作者 易建濤

　　對(duì)于中國的資本市場(chǎng)來說，上周可以稱得上是“會(huì)議周”，也可以理解為“政策周”。

　　從時(shí)間點(diǎn)上來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和金融委的資本市場(chǎng)改革與發(fā)展座談會(huì)是在同一時(shí)間召開的，兩個(gè)會(huì)議的內(nèi)容為A股市場(chǎng)的未來發(fā)展方向定調(diào)，肯定了資本市場(chǎng)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地。

　　“提高上市公司質(zhì)量”抓住了資本市場(chǎng)的核心，資本市場(chǎng)中最具體的微觀組成部分就是上市公司，上市公司優(yōu)質(zhì)了，自然能吸引到中長(zhǎng)期資金進(jìn)入。

　　關(guān)于上市公司，金融委的會(huì)議內(nèi)容更具體和明確：下一階段，資本市場(chǎng)改革要更加注重提升上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化上市公司治理，嚴(yán)格退市制度。

　　從上周這兩大會(huì)議關(guān)于資本市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)容來看，核心就是強(qiáng)調(diào)了要提高上市公司質(zhì)量，這也是資本市場(chǎng)改革的重中之重。沒有優(yōu)質(zhì)的上市公司，資本市場(chǎng)也就失去了吸引力，就不能很好的實(shí)現(xiàn)融資和投資的功能。

　　筆者總結(jié)，要提高上市公司質(zhì)量需要從幾個(gè)方面著手。主要可以概括為三大塊內(nèi)容：一是把好“入口關(guān)”，讓符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的公司上市；二是發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)的作用，引導(dǎo)上市公司做好公司治理；三是嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，讓資本市場(chǎng)有進(jìn)有出，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

　　上市公司質(zhì)量受宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)的影響，更與市場(chǎng)制度、公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度直接相關(guān)。也可以看到，在近期，一系列圍繞提升上市公司質(zhì)量、筑牢市場(chǎng)穩(wěn)定基礎(chǔ)的改革舉措接連推出，受到市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　今年10月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)表聲明，提出圍繞資本市場(chǎng)改革，加快推動(dòng)三方面工作。其中第一條就表示，提升上市公司質(zhì)量，加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開展回購和并購重組。

　　對(duì)于上市公司自身來說，其實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的核心標(biāo)準(zhǔn)就是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利的目標(biāo)。高質(zhì)量發(fā)展要求有可持續(xù)的、有回報(bào)的、可以落地的研發(fā)投入。如果大家對(duì)現(xiàn)有的上市公司進(jìn)行梳理，就可以發(fā)現(xiàn)，那些優(yōu)質(zhì)的上市公司會(huì)有一些共同的特點(diǎn)，比如公司的發(fā)展戰(zhàn)略是聚焦和專注在主營業(yè)務(wù)上，另外很重要的一點(diǎn)就是能持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新。在價(jià)值投資者看來，一個(gè)企業(yè)如果在這兩點(diǎn)上做得好，就具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，有護(hù)城河。

　　當(dāng)然，優(yōu)質(zhì)的上市公司除了自身的努力外，也需要一個(gè)優(yōu)質(zhì)的生長(zhǎng)環(huán)境。首先是要建立健全與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求相匹配的、多層次的市場(chǎng)體系，有效滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)融資和交易的需要。

　　一般來說，成熟的資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)具備以下特征：一是融資功能要完備；二是基礎(chǔ)制度要扎實(shí)；三是市場(chǎng)監(jiān)管要有效；四是投資者權(quán)益要得到有效保護(hù)。同時(shí)，還要不斷提升資本市場(chǎng)包容性，創(chuàng)新才能提高資本市場(chǎng)的發(fā)展質(zhì)量。

　　現(xiàn)在正是跨年之際，資本市場(chǎng)在苦練內(nèi)功之后，對(duì)于未來的市場(chǎng)價(jià)值回歸，大家可以有更多的期待。

　　在這里筆者也特別的提示一下，從本周開始，每周一筆者會(huì)在《易說》微信公眾號(hào)推出一周財(cái)經(jīng)日歷的內(nèi)容，幫大家梳理一周內(nèi)將要發(fā)生的重要財(cái)經(jīng)事件，并且做簡(jiǎn)要的點(diǎn)評(píng)，幫助大家把握市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)。

　　更多內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注央廣經(jīng)濟(jì)之聲專欄《易說》微信公眾號(hào)查看內(nèi)容，關(guān)注易說公眾號(hào)也可免費(fèi)領(lǐng)取價(jià)值398元的精品股票投資課程的光盤或者是在線課程的資料。在微信搜索公眾號(hào)：yishuo618，添加關(guān)注，查看詳情。