【導(dǎo)讀】市場靜待美聯(lián)儲議息會議決議及會后聲明，金融市場迎來變盤時間窗口。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》本期：美聯(lián)儲利率指引變化將導(dǎo)致市場劇烈波動。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)3月18日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，北京時間明天（3月19日）凌晨02:00，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將發(fā)布政策聲明和季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測，美聯(lián)儲主席耶倫將在02:30舉行新聞發(fā)布會，美聯(lián)儲還將公布與會官員對通脹和利率的預(yù)估。

　　美國聯(lián)邦基金利率自2008年底以來一直維持在0-0.25%，美聯(lián)儲上次加息還是在2006年中期。按照耶倫在最近國會證詞以及去年12月份美聯(lián)儲會后記者會所訂下的框架，如果此次會議聲明中沒有刪除“耐心”一詞，美聯(lián)儲可能承諾接下來兩次會議不會調(diào)升利率，因此6月就不太可能加息。

　　而最近市場也屏息以待。美元指數(shù)在觸及百點大關(guān)后連續(xù)回調(diào)兩天，歐元兌美元此前一度刷新12年低點，歐洲股市強勢上漲，德國DAX一度突破12000點大關(guān)，金價也創(chuàng)出4個月新低。這次美聯(lián)儲政策聲明會否為加息路徑埋好伏筆，并再次震動金融市場？現(xiàn)在外界普遍預(yù)計由于就業(yè)市場數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)強，美聯(lián)儲將在會后聲明中取消“耐心”一詞，為引導(dǎo)市場加息做準(zhǔn)備。經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、中糧期貨研究院副總監(jiān)柳瑾對此做出解讀。

　　柳瑾：這是一個大概率事件，由此上次的非農(nóng)數(shù)據(jù)，不僅僅是利好，而且是大幅的超預(yù)期的利好。同時失業(yè)率的數(shù)據(jù)也是創(chuàng)造了2008年以來的新低�，F(xiàn)在因為市場上普遍認(rèn)為這次會去掉這個措詞，但是其實去這個措詞之后，4月份還會有一次機會，在上上次的利率決議里面，其實已經(jīng)明確表達(dá)4月的利率決議之前是不會加息的。所以即便這次沒有去掉更加有耐心的措詞，在4月份還是有一次機會。再這樣的情況之下，6月份的加息還是有可能的，即便6月的加息沒有如期舉行，那么現(xiàn)在有一部分的市場的預(yù)期，會在9月份。所以從這個時點上來看整個美元升值的不發(fā)達(dá)趨勢仍然不會改變。最多會有一個小幅度的回調(diào)，最后再突破100基本上是這個大勢所趨。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：基本上二、三季度應(yīng)該是美聯(lián)儲選擇加息的一個重要時點。不過也有分析師認(rèn)為，即便在會后聲明中去除“耐心”一詞，美聯(lián)儲很可能會通過其他方式傳遞一些鴿派信息。這會不會使得美聯(lián)儲的加息之路增添變數(shù)？

　　柳瑾：這個可能性非常大。因為從現(xiàn)在的市場的情緒來看，非常樂觀美聯(lián)儲會去掉這句話，加息的預(yù)期更加強烈。無論從美聯(lián)儲的保障，還是美債收益率的保障都可以看出來。但是實際上美國就業(yè)的數(shù)據(jù)，這種上漲未必是可持續(xù)的。美聯(lián)儲自己心理非常清楚這種情況。為了平抑大家過度樂觀情緒，很有可能提出鴿派這種看法之后，可能只是一個短暫的壓制。整個長線，中長線的趨勢仍然不會改變。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：因為美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗增強了美聯(lián)儲年中加息的預(yù)期，美元指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)上漲并一舉突破100整數(shù)關(guān)口，美元的走強會不會改變美聯(lián)儲貨幣政策的進(jìn)程？因為可能美聯(lián)儲不太愿意看到這種連續(xù)強勢的美元。

　　柳瑾：其實是不是連續(xù)強勢的美元，從長期來看，是對美國利好。尤其是當(dāng)這個美元加息的預(yù)期吸引大量的資本回流，壓低美債的收益率的時候，就會降低美國政府的債務(wù)融資成本，這個對美國來說絕對是長期利好的。但是其實最擔(dān)心的一種模式，就是大家的預(yù)期過高，但是突然落空，這個時候產(chǎn)生的反復(fù)的挫折，比緩慢穩(wěn)步加息傷害性大得多，我覺得美聯(lián)儲更多在抑制后者模式的產(chǎn)生。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您談到一個很重要的一點，就是大家預(yù)期空前的一致的時候，如果美聯(lián)儲在明天凌晨這樣一個會后聲明當(dāng)中，閃爍其辭的話，首要影響是不是也將利空美元。

　　柳瑾：是的，一個是利空美元，一個是會大幅度的利空美債。這個時候整個市場那么包括對這個美元、美債，以及這個美股都會造成很大的沖擊，下行壓力將會突然變得非常大。因為恐慌情緒會覺得在這樣100的歷史高點，會出現(xiàn)大掉頭的這種轉(zhuǎn)折。這種沖擊會非常大，現(xiàn)在也是美聯(lián)儲后面會提出這種鴿派講話去對沖這種情緒的原因所在。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：一方面我們看到的是美元指數(shù)的連續(xù)的上攻，試圖突破100；而另外一方面，而因為美元升到近12年的高點，并且對美聯(lián)儲年中加息的預(yù)期重燃，使得金價徘徊于每盎司1150美元附近，同時油價大幅下跌。雖然說已經(jīng)一定程度上反應(yīng)了空頭的做空意愿，但是如果會后決議與市場預(yù)期一致，黃金和原油最終是不是恐怕難逃破位下跌的厄運？

　　柳瑾：黃金和原油兩者要分開來看。首先是黃金，它和美元的走勢關(guān)聯(lián)性更加高一些，尤其是在現(xiàn)在境外系統(tǒng)性風(fēng)險降低的情況下，黃金已經(jīng)失去了主要的支撐力。黃金從本質(zhì)上來說，它的持有成本就是美元的利率。當(dāng)美元加息的預(yù)期在不斷提高的時候，那么其實它的這個持有成本是越來越高的。所以黃金下跌這個是必然是大勢所趨，那么但是原油其實還有相對于黃金以外還有它自己除了金融屬性之外，還有它的商品屬性，現(xiàn)在從這個供需面來看其實這個供給方應(yīng)該是更大的變數(shù)。從現(xiàn)在整個原油市場上來看，包括頁巖油在內(nèi)的供給，數(shù)量仍然在持續(xù)的擴大的。在過程中，整體下行趨勢是在不斷的加壓的，這個過程是和美元的升勢兩者有相關(guān)不完全相關(guān)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：因為連續(xù)的下跌，原油下面下跌的空間會很大嗎？還是說再這樣的位置完成一個的橫盤的整理的動作？

　　柳瑾：其實原油市場關(guān)注這一點，整體上，下跌不了。尤其是跌破40美元確實有這個可能，但是我認(rèn)為即便出現(xiàn)這樣的情況，是短期小幅度的突破，最多突破到35美金這個位置，然后可能很快就會出現(xiàn)一個反彈。