央廣網(wǎng)北京11月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道，上周五是11月11日，不僅是瘋狂的“購物節(jié)”，也是期貨市場風(fēng)險(xiǎn)控制值得銘記的日子。期貨市場夜盤開盤，黑色系主力合約齊上漲，焦煤、鐵礦石、滬銅紛紛漲停，焦炭等也是暴漲。一度大面積漲停。但之后期貨遭遇一波急跌，各種獲利盤、砍倉盤、突襲的巨額空單涌現(xiàn)，多個(gè)合約直接從漲停價(jià)打到跌停價(jià)，特別是棉花和橡膠幾分鐘內(nèi)從漲停到跌停。由于期貨交易普遍存在8到10倍的杠桿，巨震的行情讓很多投資者目瞪口呆。有投資者感慨，打開手機(jī)看行情瞬間傻了，前期巨大的盈利化為烏有。

　　期貨市場在經(jīng)歷了5年熊市之后，自今年初以來，多種商品價(jià)格普遍回升。同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)好，特別是6月份以來國內(nèi)需求穩(wěn)步增長，不少大宗商品的價(jià)格開始從低位反彈。但從今年下半年來，受國內(nèi)外多種因素影響，部分商品期貨品種價(jià)格波動(dòng)加大。

　　為確保市場平穩(wěn)安全運(yùn)行，使期貨市場更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，監(jiān)管部門主動(dòng)出擊，果斷采取措施，防范市場風(fēng)險(xiǎn)。證監(jiān)會已多次向各期貨交易所和中國期貨市場監(jiān)控中心下發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示函，要求加大對交易、結(jié)算、交割等重點(diǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)管力度，嚴(yán)防交易、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)異常交易行為監(jiān)管，加大違法違規(guī)行為排查力度，嚴(yán)防投機(jī)資本操縱市場價(jià)格。近期，三大期貨交易所齊齊上調(diào)黑色系和有色系多個(gè)品種的交易手續(xù)費(fèi)，并上調(diào)相關(guān)品種的保證金比例。也在不久前，證監(jiān)會還下發(fā)通知，強(qiáng)調(diào)各期貨公司不得從事配資業(yè)務(wù)或以任何形式參與配資業(yè)務(wù)，不得為配資活動(dòng)提供便利。

　　期貨交易是杠桿交易，風(fēng)險(xiǎn)比股市更大，需要保持理性。有些期貨的參與者認(rèn)為是前一段時(shí)間期貨上漲機(jī)會難得，甚至不惜配資炒期貨。雖然是浮盈滿倉，但在豪賭的心理驅(qū)使下，繼續(xù)非理性追漲殺跌，最終演變成為瞬間爆倉的結(jié)局。作為期貨市場投資者，面對監(jiān)管層多次提示風(fēng)險(xiǎn)，無論是看好還是看空，都應(yīng)該把杠桿降下來，在能把控風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行投資。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對此進(jìn)行了分析解讀。

　　董登新認(rèn)為，最近中國大宗商品期貨市場確實(shí)出現(xiàn)了成交量放大、投機(jī)氛圍加重的情況。在這種情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出手強(qiáng)化監(jiān)管，進(jìn)行一定的干預(yù)是有必要的。

　　董登新：我們的期貨市場有兩個(gè)主要特征：第一，散戶在商品期貨中占有相當(dāng)?shù)谋壤�，如果散戶的比例過重，投機(jī)性往往會更大；第二，我們目前的期貨市場還不是一個(gè)有效的市場。在現(xiàn)貨市場還不是很完善的情況下，期貨市場發(fā)展的歷史比較短暫，過度投機(jī)的情況很容易發(fā)生，所以它需要監(jiān)管層的嚴(yán)厲監(jiān)管。尤其是在投機(jī)氛圍加重之后，我們的杠桿就會無形的放大，包括我們期貨的中介機(jī)構(gòu)在這方面可能也會放松警惕。在這種情況下，監(jiān)管層有必要采取一定的措施強(qiáng)化監(jiān)管，其中主要是通過期貨交易所來去杠桿。

　　在董登新看來，去杠桿的主要目的不是限制做多，而是通過去杠桿控制風(fēng)險(xiǎn)，這對于保護(hù)中小投資者的利益是非常重要的。從基本面上講，目前黑色系期貨的炒作應(yīng)該還是有過度投機(jī)的嫌疑。我們煤鋼的產(chǎn)能過剩是比較嚴(yán)重的，在未來的若干年內(nèi)，去產(chǎn)能的工作仍會繼續(xù)，所以目前出現(xiàn)的反彈可能是短暫的。目前鋼煤的產(chǎn)能并沒有恢復(fù)，如果鋼煤產(chǎn)能全面恢復(fù)，在過剩產(chǎn)能的打壓下，現(xiàn)貨和期貨的價(jià)格又會出現(xiàn)反復(fù)。在這種情況下，我們也需要適度的緊控杠桿，抑制過度投機(jī)，為我們這個(gè)尚不成熟的期貨市場增加一個(gè)保險(xiǎn)的砝碼，這也是為了給散戶、中小投資者們提供一種保護(hù)。