過年”仍然可行？

　　國泰君安在最新的研報中表示，當前“持股過年”仍然可行。一方面，上市公司業(yè)績地雷的現(xiàn)象以個案為主，相反，業(yè)績虧損企業(yè)數(shù)量仍在改善，且基金重倉股相對于2016年已明顯集中于業(yè)績預告良好的股票，市場對大小“風格切換”疑惑的消除，反而可能讓優(yōu)質資產繼續(xù)獲得流動性溢價。另一方面，其認為前期全球調整主要基于流動性的擔憂，但國內從2017年已經(jīng)步入金融去杠桿和基礎貨幣投放趨緊的通道，預期上反而存在修復空間。同時，增量資金入市趨勢仍然明顯，而全球流動性的調整其實是來源于經(jīng)濟復蘇，因此不用過度悲觀。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，目前的行情波動較大，上證指數(shù)連退3500點、3400點、3300點、3200點等整數(shù)關口，同時部分上市公司股東爆倉，已經(jīng)是最壞的時候。如果是已經(jīng)持股的投資者，此時如果選擇離場，那么賬面損失就變?yōu)閷嶋H損失。如果投資者在現(xiàn)階段處于持幣狀態(tài)，考慮到近期行情波動不確定性很強，加之即將進入春節(jié)長假，因此還是繼續(xù)觀望為上。

　　“投資者要相信此次行情深度回調是外盤波動及降杠桿、擠泡沫、資管新規(guī)等系列政策的綜合影響，不需要對資本市場的未來失去信心，風清氣正的市場環(huán)境會帶來更多機會�！鄙蛎日f。

　　“最近幾天市場波動比較大，很多人都不敢持股了，但是我們認為實際上現(xiàn)在恰恰是布局全年的好時機�！闭猩套C券高級策略分析師侯春曉在接受證券時報記者采訪時表示，十多天前，也即上證指數(shù)處于3500點上方的時候，很多人都給出了市場看多的理由�，F(xiàn)在回看一下不難發(fā)現(xiàn)，其實之前看好市場的那些理由并沒有發(fā)生變化，只不過是現(xiàn)在很多股票的價格又便宜了很多。

　　侯春曉說，招商證券在半個月前的周報中就認為，2017年四季度，證金定制基金大幅減倉，前期漲幅較高的白馬藍籌股遭到不同程度減持。數(shù)據(jù)顯示，去年二季度以來基金倉位連續(xù)下降至20.16%，處于歷史最低水平。五只基金在四季度重點配置低估值藍籌股，在季末不同程度減持。目前市場情緒總體偏樂觀，市場指數(shù)回升。但歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前幾周A股交易活躍度大概率會下降。未來市場如出現(xiàn)劇烈波動，當前的低倉位將有利于國家隊靈活操作，維護市場總體穩(wěn)定。

　　“上證指數(shù)從3587點調整以來，調整的最大幅度已經(jīng)超過10%左右，調整的空間基本已經(jīng)到位，但是時間上可能還不太夠。”侯春曉說。

　　哪類股票更安全？

　　侯春曉和他的同事對過去15年（2003-2017）春節(jié)前后A股的表現(xiàn)進行統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前后A股大概率會上漲，春節(jié)前五個交易日至春節(jié)后五個交易日，上證綜指上漲概率為93%，平均漲幅4.5%。其中，春節(jié)前五個交易日上漲概率93%，平均漲幅2.8%；春節(jié)后五個交易日上漲概率87%，平均漲幅1.7%。

　　究其原因，包括：一季度銀行信貸擴張，保費收入一季度占比最高，年底至春節(jié)前居民手中可支配資金增加，兩會前后政策預期提升和主題炒作氛圍濃厚。具體而言，今年2月份監(jiān)管政策落地節(jié)奏或有放緩，對市場情緒和流動性的邊際影響會有所減弱。疊加前述的一系列季節(jié)性因素，春節(jié)效應或將再現(xiàn)，在短期的回調休整以后春節(jié)前后市場反彈概率較大。

　　“從過去幾年的情況來看，上證綜指在春節(jié)之后基本都會上漲，而且往往上漲的時間不止是一個星期，有時會長達5個星期，從2月份一直漲到4月份。”侯春曉告訴證券時報記者。

　　對于選擇持股過節(jié)的投資者，侯春曉建議應該盡量選擇每個行業(yè)當中規(guī)模較大，估值較低的龍頭公司。中小創(chuàng)公司一定要是那種市值在200億元至300億元以上，市盈率在30倍以下的品種。而主板標的則是要尋找那種市值在500億元以上，市盈率在行業(yè)里處于較低水平的公司。

　　國泰君安在研報中認為，春節(jié)后獲得超額收益的幾率高的行業(yè)主要分為兩類：消費（及其中游材料行業(yè)）、周期行業(yè)。表現(xiàn)良好的消費類包括紡織服裝、農林牧漁、家電，由于我國春節(jié)傳統(tǒng)的消費習慣，上述行業(yè)具有明顯的節(jié)日效應，近十年來我國居民可支配收入的不斷提升，使得上述行業(yè)在春節(jié)旺季不斷創(chuàng)下新高。表現(xiàn)良好的周期行業(yè)包括有色金屬、化工、建材、電氣設備等。

　　“選擇持股的投資者一定要跟蹤國家政策，選擇承擔重要國計民生的國有股、藍籌股、大盤股以及具有戰(zhàn)略新興產業(yè)背景的、含金量高的、基礎扎實的科技股。”沈萌則表示。