原標(biāo)題：春節(jié)效應(yīng)致2月份制造業(yè)PMI小幅回落

　　2月28日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)PMI為49.2%，低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)。但是，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。高技術(shù)制造業(yè)PMI為51.4%，高于上月1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國銀行國際金融研究所研究員李赫表示，由于春節(jié)效應(yīng)、企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)去庫存周期等因素，導(dǎo)致生產(chǎn)活動(dòng)減緩，是制造業(yè)PMI下滑的主要原因。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，受春節(jié)前后部分企業(yè)停工減產(chǎn)影響，春節(jié)當(dāng)月PMI一般較前月低，2月的制造業(yè)PMI也符合這一規(guī)律。

　　從分類指數(shù)看，新訂單指數(shù)為50.6，相較于1月份上漲了1.0個(gè)百分點(diǎn)。招商證券認(rèn)為，新訂單指數(shù)明顯上升且重返臨界點(diǎn)之上，表明逆周期政策初步見效。

　　“生產(chǎn)方面，受春節(jié)假期及節(jié)后復(fù)工遲緩影響，2月生產(chǎn)指標(biāo)進(jìn)一步下行；生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指標(biāo)回升或表明伴隨春節(jié)效應(yīng)消退，3月生產(chǎn)活動(dòng)將部分回暖�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

　　湘財(cái)證券研究所宏觀研究員祁宗超認(rèn)為，生產(chǎn)指數(shù)和原材料庫存指數(shù)較上月有所下降，一定程度上是春節(jié)前企業(yè)搶工生產(chǎn)導(dǎo)致的制造業(yè)波動(dòng)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河分析稱，2月生產(chǎn)活動(dòng)有所減緩，但市場需求有所回升。受春節(jié)前后部分企業(yè)停工減產(chǎn)影響，生產(chǎn)指數(shù)為49.5%，比上月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)；但從需求側(cè)看，新訂單指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，為50.6%，比上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，市場需求有所恢復(fù)�！半S著‘六穩(wěn)’政策措施的加快推進(jìn)，企業(yè)預(yù)期明顯改善。生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.2%，比上月明顯上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，升至4個(gè)月以來的高點(diǎn)�！壁w慶河說。

　　此外，高技術(shù)制造業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。高技術(shù)制造業(yè)PMI為51.4%，高于上月1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，醫(yī)藥制造業(yè)和計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備制造業(yè)PMI均高于上月和制造業(yè)總體水平，增長速度較快。

　　“從企業(yè)規(guī)�？矗�大型企業(yè)和小型企業(yè)PMI分化仍在延續(xù)，但是監(jiān)管層近期針對(duì)中小企業(yè)推出的扶持政策有一定滯后性，隨著政策推進(jìn)落實(shí)小型企業(yè)PMI將有所反彈。”祁宗超說。

　　值得一提的是，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)呈擴(kuò)張態(tài)勢。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5%，繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢。從行業(yè)情況看，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、電信、銀行和租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量實(shí)現(xiàn)較快增長。

　　李赫認(rèn)為，由于需求有所好轉(zhuǎn)，PMI全年低點(diǎn)已現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來將逐步回升，并在下半年走出衰退區(qū)間（50以下）。隨著政策作用進(jìn)一步顯現(xiàn)、工業(yè)企業(yè)利潤將觸底回升，市場預(yù)期正逐步趨好。整體來看，經(jīng)濟(jì)在下半年將迎來“黎明”，呈現(xiàn)低位回升趨勢。