【導讀】今天起股民“一碼通”可開20個子賬戶�！堆霃V財經(jīng)評論》本期觀點：資本市場，市場化改革，促進券商更多創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京4月13日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道， 昨天，中國證券登記結(jié)算有限責任公司發(fā)布通知稱，從今天起，取消自然人投資者開立A股賬戶的一人一戶限制，允許自然人投資者根據(jù)實際需要開立多個滬、深A股賬戶及場內(nèi)封閉式基金賬戶。

　　根據(jù)最新發(fā)布的證券賬戶業(yè)務(wù)指南（修訂版），同一投資者最多可以申請開立20個A股賬戶、封閉式基金賬戶。也就是說，現(xiàn)在只能在一家證券公司擁有一個證券賬戶的股民，將最多可以在20家證券公司開設(shè)20個賬戶。

　　據(jù)了解，單一投資者的賬戶無論有多少個，都只有一個統(tǒng)一的入口――“一碼通”。去年“十一”期間，中國證券登記結(jié)算公司的統(tǒng)一賬戶平臺上線，正式啟用了“一碼通”賬戶，每個投資者只有一個一碼通賬戶，在此之下可以開設(shè)多個賬戶操作。

　　證券日報副總編董少鵬認為，全面開放一人一戶是證券市場進一步市場化的結(jié)果，對投資者帶來便利，對券商形成壓力。

　　董少鵬：現(xiàn)在允許投資者在一個名下開多個賬戶，實際上是擴大了投資者選擇證券服務(wù)的一個空間。由于投資者要轉(zhuǎn)戶或者由這個證券公司去到另外一個公司從事投資活動，而費勁周折去做這些工作，過這些門檻，而是直接就可以放棄原有的賬戶，到另外一個證券公司去相應(yīng)的服務(wù)，這樣對券商是一個很大的壓力。券商不光是在傭金方面給投資者提供方便、讓利，而且還在投研服務(wù)，投資服務(wù)方面給予更多的細化針對性服務(wù)和工作，才能夠吸引投資者。因此讓一個投資者開立多個賬戶，是對證券服務(wù)業(yè)體質(zhì)的重大舉措，對投資者本身選擇服務(wù)機構(gòu)優(yōu)化自己的結(jié)構(gòu)，都是非常有利的，這是證券市場進一步市場化，打破行業(yè)市場格局非常重要的舉措。借這個牛市的進程，對券商提高它的服務(wù)質(zhì)量，特別是針對性更加細化的服務(wù)功能，是一個非常大的促進。

　　全面放開一人一戶限制是根據(jù)資本市場市場化、法治化和國際化改革的要求所采取的一項舉措，一碼通的實施還能給市場帶來哪些變化？申銀萬國證券研究所市場研究部經(jīng)理桂浩明繼續(xù)來評論。

　　經(jīng)濟之聲：目前一碼通的實施給投資者轉(zhuǎn)戶帶來一定的便利，根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司計劃，一碼通的統(tǒng)一賬戶平臺上線運行平穩(wěn)后；未來第二階段，投資者可使用一碼通賬戶查詢證券持有信息以及辦理證券質(zhì)押、非交易過戶等業(yè)務(wù)；第三階段，投資者可使用一碼通賬戶在跨市場業(yè)務(wù)中辦理證券劃轉(zhuǎn)及股份確權(quán)，在第二階段和第三階段，一碼通實施會給投資者帶來哪些實質(zhì)性便利？

　　桂浩明：第一賦予投資者更大的選擇權(quán)。因為在一人一戶的時候，投資者選擇權(quán)不大，你要在某個券商那里開戶以后轉(zhuǎn)戶可能會受到一定的阻力。所以很多人怕麻煩，不輕易轉(zhuǎn)戶�？陀^上對投資人利益的保護比較有限，實現(xiàn)了一人多戶解決了這個問題。第二，因為特別是“一碼通”它的一個后期很多深化服務(wù)提高了，能夠使股票投資者享受到全方位的金融服務(wù)，很多過去在常規(guī)業(yè)務(wù)當中很難實現(xiàn)的，或者需要很復雜的入戶才能做的，也能夠比較方便的做，提高了客戶的便利度，服務(wù)了客戶。第三，由于客戶轉(zhuǎn)戶方便，他就自然對券商提出更高的要求，強調(diào)券商要增強服務(wù)，過去券商因為客戶不輕易流動，所以在對客戶的關(guān)系當中相對強勢，這種相對強勢也導致服務(wù)質(zhì)量不高，更多還是滿足提供最簡單的通道服務(wù)，通道服務(wù)質(zhì)量又不能得到真正的保證，所以增值、資訊服務(wù)這些可能并不很充分�，F(xiàn)在可以自由掌控，多戶以后，客戶可以選擇券商的權(quán)利增加了，便捷度增加了，如每家券商如果服務(wù)不好，就有可能被遺棄，這也促使券商來通過競爭，提高自己的服務(wù)質(zhì)量，深化自己的服務(wù)優(yōu)勢，從而提高客戶的黏性。而這對于整個證券市場來說，都是能夠上一個臺階。

