【導(dǎo)讀】人民幣貶值美元回落，國際黃金價格出現(xiàn)明顯回升。經(jīng)濟之聲評論：黃金中期底部是否已探明引關(guān)注。數(shù)據(jù)快評：央行進行1200億七天期逆回購，創(chuàng)一年半來單日最大量。

　　央廣網(wǎng)北京8月18日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，央行公開市場今日進行了1200億元人民幣逆回購操作，期限七天，操作規(guī)模超過上周同期的兩倍，并創(chuàng)2014年1月底來單日逆回購操作最大量。央行此前在2014年1月28日曾進行1500億元的14天期逆回購，利率為4.3%。分析人士指出，近期人民幣匯率大幅貶值，雖然尚難撼動資金面整體寬松格局，但機構(gòu)對資金外逃帶來流動性收緊疑慮有所升溫，公開市場操作意在安撫預(yù)期。經(jīng)濟之聲特約評論員，英大期貨研究所副所長粟坤全博士對市場資金面的變化做出了分析。

　　粟坤全：央行今天進行如此大規(guī)模的逆回購操作向貨幣市場注入了大量的流動性，其背后有兩方面的原因，首先央行上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月末中國央行口徑和經(jīng)營機構(gòu)口徑的外匯帳款連續(xù)第二個月雙雙下滑，而且單月降幅創(chuàng)歷史最高記錄，經(jīng)濟下行的壓力持續(xù)的環(huán)境下外匯帳款的下滑也加劇了。由于長期以來，我國的貨幣發(fā)行主要是為了對沖外匯帳款規(guī)模的增長，所以外匯帳款規(guī)模連續(xù)下降之后，如果貨幣發(fā)行不做新的調(diào)整，貨幣供應(yīng)量的增速就達不到預(yù)期的目標。所以要通過包括逆回購在內(nèi)的貨幣政策來調(diào)整貨幣供給，避免流動性出現(xiàn)大幅的波動。

　　另外，這跟最近人民幣貶值有密切的關(guān)系，人民幣在上周快速貶值之后，預(yù)計會有一部分資金將流出經(jīng)濟市場，從而使得境內(nèi)市場的流通性面臨一定的沖擊，在這個時候通過短期的流通性操作向市場補充流動性也是非常有必要。由于人民幣貶值非常迅速，所以這個流動性的補充也需要加大規(guī)模。

　　總體而言，央行當前的貨幣政策還是穩(wěn)健的，公開市場的操作主要目標還是為了平抑市場流通性的短期波動，穩(wěn)定市場的預(yù)期。

　　進入8月后，國際黃金價格下跌速度有所減緩，8月中旬開始，國際黃金價格出現(xiàn)明顯回升。原因有兩個，一個是央行對于人民幣匯率的調(diào)整，在人民幣貶值的背景下，投資者會選擇買入黃金作為保值手段，黃金價格走強是大概率事件。第二個原因是從去年以來，美國經(jīng)濟整體復(fù)蘇，美聯(lián)儲加息成為市場焦點。近期，人民幣貶值使得美國9月加息存在較大變數(shù)，市場甚至產(chǎn)生各國貨幣競相貶值引發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭”的擔憂。在此背景下，熱錢資金選擇更為穩(wěn)定的國際黃金作為資產(chǎn)配置的可能性較大。對此，經(jīng)濟之聲特約評論員，英大期貨研究所副所長粟坤全博士繼續(xù)做出了分析。

　　粟坤全：近期的外匯市場波動的確使得黃金的價格出現(xiàn)了一點止跌反彈的跡象，特別是人民幣在上周的貶值，國際黃金價格出現(xiàn)了比較明顯的漲幅。但是當人民幣止住了貶值的步伐之后，黃金價格反彈的步伐也基本上停滯。從昨天公布的數(shù)據(jù)來看，美國8月份紐約聯(lián)儲的制造業(yè)指數(shù)意外大跌，市場對美聯(lián)儲能否在9月份加息產(chǎn)生了懷疑。所以往后市場的不確定性更加高了。在這種情況下，我們要明確的一點是，影響黃金的基本邏輯還沒改變，即黃金的價格主要還是受到國際市場中主要貨幣的匯率的影響。匯率的變化特別是主要國家的貨幣的匯率變化，對于黃金價格影響非常迅速，而匯率的背后則是經(jīng)濟發(fā)展的形勢和前景作為支撐。從短期來看，似乎美國的經(jīng)濟復(fù)蘇面臨一定的障礙，中國的經(jīng)濟增速也在回落，但是如果放眼三到五年，兩個大的經(jīng)濟體企穩(wěn)和復(fù)蘇的概率非常大，雖然人民幣短期內(nèi)貶值，但是貶值不會形成一個趨勢，美元長期來看也是缺乏一個貶值的動力。

　　經(jīng)濟之聲：關(guān)于未來的走勢，也有一些分歧的觀點，由于人民幣貶值和美元回落，所以國際黃金價格出現(xiàn)明顯回升，這樣一看國際黃金價格中期底部似乎已探明。您覺得目前能得出這樣的結(jié)論嗎？

　　粟坤全：這個分析有一定的道理，目前各個主要的經(jīng)濟體像北美、歐洲、日本、中國都面臨經(jīng)濟發(fā)展的障礙，有的比較大，有的比較小。但是美國的情況相對比較好，其經(jīng)濟復(fù)蘇的底子非常好，所以美元沒有長期貶值的壓力，當前市場出現(xiàn)的一些震蕩和波動也屬正常，畢竟美國經(jīng)濟是一個開放性的經(jīng)濟，在其他經(jīng)濟體發(fā)展形勢不太好的情況下，美國也難以保持一枝獨秀，但是作為一個經(jīng)濟復(fù)蘇的先行者，這個地位非常明確。這就意味美元在眾多貨幣中將會保持堅挺，而黃金價格的反彈將會受到比較大的壓力。從資產(chǎn)配置的角度來看，雖然目前黃金價格已經(jīng)處于五年以來的低位置，但是下跌的趨勢還是比較明確，這就使得這個趨勢的反轉(zhuǎn)非常困難。

　　經(jīng)濟之聲：有業(yè)內(nèi)人士提到說，這個時候正是投資黃金的好時機，為什么？因為每年9月、10月是黃金消費高峰期。另外前期黃金價格持續(xù)的下跌，四年算下來，這個價格已經(jīng)積累下跌了50%，所以不少投資者對于黃金更加關(guān)注。而值得注意的是，7月數(shù)據(jù)顯示，我國央行增持黃金儲備至5393萬盎司，這個數(shù)據(jù)達到歷史峰值。從目前的情況來分析，您覺得投資者應(yīng)該如何投資黃金？

　　粟坤全：投資黃金有兩種分類，首先如果是長期持有，黃金并不是一個合適的投資品種，因為它的增長比不上其他資產(chǎn)。如果持有持續(xù)比短，比如三個月到半年，那么當前市場中避險的情緒可以讓現(xiàn)在買入的部分投資者獲得一個收益。黃金投資可以說買紙黃金，或者期貨交易等都可以做。