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　　中廣網(wǎng)北京3月1日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，國(guó)家外匯管理局公布了《2012年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》，這份報(bào)告中罕見(jiàn)地警示了資本流出風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告稱(chēng)，未來(lái)一旦風(fēng)險(xiǎn)再次積聚和爆發(fā)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體將被動(dòng)承受資本流出和本幣貶值的壓力。對(duì)此，不可不察、不可不防。為什么在外匯管理局的報(bào)告中罕見(jiàn)地警示資本流出風(fēng)險(xiǎn)？

　　《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》本期嘉賓：經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明。

　　桂浩明：實(shí)際上最近一段時(shí)間出現(xiàn)了這樣的現(xiàn)象，美元走強(qiáng)已經(jīng)使得各國(guó)的資金從新興市場(chǎng)向美國(guó)流動(dòng)；美元走強(qiáng)也使得它的避險(xiǎn)功能更為明顯。另外由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)在一方面比較高預(yù)期，但是畢竟速度從過(guò)去的兩位數(shù)降了下來(lái)，在這個(gè)期間海外資金的流動(dòng)出現(xiàn)了一些變化。中國(guó)實(shí)際利用外資的數(shù)量，一直處于下降的狀態(tài)，這種資金的外流已經(jīng)成為暗流，現(xiàn)在還不是明流。外管局幾次否認(rèn)沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模外流，但是如果從資金流向上看到一些變化的話(huà)，我們應(yīng)該看到資金的流出是逐漸逐漸的加大，特別在人民幣升值的背景下逐漸出現(xiàn)加速的情況會(huì)進(jìn)一步的（明顯）。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期來(lái)看，新興市場(chǎng)仍將吸引資金流入，但存在周期性流出的風(fēng)險(xiǎn)。原因有兩個(gè)：一是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)，信貸需求上升，利率回調(diào)，投資者調(diào)整投資策略，將一部分資金重新投放發(fā)達(dá)市場(chǎng)。二是遭遇新一輪危機(jī)，投資者避險(xiǎn)情緒再次上升，將資金回撤至發(fā)達(dá)市場(chǎng)相對(duì)安全的資產(chǎn)上。目前來(lái)看，第一種情況發(fā)生的可能性較大。外匯局強(qiáng)調(diào)，以控流入作為防風(fēng)險(xiǎn)的保障措施，加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)。具體措施是怎樣的？應(yīng)該怎么防、怎么查？

　　桂浩明：這個(gè)涉及到比較高度的金融技巧，有幾點(diǎn)還是值得注意的。第一點(diǎn)現(xiàn)在跨境的資金流動(dòng)很多借助外貿(mào)，但并不一定具有完整的或者準(zhǔn)確的外貿(mào)背景，通過(guò)各種形式流入的。另外還有通過(guò)香港市場(chǎng)，通過(guò)一些交易手段進(jìn)入。問(wèn)題在于我們對(duì)于這些企業(yè)的規(guī)�？偭�，以及它的流向，或者流動(dòng)的特征并不掌握清楚。現(xiàn)在到底多少熱錢(qián)進(jìn)來(lái)，我們并不清楚。我覺(jué)得第一通過(guò)信息化、技術(shù)化的手段來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管。

　　第二從目前來(lái)看，還是要采取一定的措施維持人民幣匯率的穩(wěn)定，現(xiàn)在人民幣匯率是在供求基礎(chǔ)上實(shí)行人民幣的有管理的自由浮動(dòng)，這個(gè)當(dāng)中講了兩個(gè)基本點(diǎn)，一個(gè)是有管理，一個(gè)是自由。我想現(xiàn)在還是不可能過(guò)渡的放松對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的觀察，因?yàn)檫@當(dāng)中很可能反映出外資流動(dòng)的跡象。

　　第三，關(guān)鍵還是我們要有良好的金融體系，我們要有非常嚴(yán)格的金融控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。中國(guó)是一個(gè)大國(guó)，中國(guó)金融市場(chǎng)在世界當(dāng)中也在逐漸積累經(jīng)驗(yàn)，包括人民幣的國(guó)際化。但與此同時(shí)，我們的人民幣的匯率穩(wěn)定等等還需要今后更多的考驗(yàn)，在這方面加強(qiáng)管理、提高技術(shù)手段以及提升應(yīng)對(duì)變化的能力，都是需要做的。