　　所以總體來說這對中國資本上的長期發(fā)展有好處，對客戶來說，強化了對客戶的服務(wù)，有利于客戶利益的保護，對券商來說，能夠推動競爭來體現(xiàn)自己優(yōu)勢，構(gòu)成了長期利好，當然短期內(nèi)很可能面臨著由于服務(wù)質(zhì)量不高，出現(xiàn)不得調(diào)降傭金以及在其他方面客戶流失，部分券商可能會碰到這種局面。我覺得這樣風險恐怕也是不可避免的，也是券商在進入到一人多戶這樣過程中所必須要承擔的壓力。

　　經(jīng)濟之聲：一碼通實施后投資者轉(zhuǎn)戶方便，但對券商形成壓力。分析認為，傭金收入在券商收入比重將會進一步降低， 以后財富管理、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)等才是盈利的重點。在您看來，一碼通會對券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來哪些促進作用？

　　桂浩明：這個問題我覺得不大，因為不管是在幾個券商那里開戶，最終的清算是在中央登記清算公司，而不是在券商那里。目前我們清算都是在中證來完成，中證公司是有能力把同一個人名下的不同賬戶之間的數(shù)據(jù)加以綜合，加以疊加，加于運算，并且得到一個需要處置與否的一個，所以擔心并不必要。

　　經(jīng)濟之聲：有分析認為上線一碼通后，通過大數(shù)據(jù)監(jiān)管，將會對操縱股價、利益輸送等各類違規(guī)行為形成有力的打擊，但也有擔心認為，這種形式也會存在監(jiān)管難題，按照現(xiàn)在的信息披露規(guī)則，單個賬戶持有某家上市公司的股票比例超過5%，就有義務(wù)披露，但如果同一投資者的賬戶分散在不同券商，誰來進行監(jiān)管？您怎么看市場的這種擔心？

　　桂浩明：我覺得從目前來看，主要是在權(quán)益類的品種當中做文章，衍生到其他品種，包括衍生品當中都是有可能，甚至更大的想象，將來如果有可能的話，通過中證公司和海外的金融機構(gòu)建立有效聯(lián)系，也可以把海外的賬戶也納入到這樣一個體系當中，我覺得這在技術(shù)上都是能做到的。但是之后去做什么，只要有一個身份證，一個身份證號碼，它對應(yīng)到“一碼通”當中，可以囊括對外的所有證券投資，這樣出來的話，大大便利了投資者，同時也為資本市場，多層次資本市場份額發(fā)展提供了一個很好的技術(shù)支撐條件。應(yīng)該說“一碼通”首先是技術(shù)上的革新，但是它背后所蘊含的資本市場的發(fā)展前景，也是非常廣大的。

　　經(jīng)濟之聲：以前中證公司的開戶數(shù)也是一個非常重要的考量指標，對市場的走好或者走熊它有一個標志性的意義，現(xiàn)在一人多戶了，這個數(shù)據(jù)它的參考性作用還有以前那么強嗎？

　　桂浩明：我覺得單純看戶可能意義不大，因為有可能存在一人多戶，如果中證公司同時公布開戶的人數(shù)，也就是說開戶的實際持有賬戶的實際人數(shù)，一人多戶，一個人有八個戶，但是反映到正確賬戶上是八個人，但是開戶人，或者股票持有人是一個，它公布一個賬戶的實際持有人問題就解決了。所以這個擔心通過技術(shù)上的適當?shù)奶幚�，都不難獲得解決。

　　其他觀點：

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，“一人一戶”解禁，在給投資者帶來開戶便利的同時，也將直接沖擊券商的業(yè)務(wù)模式，其中最直接的影響就是傭金大戰(zhàn)。因為，現(xiàn)在券商傭金的比率一般都在萬分之八。但牛市當中，在股市有著高換手率的情況下，傭金還有下降的空間。而投資者選擇哪家券商開戶，最終取決于傭金的比較。所以在牛市中，券商會壓低傭金爭取留住老股民，投資者則會比較新老賬戶，以傭金較低的優(yōu)先。

　　安信證券證券業(yè)分析師衡昆認為，預計一碼通規(guī)定實施后，將會加速行業(yè)競爭分化，利好大型綜合券商和互聯(lián)網(wǎng)券商。“一人一戶”放開后，客戶可以很方便地轉(zhuǎn)換交易券商，傭金率低廉的互聯(lián)網(wǎng)券商市場份額有望提升，利好互聯(lián)網(wǎng)券商；另一方面，大型券商可以依靠融資融券、業(yè)務(wù)全牌照和財富管理優(yōu)勢，提供賬戶管理和綜合金融服務(wù)，減少客戶遷徙壓力，繼續(xù)維持較高的市場份額。