央廣網(wǎng)北京6月6日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外慘淡，增幅創(chuàng)下近6年來最低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。這一結(jié)果也引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈震蕩，黃金大漲30美元，美元?jiǎng)?chuàng)下2月份以來最大單日跌幅。

　　美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加3.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的增加16萬(wàn)人。美國(guó)5月份失業(yè)率4.7%，是2007年11月以來新低。報(bào)告還顯示，3月和4月新增就業(yè)崗位數(shù)比之前公布的下調(diào)了5.9萬(wàn)個(gè)，更加凸顯了美國(guó)就業(yè)的疲弱。

　　美國(guó)“非農(nóng)”數(shù)據(jù)受到了市場(chǎng)空前的關(guān)注，因?yàn)檫@是美聯(lián)儲(chǔ)在兩周后舉行的議息會(huì)議前的最后一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)。有分析說，美國(guó)加息預(yù)期再度延后，這有利于緩解匯率貶值和資金流出壓力。對(duì)于人民幣而言，這可能又獲得了一個(gè)喘息良機(jī)。在岸和離岸人民幣紛紛對(duì)美元大漲幾百點(diǎn)。此前，主流分析師認(rèn)為，2016年下半年人民幣可能處于疲軟態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)此，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所國(guó)際合作室主任張建平作出了分析評(píng)論：

　　張建平：此次公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)跟市場(chǎng)的預(yù)期差距非常大，從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的角度上來講，其實(shí)并不意外。在過去這幾個(gè)月，甚至于在去年，雖然美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，它的失業(yè)率已經(jīng)滿足了加息的條件，但是大家一直在爭(zhēng)論一個(gè)問題，就是美國(guó)的失業(yè)率數(shù)據(jù)現(xiàn)在已經(jīng)不能反映美國(guó)真實(shí)的就業(yè)情況，在美國(guó)有相當(dāng)一部分人退出了就業(yè)市場(chǎng)，所以在失業(yè)率數(shù)據(jù)當(dāng)中是反映不出來的。從這個(gè)角度上來講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的過程當(dāng)中，雖然它GDP增長(zhǎng)率的指標(biāo)還比較好看，但是在全球經(jīng)濟(jì)都比較慘淡的情況下，而美國(guó)又是全球經(jīng)濟(jì)非常重要的一個(gè)角色，所以美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)很難獨(dú)善其身，或者脫離于全球經(jīng)濟(jì)低迷增長(zhǎng)的背景。從這個(gè)角度來看，現(xiàn)在它的就業(yè)數(shù)據(jù)很糟糕，也就意味著美元加息的概率大幅下降，全球金融市場(chǎng)緊張的心態(tài)也就能夠稍微的緩解一下。

　　另外，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相互影響是非常大的，如果美元加息，也就意味著美國(guó)的出口會(huì)受到負(fù)面的影響，美國(guó)制造業(yè)的成本會(huì)上升，這會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致美國(guó)藍(lán)領(lǐng)工人的就業(yè)惡化，從這個(gè)角度上講，美國(guó)現(xiàn)在對(duì)加息也是非常小心謹(jǐn)慎的。同時(shí)，它更不愿意刺激全球出現(xiàn)新一輪的競(jìng)爭(zhēng)性貶值。至于何時(shí)加息，一方面會(huì)取決于美國(guó)一直考量的兩大指標(biāo)，也就是就業(yè)水平和通脹水平。除此之外，現(xiàn)在在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，因?yàn)槊涝�在全球占�?jù)著絕對(duì)主導(dǎo)性的地位，美國(guó)必須要看全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平和發(fā)展的狀況，而不能僅僅考慮美國(guó)自身國(guó)內(nèi)的影響。

　　大家都很關(guān)心現(xiàn)在美元加息對(duì)美股的影響，其實(shí)現(xiàn)在美股確實(shí)是一枝獨(dú)秀，相當(dāng)?shù)姆�(wěn)定，這種穩(wěn)定是基于美國(guó)創(chuàng)新的機(jī)制，吸引人才的機(jī)制，以及美國(guó)健全的資本市場(chǎng)機(jī)制，更重要的是美元現(xiàn)在比較強(qiáng)勢(shì)，也吸引了來自全球的投資者。但是，美國(guó)的股市是否高估，現(xiàn)在市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了質(zhì)疑的聲音。這個(gè)主要是由投資者說了算。如果加息的話，它肯定會(huì)導(dǎo)致美元升值，客觀上會(huì)導(dǎo)致外國(guó)資本加速流入美國(guó)，有一部分可能要配置到美元資產(chǎn)上面。但是另一方面，加息有可能會(huì)導(dǎo)致美元的流動(dòng)性下降，反映到美國(guó)股市上，必將會(huì)有一個(gè)博弈。到底美股會(huì)不會(huì)高估，將來還要看市場(chǎng)的走勢(shì)。

