央廣網(wǎng)北京12月31日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，2015年已經(jīng)到了收官階段，即將到來(lái)的2016年，新事物將撲面而來(lái)，除了IPO注冊(cè)制外，還會(huì)有深港通、戰(zhàn)略新興板、新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板、特殊股權(quán)企業(yè)上市等等。所有這些新舉措的推出，都在哪些方面影響二級(jí)市場(chǎng)？即將來(lái)臨的2016年市場(chǎng)將如何演繹？　　

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明對(duì)此進(jìn)行了相關(guān)分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：回顧今年的二級(jí)市場(chǎng)，絕對(duì)是有故事的。上半年的瘋狂，6月和8月出現(xiàn)的A股暴跌，IPO一度關(guān)閉。一批投資者成長(zhǎng)，一批中產(chǎn)投資者遭遇滅頂之災(zāi)。這里有資金的狂熱，也有顯示出制度方面的缺陷。從您的角度，怎么評(píng)價(jià)今年二級(jí)市場(chǎng)的交易特點(diǎn)？

　　桂浩明：第一，市場(chǎng)先進(jìn)入了一個(gè)狂熱期，然后又急劇降溫，在這一過程中，很多投資者嘗遍了各種滋味。在這一年中，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和增長(zhǎng)模式的調(diào)整，我們的投資機(jī)會(huì)、投資理念以及投資行為可能也會(huì)發(fā)生變化。今年創(chuàng)業(yè)板的漲幅超過了80%，但是主板的漲幅連10%都不到，而B股今年的漲幅也在60%以上。這實(shí)際上就表明了市場(chǎng)不能再簡(jiǎn)單的延續(xù)傳統(tǒng)的投資方式。第三，新股一度漲停，但是定向增發(fā)的規(guī)模已經(jīng)超過了1萬(wàn)億，新三板到年終時(shí)已經(jīng)突破了5千家掛牌公司。資本市場(chǎng)中除了大股票A股的IPO以外的多種融資模式都在2015年得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，這也給投資者提供了很多投資機(jī)會(huì)，由此也衍生出一些新的投資模式。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：投資人現(xiàn)在非常關(guān)心的問題之一就是，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)主要的動(dòng)力指標(biāo)，從2010年到現(xiàn)在，處于下滑期。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能是“L”型的。在股市去杠桿之后，如果經(jīng)濟(jì)基本面不理想，二級(jí)市場(chǎng)的投資空間有多大？

　　桂浩明：上半年的上漲在很大程度上是與從流動(dòng)性過渡到寬松，或者各路資金蜂擁至資本市場(chǎng)上來(lái)淘金有一定關(guān)系，所以資金面一旦發(fā)生變化，行情就會(huì)戛然而止。實(shí)體經(jīng)濟(jì)在2016年也不會(huì)出現(xiàn)特別明顯的好轉(zhuǎn)，所以大家對(duì)2016年的行情需要有一個(gè)全新的判斷。第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)很難在2016年出現(xiàn)很高的增長(zhǎng)，在新常態(tài)的背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適度放緩是一個(gè)大局勢(shì)，所以這就決定了整個(gè)市場(chǎng)的基本運(yùn)營(yíng)格局。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅僅只是處于一個(gè)簡(jiǎn)單的收縮階段，雖然有些行業(yè)很低迷，但是也有一些行業(yè)在崛起，甚至是高速發(fā)展。所以在這種情況下，資本市場(chǎng)是非常聰明的，一些大盤股或者傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的股票比較低迷，而與此同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)當(dāng)中開啟了全新的發(fā)展模式。2016年大盤或者指數(shù)的機(jī)會(huì)也許相對(duì)有限，而個(gè)股將依然精彩紛呈。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在市場(chǎng)中有“新經(jīng)濟(jì)熊市”的說(shuō)法，我國(guó)人口紅利退潮，中國(guó)房地產(chǎn)拐點(diǎn)出現(xiàn)，支撐過去中國(guó)高增長(zhǎng)的支柱現(xiàn)在不支撐了。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型中，新的增長(zhǎng)動(dòng)力還沒有顯現(xiàn)，你認(rèn)為哪些風(fēng)險(xiǎn)是我們?cè)诿髂暌�多加防范的�?/p>

　　桂浩明：第一，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度與以前相比有所下降，但是總體上還能保持6.5以上的增長(zhǎng)速度。我國(guó)2016年很可能在財(cái)政政策上進(jìn)一步發(fā)力。中國(guó)的工業(yè)化程度很高，城市化水平還很低，我們的基礎(chǔ)建設(shè)仍然有需要改進(jìn)的地方，所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是能夠保持基本的增長(zhǎng)速度。但是有些風(fēng)險(xiǎn)還是值得注意，第一，一些傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)如果下滑過快，可能會(huì)面臨著比較大的壓力，這些企業(yè)的效益可能會(huì)出現(xiàn)大幅下滑，過去被認(rèn)為非常可靠的藍(lán)籌股的市盈率會(huì)突然大幅度提高，所以業(yè)績(jī)波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致估值中樞產(chǎn)生變化，從而對(duì)市場(chǎng)造成重?fù)�。與此同時(shí)，來(lái)自于保險(xiǎn)、社會(huì)保障的各種資金能否有效入市，從而化解擴(kuò)容的壓力可能也是值得關(guān)注的問題。第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是人民幣對(duì)美元匯率的波動(dòng)，如果人民幣繼續(xù)貶值，境內(nèi)資產(chǎn)的評(píng)估者可能也會(huì)發(fā)生變化。同時(shí)，這也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)造成復(fù)雜的影響。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我國(guó)的新經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，今年網(wǎng)上消費(fèi)繼續(xù)保持50%左右的增長(zhǎng)，今年影視業(yè)的票房收入增長(zhǎng)60%，很多新興產(chǎn)業(yè)年均200%的增長(zhǎng)，明年新興行業(yè)的崛起以及傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型，都將帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)？

　　桂浩明：雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速有所放緩，但是一些新行業(yè)還在不斷涌現(xiàn)。另外，上交所成立了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板既不等同于主板又不簡(jiǎn)單等同于創(chuàng)業(yè)板，它可能會(huì)吸引一些新的企業(yè)，而這些企業(yè)由于符合國(guó)家戰(zhàn)略，所以也很容易受到市場(chǎng)的關(guān)注。此外，由于整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了一些積極的變化，在2015年曾經(jīng)低迷的行業(yè)在2016年可能會(huì)出現(xiàn)局部性的好轉(zhuǎn)。