【導讀】史上最大IPO還不夠，阿里巴巴計劃在美國首次發(fā)債、融資80億美元。經濟之聲評論：腰包鼓鼓還借錢，阿里巴巴意在擴張邁大步。

　　央廣網財經北京11月14日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，在阿里巴巴上市之前, 馬云向蜂擁而來的投資人說，他曾前往硅谷試圖融資，但被30名風險投資家拒絕�！艾F(xiàn)在他回來了，就是要向投資人多要點錢。”馬云的這一說法引起了滿堂大笑。雖然阿里巴巴不到兩個月前剛剛完成史上最大規(guī)模IPO，募得250億美元，規(guī)模創(chuàng)紀錄。但如今看來,還得多要一點。多家國內外媒體今天報道，阿里巴巴集團正在計劃首次在美國發(fā)債，擬融資80億美元。

　　去年6月，阿里巴巴集團在海外完成了一筆80億美金的銀團貸款。這次又多要點錢，要借80億美元�！岸嘁�一點”似乎是IT界的口頭禪，阿里巴巴集團債券融資并非孤例。此前幾個月內，騰訊和百度分別進行了數(shù)十億美元的債券融資，而目前尚未上市的小米科技，也正在尋求一筆30億美元的債券融資。

　　多要點錢并不意味著這些IT大鱷是“街頭的乞丐”,實際上阿里巴巴集團腰包鼓鼓。截止9月30日，阿里巴巴集團持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總額為人民幣1099億元。目前公司市值近3000億美元，還有110億美元的貸款和授信。標準普爾給予阿里債券的評級為A+，第五高的投資級，穆迪給出了相應的A1評級。腰包鼓鼓仍借錢，看來阿里未來繼續(xù)擴張的腳步不會停歇，甚至會邁出大步。

　　經濟之聲：阿里巴巴集團正計劃首次在美國發(fā)債，計劃融資80億美元。而騰訊和百度也都借數(shù)十億美元的債，尚未上市的小米科技，也正尋求30億美元的債券融資�？萍脊�司借債是不是因為IT技術更新太快，要不斷投資？經濟之聲特約評論員、 DCCI互聯(lián)網研究院院長劉興亮對此進行解讀。

　　劉興亮：阿里巴巴在這次上市時馬云開玩笑說他要多要點錢，雖然說這是馬云一句玩笑話，其實這在我們業(yè)內公認了大家的這個做法，我們總想要多要點錢。就拿阿里巴巴、百度、騰訊互聯(lián)網行業(yè)BAT三巨頭來說，他們上市的時候都能弄到大筆的錢，而且發(fā)行債券還在和銀行貸款，他們自己本身都是盈利的，都賺大把的錢，它為什么還需要這么多的錢呢？就是因為這個行業(yè)實在是變化太快了，一兩年可能就是一個時代，而且每年還有新的技術、新的應用、新的平臺出來，大家都有這樣的焦慮感、急迫感和緊張感、需要有大量投入為未來做準備。

　　經濟之聲：阿里現(xiàn)在投資不少新的方向，比如互聯(lián)網金融、云技術等等，未來隨著技術的發(fā)展，阿里未來會變成一個怎樣的公司？

　　劉興亮：阿里可以說是整個中國野心最大的一個公司，在短期內，阿里巴巴為什么它需要這么多錢？我覺得它目前有三座大山，哪三座大山？一座大山就是它的國際化，它在中國已經做的足夠好了，因為目前所有互聯(lián)網企業(yè)國際化都做的不太好，所以說阿里巴巴想邁出這樣一條不同的路。而且在上市的時候，馬云接受每一個采訪的時候都提到國際化，國際化應該是阿里集團下一步的一個重要目標。但是國際化可能面臨很多收購、并購、這需要很多的錢。第二座大山就是云計算，云計算也是阿里巴巴下一個階段非常重要的戰(zhàn)略和任務，而且它專門成立這樣一個子公司，來運作阿里云這個公司，來專門做這個事，而且云計算也是這個行業(yè)下一個十年重點斗法的地方。包括谷歌、亞馬遜、微軟，都在這一塊重點去布局。第三座大山，因為阿里巴巴主業(yè)是做電商，現(xiàn)在制約電商的短板就是物流，所以說阿里在這一塊進行一個大的布局，來滿足自己業(yè)務不斷發(fā)展的需要。所以這三座大山都需要非常多的錢。