　　還有一個(gè)大家都非常關(guān)心的，就是中國(guó)要加入MSCI新興市場(chǎng)國(guó)家指數(shù)的問題。中國(guó)加入的可能性和概率現(xiàn)在看起來已經(jīng)達(dá)到了70%，成為一個(gè)高概率事件。如果成功加入，它會(huì)成為中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的一個(gè)里程碑意義的事件。當(dāng)然，加入之后，就意味著海外的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)增加對(duì)中國(guó)股市的資產(chǎn)配置。但是我個(gè)人認(rèn)為，中國(guó)A股的問題不是一個(gè)資金注入的問題，它的問題在于如何改革市場(chǎng)機(jī)制的問題，如何完善退市制度，如何建立注冊(cè)制，以及真正的實(shí)現(xiàn)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)和優(yōu)勝劣汰。在這個(gè)過程當(dāng)中，國(guó)企的改革、市場(chǎng)的開放，這些問題都需要逐步的解決。如果沒有完善、健全的市場(chǎng)機(jī)制，它既會(huì)影響到股市的對(duì)外開放，同時(shí)也會(huì)影響到中國(guó)股市和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。從這個(gè)角度上來講，現(xiàn)在美元暫緩加息這個(gè)大概率的事件有可能會(huì)給中國(guó)股市改革創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)更加寬松的環(huán)境。當(dāng)然，我們自身也應(yīng)該有緊迫感，要讓市場(chǎng)真正發(fā)揮促進(jìn)中國(guó)創(chuàng)新發(fā)展、促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要作用。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：關(guān)于美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)情況，最終的實(shí)際數(shù)據(jù)大幅差于預(yù)期，出現(xiàn)這么大差距的原因是什么？

　　張建平：一個(gè)非常重要的原因就是當(dāng)市場(chǎng)去進(jìn)行預(yù)期的時(shí)候，通常會(huì)參照歷史數(shù)據(jù)，從綜合的水平評(píng)判今后可能的走向。換句話說，它會(huì)保持?jǐn)?shù)據(jù)的相對(duì)一致性和趨勢(shì)性，但是它的實(shí)際就業(yè)數(shù)據(jù)是一個(gè)真實(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，是基于美國(guó)各行各業(yè)的就業(yè)情況實(shí)際發(fā)生了多少，然后統(tǒng)計(jì)上來得出的結(jié)果。這有點(diǎn)類似于“黑天鵝”事件，它其實(shí)也是具有不可預(yù)測(cè)性的，也就是超乎市場(chǎng)預(yù)期的。所以，如果僅僅看美國(guó)失業(yè)率的指標(biāo)，是不能夠反映出真實(shí)狀況的。對(duì)美國(guó)來講，它要加息，要考察就業(yè)水平，必須要把真實(shí)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和它的失業(yè)率指標(biāo)結(jié)合起來看，然后才能做出正確的決策。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：關(guān)于資產(chǎn)配置方面，目前從國(guó)際化的角度來看，到底投資中國(guó)還是投資美國(guó)。一個(gè)是看各地的資產(chǎn)價(jià)格，這方面咱們并不是在劣勢(shì)。而看到匯率的時(shí)候，為什么大家會(huì)有這種換匯的沖動(dòng)，如果美元有可能加息，就要去配置美元資產(chǎn)而不配置人民幣資產(chǎn)，這個(gè)邏輯是怎么產(chǎn)生的？

　　張建平：這里面最重要的還是市場(chǎng)的預(yù)期，因?yàn)楝F(xiàn)在盡管我們有高增長(zhǎng)，同時(shí)有相對(duì)低位的資產(chǎn)價(jià)格，但是對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)機(jī)制的成熟程度、完善程度，投資者可能還不大買賬。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的層面上來看，同樣存在著這樣一個(gè)問題，就是當(dāng)投資者質(zhì)疑你的市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)機(jī)制的時(shí)候，它就不愿意投資。這樣的話，它就會(huì)考慮其他的出路。相反在美國(guó)雖然現(xiàn)在成本比較高，資產(chǎn)價(jià)格可能也是比較高的，但是美國(guó)的市場(chǎng)機(jī)制是比較完善的，有很多預(yù)期的確定性是比較強(qiáng)的。從這個(gè)角度上來講，現(xiàn)在有很多資產(chǎn)在配置的時(shí)候，可能就會(huì)考慮內(nèi)外的協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)，如何能夠使利益最大化，同時(shí)能夠使風(fēng)險(xiǎn)降低。

　　這樣的狀況恰好給中國(guó)提出了一個(gè)警示，也就是說中國(guó)現(xiàn)在必須要通過新一輪的加快改革開放的步伐，加快完善我們的市場(chǎng)機(jī)制，同時(shí)也必須使我們的投資環(huán)境不斷改善。無論投資者是要投到股市還是投到實(shí)業(yè)，他都應(yīng)該對(duì)你的制度、對(duì)你的市場(chǎng)機(jī)制是有信心的。當(dāng)你讓投資者在這些方面感到放心，同時(shí)他認(rèn)為可能會(huì)盈利的時(shí)候，就不需要我們?cè)偃��?dòng)員投資者，而是投資者會(huì)主動(dòng)來進(jìn)行投資和配置。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這一次美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)比較慘淡，能不能說打斷了目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的預(yù)期？

　　張建平：現(xiàn)在還不能簡(jiǎn)單這樣講，因?yàn)楝F(xiàn)在只是一個(gè)短暫的時(shí)間段的數(shù)據(jù)。因?yàn)槿魏我粋�(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都不可能是完全朝著某一個(gè)趨勢(shì)然后固定的去發(fā)展，實(shí)際上它是在不斷波動(dòng)的，這種波動(dòng)取決于市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中很多復(fù)雜的因素，包括經(jīng)濟(jì)的因素也包括政治的因素，甚至于包括國(guó)際關(guān)系、重大事件的影響。對(duì)美國(guó)來講，它要做決策的話，肯定是要根據(jù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，包括美國(guó)自身的形勢(shì)、全球的形勢(shì)，也包括一些關(guān)鍵的指標(biāo)，另外今年也會(huì)涉及到比如G2O等重大事件，大家都會(huì)關(guān)注彼此的重大利益關(guān)切。在這個(gè)過程當(dāng)中，美國(guó)肯定還會(huì)有自己綜合的考量，來決定采取什么樣的政策。