【導讀】首份三季報明天出爐：2家公司預增百倍，2個板塊引關(guān)注�！堆霃V財經(jīng)評論》本期關(guān)注：投資者應從三季報中尋找投資機會。

　　央廣網(wǎng)北京10月8日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，一年一度的上市公司三季報披露即將于明日(10月9日)拉開序幕。按照慣例，大多數(shù)上市公司前三季度的業(yè)績往往會給全年經(jīng)營成果“定調(diào)”，因此受到所有投資者的高度重視。由于恰逢國慶長假，三季報實際披露時間僅有短短20余天，而此間多達2780家上市公司業(yè)績都會亮相。對此，經(jīng)濟之聲特約評論員、東方證券投資顧問左劍明進行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟之聲：雖然受宏觀經(jīng)濟不振等因素影響，上市公司三季報預報表現(xiàn)乏善可陳，但市場中仍有業(yè)績預增上百倍的公司，也有整體大幅走強的板塊，還有在“互聯(lián)網(wǎng)+”中脫穎而出的新興勢力。在經(jīng)歷了股災之后，對于投資者而言，如何在眾多的三季報中尋找到潛在投資機會，是一個值得關(guān)注的話題。先來請您給支支招，投資者應該如何尋找三季報中的看點？

　　左劍明：前三季度的預報應該能夠給出部分答案，有的公司業(yè)績預增上百倍，這基本上已經(jīng)屬于超預期了，它或者是做了重組，或者是做了外延的并購。另外，我們也看到了高成長性，我們稱之為“互聯(lián)網(wǎng)+”，特別是在今年上半年，“互聯(lián)網(wǎng)+”行業(yè)非常引人關(guān)注，無論是在金融領(lǐng)域，還是在傳統(tǒng)領(lǐng)域中。在未來的一段時間中，如果投資者要挖掘整個三季報當中超預期的公司，也應該是關(guān)注這兩條主線。第一是關(guān)注主線當中是否有一些超預期增長的板塊，特別是在上市公司進行外延式擴張這一塊。另外，在新興成長領(lǐng)域，到目前為止，假設(shè)沒有內(nèi)幕交易，實現(xiàn)上百倍業(yè)績增長的公司基本上很難通過公開信息來獲取，但是成長性的公司卻可以實現(xiàn)，所以我們應該更多的關(guān)注成長性。

　　經(jīng)濟之聲：從歷史數(shù)據(jù)來看，投資者對三季度以及全年業(yè)績好壞的預期，將很大程度上影響10月行情。如2006年到2007年經(jīng)濟狀況較好，這兩年的10月份上證指數(shù)漲幅分別為4.88%和7.25%。2008年10月次貸危機之下，許多行業(yè)業(yè)績一落千丈，當月滬指暴跌24.63%，10月28日見底1664點之后才觸底反彈。去年10月出于對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的預期，滬指上漲2.38%，并拉開了持續(xù)到今年6月的大行情序幕。從目前已經(jīng)公布的三季報預告來看，由于實體經(jīng)濟放緩，今年三季報情況不算樂觀，多家券商分析師認為，不能對三季報抱有過高期望。您的觀點？

　　左劍明：從現(xiàn)在三季報給出的預告來看，其實每年的預告都非常喜人，因為上市公司總是報喜不報憂，所以從已經(jīng)披露的1000多家公司預告的情況來看，大多數(shù)都是預增，甚至是大幅預增的預期，但是實際上可能會是不一樣的結(jié)果。因為財務報表往往可以通過很多方法進行修正，雖然長期的修正不太可能，但是短期利益的調(diào)節(jié)，特別是利潤的調(diào)整是非常容易的。因為季報和中報都不需要經(jīng)過審批的，只有年報需要審批，所以報表數(shù)包含了很多人為操控的因素。所以在股市行情好的情況下，一般性的主流資金都會與上市公司相配合，對上市公司的業(yè)績不斷做出釋放，所以我們看到利潤和股市有一個同步效應。其實實際情況并不是這樣，很多上市公司的業(yè)績有很大的波動性，特別是一些周期性行業(yè)的波動性特別明顯。特別是在制造業(yè)領(lǐng)域當中，今年1月至8月的工業(yè)企業(yè)的利潤其實在一直下滑，所以我們整體的業(yè)績不太可能超過預期，所以當前市場針對三季報的預期應該是比較謹慎的。

　　經(jīng)濟之聲：從業(yè)績預增榜來看，牧原股份目前暫列預增榜第一名。7月28日公司公告稱，預計前三季度凈利潤2億~3億元，增長幅度為7309.05%~11013.58%，公司上年同期業(yè)績?yōu)閮衾麧?69.94萬元。順榮三七、海翔藥業(yè)和冠福股份在業(yè)績預增榜上排名第二到第四位。但這三家公司業(yè)績暴增無一例外是由于合并子公司產(chǎn)生的。此外，久其軟件、啟明星辰等多家公司業(yè)績大增也是類似原因。多家上市公司業(yè)績暴增或是出于周期性原因，或是由于資產(chǎn)重組、并購等帶來的業(yè)績提升。您如何評論這一現(xiàn)象？

　　左劍明：其實過去有兩個數(shù)據(jù)值得關(guān)注，第一，有不少上市公司出現(xiàn)了周期性的波動，所以它的業(yè)績也會出現(xiàn)低谷。如果行業(yè)很景氣，它的業(yè)績會出現(xiàn)大幅度的提高，但是在周期性行業(yè)當中，其實工作是很難做的。例如在最近一段時間內(nèi)，周期性行業(yè)，包括化工、鋼鐵和石油行業(yè)等基本都非常低迷，其中煤炭的價格下跌了50%，所以它業(yè)績出現(xiàn)很大增長的可能性是很小的。因此，我們應該更多關(guān)注現(xiàn)在較為景氣的行業(yè)，例如久其軟件及啟明星辰等軟件類個股，或者是網(wǎng)絡安全類個股。另外，我們要格外關(guān)注并購。近兩年以來，很多上市公司都在進行外延式擴張，其中主要的待遇有兩塊值得關(guān)注，第一是短期，第二是中長期。在短期上，很多公司都會帶來業(yè)績對堵，所以在看公司估值時，我們都會將對堵的業(yè)績算進去，但是過去兩年并購進來的公司這兩年基本上都很難完成過去承諾的業(yè)績，因為在整個經(jīng)濟處于下行周期時，很多公司很難達到預期的效果，所以反過來我們可以更多的關(guān)注增量，例如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)都是值得關(guān)注的。