央廣網(wǎng)北京9月7日消息（記者蔣勇）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，央行于9月6日宣布，將于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本。全面降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)齊上陣，將對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和老百姓生活帶來哪些影響？

　　降準(zhǔn)應(yīng)聲落地 全面降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)雙箭齊發(fā)

　　本次央行降準(zhǔn)分為兩個(gè)部分：一是全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司；二是對(duì)只在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　這輪降準(zhǔn)市場(chǎng)早有預(yù)期，本周三的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)明確釋放信號(hào)，要及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度。值得注意的是，本輪降準(zhǔn)是今年以來央行第三次降準(zhǔn)。

　　央行：穩(wěn)健貨幣政策取向不變 不搞大水漫灌

　　央行相關(guān)負(fù)責(zé)人說，此次降準(zhǔn)與9月中旬稅期形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，而且定向降準(zhǔn)分兩次實(shí)施，也有利于穩(wěn)妥有序釋放資金。因此，此次降準(zhǔn)并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，兼顧內(nèi)外平衡，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　全面降準(zhǔn)搭配定向降準(zhǔn)以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　此次降準(zhǔn)釋放資金約9000億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實(shí)際利率。定向降準(zhǔn)是完善對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的“三檔兩優(yōu)”政策框架的重要舉措，有利于促進(jìn)服務(wù)基層的城市商業(yè)銀行加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。

　　與今年前兩次降準(zhǔn)相比，這輪降準(zhǔn)最大的特點(diǎn)是全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)雙箭齊發(fā)。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，這兩者搭配使用能有效防止資金大水漫灌：“通過普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)相結(jié)合，一方面可以釋放長(zhǎng)期的低成本資金，有助于銀行降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本；另外一方面通過定向降準(zhǔn)，可以引導(dǎo)降準(zhǔn)的資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)支持力度，防止資金大水漫灌，有助于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行。”

　　降準(zhǔn)可能導(dǎo)致LPR一年期報(bào)價(jià)利率下行

　　由于央行已經(jīng)在著手改革和完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，這輪降準(zhǔn)可能使即將于9月20日公布的LPR一年期報(bào)價(jià)利率進(jìn)一步下降。溫彬預(yù)測(cè)，9月20日LPR一年期報(bào)價(jià)利率會(huì)下降5個(gè)bp至4.2%。他介紹：“LPR的新機(jī)制主要包括兩個(gè)部分，中期借貸便利的利率，加上銀行的點(diǎn)差構(gòu)成了LPR報(bào)價(jià)。銀行的點(diǎn)差主要取決于銀行的負(fù)債成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平等，它的負(fù)債成本主要取決于銀行的存款，包括從央行的負(fù)債來源的成本，通過普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)以后，釋放了長(zhǎng)期的低成本資金，使銀行負(fù)債的成本也會(huì)下降，有助于銀行在LPR報(bào)價(jià)中使它的利差進(jìn)一步收窄。通過降準(zhǔn)的方式，有助于在新的LPR機(jī)制下去降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。”

　　降準(zhǔn)很難給樓市帶來“小陽春”行情

　　由于降準(zhǔn)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性的增加，這些流動(dòng)性除了流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，也或多或少會(huì)流向房地產(chǎn)、金融等其他領(lǐng)域。多位房地產(chǎn)領(lǐng)域的專家指出，在“房住不炒”和不把房地產(chǎn)作為短期刺激手段的大背景下，這輪降準(zhǔn)很難帶來樓市的“小陽春”。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉說：“這次降準(zhǔn)帶來的信貸會(huì)在政策的影響下更多地進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)，樓市各種政策還是在持續(xù)收緊，而且從按揭利率、開發(fā)商的信貸來源等看，后續(xù)還會(huì)有繼續(xù)加碼政策的可能性。所以整體來說，這次降準(zhǔn)應(yīng)該是歷史以來對(duì)樓市影響最小的一次。當(dāng)然也不排除降準(zhǔn)帶來的購(gòu)房者市場(chǎng)信心的提升，但是‘小陽春’行情出現(xiàn)的可能性基本沒有�！�

　　股市、債市迎來利好

　　對(duì)于資本市場(chǎng)來說，降準(zhǔn)也將帶來重要影響。民生銀行首席研究員溫彬說，由于降準(zhǔn)會(huì)增加市場(chǎng)的預(yù)期和信心，本輪降準(zhǔn)對(duì)于股市和債市來說都是利好消息�！敖禍�(zhǔn)主要是流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，此外還會(huì)有一部分資金會(huì)配置到債券，所以降準(zhǔn)對(duì)債市應(yīng)該是一個(gè)利好。對(duì)于資本市場(chǎng)來說，總體來看也是利好，因?yàn)榻禍?zhǔn)也反映出我們采取逆周期的調(diào)控措施來穩(wěn)增長(zhǎng)，有助于提升資本市場(chǎng)的信心，最終也會(huì)改善企業(yè)層面的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，給資本市場(chǎng)帶來利好。”

　　雖然央行降準(zhǔn)的靴子9月6日才落地，但先知先覺的A股市場(chǎng)在本周已經(jīng)提前走出了一波五連陽的行情。不少分析師繼續(xù)看好下周的A股走勢(shì)。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍說，這次降準(zhǔn)無疑為下周的行情提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)下周A股市場(chǎng)可能繼續(xù)上攻，預(yù)計(jì)后市還可進(jìn)一步看高一線。

　　當(dāng)然，由于市場(chǎng)流動(dòng)性更加充裕，降準(zhǔn)可能會(huì)導(dǎo)致理財(cái)收益水平降低，大家購(gòu)買的類似于貨幣基金這樣的理財(cái)產(chǎn)品收益率可能會(huì)進(jìn)一步下降。