央廣網(wǎng)北京2月2日消息（記者丁玲娜 實(shí)習(xí)記者趙鶴然）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，IPO 新規(guī)自今年實(shí)施以來(lái)，有人發(fā)現(xiàn)，新規(guī)下通過(guò)發(fā)審委審核，條件似乎越來(lái)越寬松，個(gè)別企業(yè)業(yè)績(jī)明顯下滑也能過(guò)會(huì)。如此一來(lái)，投資風(fēng)險(xiǎn)由誰(shuí)買單？這種看似向注冊(cè)制靠攏的做法，投資者能否適應(yīng)？

　　公司業(yè)績(jī)下滑不構(gòu)成IPO實(shí)質(zhì)性障礙

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)績(jī)明顯下滑的企業(yè)也能過(guò)會(huì)，實(shí)施注冊(cè)制之后投資風(fēng)險(xiǎn)可能增加，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍直言不諱，這實(shí)際上反映了市場(chǎng)希望監(jiān)管機(jī)關(guān)為投資者決策“背書”，而長(zhǎng)期以來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)業(yè)績(jī)下滑，只關(guān)注兩點(diǎn)：一是關(guān)注業(yè)績(jī)下滑是否導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件；二是關(guān)注業(yè)績(jī)下滑的原因是否充分披露，風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。只要不影響發(fā)行條件，且在招股說(shuō)明書中進(jìn)行了充分披露、充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)構(gòu)成首次公開發(fā)行股票的實(shí)質(zhì)性障礙。

　　投資者關(guān)心信息披露和成長(zhǎng)性

　　這種做法，被業(yè)界評(píng)價(jià)為更接近注冊(cè)制。中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求曾在公開場(chǎng)合說(shuō)過(guò)，按照成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，投資者關(guān)心的并不是企業(yè)當(dāng)下和過(guò)去的業(yè)績(jī)。

　　吳曉求：“我們老的上市的標(biāo)準(zhǔn)它關(guān)注是企業(yè)的重要性，規(guī)模有多大，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入有多重要，市場(chǎng)占有多少，企業(yè)歷史多少等等這些東西它需要關(guān)注�？墒峭顿Y者不關(guān)心這個(gè)，它關(guān)心兩個(gè)，第一信息披露是不是充分，第二是不是有成長(zhǎng)性，至于今天是虧損，過(guò)去是虧損，它不關(guān)心�！�

　　要更專業(yè)地看待披露信息

　　如果沒有監(jiān)管部門“背書”，投資者萬(wàn)一錯(cuò)選了股票，遭遇風(fēng)險(xiǎn)怎么辦？證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍提醒，投資者需要更專業(yè)地看待上市企業(yè)披露的信息。

　　張曉軍說(shuō)，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀公開披露的信息，自主判斷發(fā)行人投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者認(rèn)真關(guān)注分析披露的業(yè)績(jī)下滑原因，充分考慮披露揭示的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決策，更有利于避免可能產(chǎn)生的投資損失。

　　相關(guān)配套制度要跟上

　　面對(duì)發(fā)行審核制度環(huán)境的改變，理性的投資者表示歡迎。投資者陳小姐說(shuō)，行政力量減少對(duì)企業(yè)上市與否的干預(yù)，這是好事，不過(guò)，監(jiān)管重點(diǎn)也應(yīng)該隨之改變。

　　陳小姐：“減少了很多在新股發(fā)行中間的尋租空間。（但）前提是證監(jiān)會(huì)要做好相關(guān)配套制度，比如退市制度，還包括對(duì)信息披露不完全、不真實(shí)的企業(yè)加大處罰�！