【導(dǎo)讀】保監(jiān)會(huì)發(fā)布護(hù)市第二項(xiàng)重要舉措：將啟動(dòng)歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月8日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，保監(jiān)會(huì)官方微博發(fā)布消息，“經(jīng)國務(wù)院同意，保監(jiān)會(huì)近期將啟動(dòng)歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策，允許符合條件的部分持有歷史存量保單的保險(xiǎn)公司申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)�！边@是在昨天（7日）保監(jiān)會(huì)明確保險(xiǎn)資金可以投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票之后，發(fā)布的第二項(xiàng)重要舉措。

　　政策內(nèi)容包括：一是設(shè)定獨(dú)立賬戶封閉運(yùn)行；二是由公司根據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債匹配情況確定藍(lán)籌股投資比例；三是對(duì)獨(dú)立賬戶投資的藍(lán)籌股試行逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)；四是明確藍(lán)籌股標(biāo)準(zhǔn)，藍(lán)籌股是指經(jīng)營業(yè)績較好、具有穩(wěn)定且較高現(xiàn)金紅利支付的公司股票。啟動(dòng)歷史存量保單投資藍(lán)籌股政策，保監(jiān)會(huì)的這項(xiàng)政策，目的是什么？

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾表示，保監(jiān)會(huì)的這項(xiàng)政策是國家出臺(tái)的又一項(xiàng)重要的宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和保障資本市場活力的舉措。首先是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，第三項(xiàng)提到“逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)”，也就是說現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期處于一個(gè)下行周期的時(shí)候，資產(chǎn)投入股市，對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行一個(gè)扶助，這是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的舉措。第二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，現(xiàn)在我們結(jié)構(gòu)調(diào)整是要逐漸放棄傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)而對(duì)新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持。如果傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)這個(gè)時(shí)候大幅下跌的話，對(duì)我們整個(gè)資本市場都是不利的，而現(xiàn)在我們要保住傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，所以這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。同時(shí)，還要保障資本市場的活力。

　　第三項(xiàng)中特別提到的，對(duì)獨(dú)立賬戶投資的藍(lán)籌股試行逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)。“逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)”應(yīng)該如何理解？

　　對(duì)于所謂的“逆周期”， 柳瑾解釋說，宏觀經(jīng)濟(jì)都有一個(gè)從復(fù)蘇到繁榮到衰退的發(fā)展周期，國家宏觀調(diào)控一個(gè)重要作用就是在周期下行的時(shí)候，進(jìn)行資產(chǎn)的釋放，在周期上行的時(shí)候進(jìn)行資產(chǎn)的積累，這樣可以相對(duì)平衡整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幅度，不至于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成太大的沖擊。所謂的逆周期資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，就是說現(xiàn)在保險(xiǎn)資金投入的一定要是一個(gè)投資的逆周期，在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，我們要投入這些資產(chǎn)，而不是撤出這些資產(chǎn)，這樣就能平滑整個(gè)宏經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的沖擊。

　　“歷史存量保單”指保險(xiǎn)公司1999年以前高利率歷史環(huán)境下發(fā)行的、定價(jià)利率較高的長期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。為什么要選擇這些保單開展藍(lán)籌股試點(diǎn)？能起到怎樣的作用？

　　柳瑾指出，在1999年之前發(fā)行的人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品，相對(duì)來說利率較高，這個(gè)利率其實(shí)是支付給個(gè)人的，對(duì)于保險(xiǎn)公司來說成本比較高昂，如果現(xiàn)在把這些資金投入到大盤藍(lán)籌股里面，就會(huì)給保險(xiǎn)公司一個(gè)機(jī)會(huì)，沖抵這些高成本的資產(chǎn)支出。也就是說，保險(xiǎn)公司通過股市獲得一個(gè)較高的收益，就能把之前高利率發(fā)行的產(chǎn)品成本沖抵掉，甚至還有可能有一些盈利。

　　長遠(yuǎn)來看，這項(xiàng)政策有利于探索保險(xiǎn)資金長期配置的渠道，試行逆周期監(jiān)管，也有利于促進(jìn)資本市場的穩(wěn)定。但是對(duì)于A股市場的影響，出現(xiàn)了較大的爭議，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這個(gè)試點(diǎn)行為將利好藍(lán)籌股，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，險(xiǎn)資是否能有去加大藍(lán)籌股的投資以及何時(shí)入場都將打上一個(gè)大大問號(hào)。對(duì)于A股市場來說，這可能又是一次短期內(nèi)摸不著的利好。

　　柳瑾認(rèn)為這應(yīng)該是一個(gè)長期穩(wěn)定劑，并不是短期炒作的利好。因?yàn)殡U(xiǎn)資投資的周期比較長，再加上大盤藍(lán)籌股通常是盤子比較大的股票，做起來相對(duì)不是那么容易，所以這并不是短期能夠起來的現(xiàn)象。柳瑾說，險(xiǎn)資就好像一輛火車一樣，啟動(dòng)很慢，但是一旦起來，可能就非常強(qiáng)勁，它投資的資產(chǎn)量是非常大的。

　　中國知名投行中金公司也發(fā)布報(bào)告稱，當(dāng)前中國股市投資者情緒低迷，對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，A股市凈率和市盈率跌至歷史低位，后市投資良機(jī)可能將出現(xiàn)，藍(lán)籌國企股票可能成為理想的投資標(biāo)的。

　　柳瑾表示，現(xiàn)在國家之所以敢讓保險(xiǎn)資金入市，其實(shí)也是在一定程度上看到A股市場基本上到了相對(duì)穩(wěn)定的底部。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金涉及到大量老百姓，相當(dāng)于一個(gè)社會(huì)保障的問題，如果出現(xiàn)了大幅虧損，國家的壓力也是很大的。在這個(gè)時(shí)候，投資保險(xiǎn)資金進(jìn)入，尤其是在市盈率相對(duì)較低的情況下，投資藍(lán)籌的國企股票確實(shí)是一個(gè)大方向上的比較好的機(jī)會(huì)。尤其是相對(duì)業(yè)績比較好，但又因?yàn)榇蟊P下跌被低估的股票，恐怕確實(shí)有不少機(jī)會(huì)出現(xiàn)。