　　經濟之聲：前一階段阿里巴巴四處并購，如今腰包鼓鼓仍然借錢，是為了未來繼續(xù)擴張，收購其它企業(yè)準備現(xiàn)金嗎？經濟之聲特約評論員、企業(yè)管理和投融資咨詢專家況杰對此進行分析。

　　況杰：這樣有兩個大的原因。一個確實是為了海外擴張，這個肯定是需要的。第二，阿里巴巴的資產負債率還是比較高的，它現(xiàn)在通過銀團借債利率相對比較高，很有可能通過法債，這樣利率比較低的方式來融資，來改善它的財務結構，降低它的資產負債率也好，或者降低它的財務負擔也好，這樣能交出一個好的答卷。它畢竟是一個新的上市公司，需要在第一個年報、第一個季報的時候給投資者相對好一點、漂亮的答案。

　　經濟之聲：一年前，阿里巴巴集團通過銀團貸款借了80億美金的。現(xiàn)在是債券融資借80億美金。投行業(yè)內人士分析，根據阿里巴巴集團的財務狀況和對投資人的吸引力，預計債券融資的成本將遠低于銀團貸款，為什么債券融資的成本低得多？

　　況杰：實際上不是所有的債券融資成本都低于銀行貸款，是和它的財務結構和資信等級是有關�；�本上現(xiàn)在的定價都是風險定價，阿里巴巴是新的上市，它以前貸款的時候好像是上市之前，它是一個上市公司，給它的信用評級也比較高。在這樣情況下，它發(fā)債，加上海外現(xiàn)在的資金比較充分，所以債券利率相對會低一些。債券流動性會比較好，因為它可以轉讓。銀行貸款只有靠這個債務人來到期還款，債券可以在銀行間市場，或者一些證券市場進行交易，所以相對來說利率就低一些。

　　經濟之聲：其實阿里也是充分利用它現(xiàn)在自己所持有這個優(yōu)勢，然后充分利用現(xiàn)在整個寬松的大環(huán)境進行。

　　況杰：降低自己財務成本。

　　經濟之聲：近年來，IT界并購不斷，比如谷歌并購摩托羅拉等等，為什么IT公司會頻繁并購呢？

　　況杰：一個是相對和傳統(tǒng)行業(yè)，比如石化、糧食這些行業(yè)相比，IT行業(yè)技術發(fā)展非常快，更新比較多。第二，IT公司相對來說規(guī)模還不是那么壟斷、集中，一般傳統(tǒng)行業(yè)巨頭很多，幾個巨頭想并購也很難。IT行業(yè)相對小公司多一些，創(chuàng)新性公司多一些，容易并購。第三，IT公司一般來說現(xiàn)金流還是比較充分的，它還有資本、有能力去參與這個并購。

　　經濟之聲：您覺得未來阿里會變成一個什么樣的公司？

　　況杰：阿里一直給人們想象空間就是打造一個生態(tài)系統(tǒng)，從這個電商開始，包括現(xiàn)在看到這個金融，我相信以后它也許還會跟小米競爭去搞一些智能硬件，那么在云計算上，它也有優(yōu)勢。最大優(yōu)勢是它的用戶和這些大數(shù)據，可能在技術上、應用上比百度等還差一些，那么圍繞它這些用戶，這些數(shù)據，構造一個大的生態(tài)系統(tǒng)，這是一個非�？膳碌陌⒗锏蹏�，我相信它以后一定順著這個方向發(fā)展。