央廣網(wǎng)北京9月17日消息（記者 謝碧鷺）9月16日晚，恒工精密（301261.SZ）發(fā)布公告稱，擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金總額不超過8.1億元，資金擬投向四大項目及補充流動資金。

值得一提的是，本次預(yù)案中，恒工精密擬將3.5億元募集資金投入具身智能機器人本體制造項目，另擬拿出5000萬元募集資金建設(shè)具身智能機器人中試基地與上海研發(fā)中心，合計4億元用于具身智能板塊，占全部募資額度近半，足見公司向新賽道拓展的決心。而恒工精密原來業(yè)務(wù)，則集中在精密機加工件及連續(xù)鑄鐵件等方面。

在多名受訪對象看來，本輪可轉(zhuǎn)債融資，本質(zhì)上是恒工精密從零部件供應(yīng)商延伸至機器人本體制造的一次戰(zhàn)略加碼。與此同時，A股市場也有不少上市公司，想要借助資本市場募資，布局和拓展相關(guān)賽道。

機器人板塊上半年營收占10.97%

據(jù)悉，恒工精密主要專注于精密機加工件及連續(xù)鑄鐵件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在此基礎(chǔ)上，公司業(yè)務(wù)延伸到RV減速機、諧波減速機和上下肢的連接件、支架、固定件等機器人結(jié)構(gòu)件及裝備零部件的研制和生產(chǎn)。

預(yù)案顯示，本次募集資金總額不超過8.1億元，扣除發(fā)行費用后用于具身智能機器人本體制造項目、具身智能機器人中試基地及上海研發(fā)中心項目、高端裝備零部件擴產(chǎn)項目、高端零部件新材料擴產(chǎn)項目及補充流動資金。

其中，具身智能機器人本體制造項目總投資約4億元，擬使用募集資金3.5億元，落地于山東濟南天橋區(qū)產(chǎn)業(yè)基地，項目建設(shè)期24個月，用于人形機器人、四足機器人本體生產(chǎn)。

在加碼具身智能業(yè)務(wù)的背后，恒工精密布局該賽道并非盲目跨界，而是擁有多重先天業(yè)務(wù)優(yōu)勢作為支撐。從工藝壁壘來看，公司掌握的連續(xù)鑄造工藝優(yōu)勢突出，可適配流體裝備、機器人減速器等高端制造領(lǐng)域的零部件生產(chǎn)需求，為機器人相關(guān)業(yè)務(wù)打下扎實的工藝基礎(chǔ)。

再從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，恒工精密的機器人業(yè)務(wù)已經(jīng)實現(xiàn)落地并產(chǎn)生收入。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.24 億元，同比增長37.37%；其中機器人關(guān)鍵零部件、機器人整機制造與場景部署業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7938.47 萬元，占總營收比重達10.97%，機器人板塊已成為公司業(yè)務(wù)重要的組成部分。

產(chǎn)業(yè)鏈布局已久

“恒工精密深耕精密鑄件賽道，積淀了扎實的金屬成型與高精度加工制造能力。人形機器人關(guān)節(jié)、基座等核心結(jié)構(gòu)件，對精密鑄造工藝要求較高。具身智能長期成長空間廣闊，技術(shù)有望打通感知、決策與物理執(zhí)行全鏈路，是機器人產(chǎn)業(yè)重要發(fā)展方向�！苯鸲瓍R首席經(jīng)濟學(xué)家邢星分析指出。

工業(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林也持有類似的觀點，此外他還補充道，盡管資本市場對具身智能熱度高漲，但行業(yè)整體仍處在發(fā)展早期，落地場景十分有限。除了展演演示、安全巡邏等少數(shù)場景外，其余大多停留在實驗驗證階段。因此看待具身智能，需要理性區(qū)分概念熱度與真實產(chǎn)業(yè)落地能力。

央廣財經(jīng)記者注意到，自2024年3月起，恒工精密就開始了和專業(yè)投資機構(gòu)共同投資設(shè)立基金布局具身智能產(chǎn)業(yè)鏈。該基金主要結(jié)合各出資人在具身智能產(chǎn)業(yè)資源和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸布局需求，聚焦于人形機器人領(lǐng)域，主要投資于人形機器人整機、大模型以及機器人產(chǎn)業(yè)鏈重點零部件。

目前，該基金投資了智元創(chuàng)新（上海）科技股份有限公司、帕西尼人工智能科技（北京）股份有限公司和北京銀河通用機器人股份有限公司，截至2026年6月末，持股比例分別為0.57%、0.65%、0.81%

借此契機，恒工精密與國內(nèi)人形機器人領(lǐng)域的頭部企業(yè)建立了深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方后續(xù)在聯(lián)合研發(fā)、整機制造、場景開發(fā)等方面展開了系統(tǒng)性的業(yè)務(wù)協(xié)同，為公司機器人整機制造與場景部署業(yè)務(wù)提供了技術(shù)平臺與供應(yīng)鏈支撐。

但挑戰(zhàn)同樣不可忽視，2026年上半年恒工精密經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5964.23萬元。另外，公司在盈利能力方面也存在波動，2023年至2025年，恒工精密的歸母凈利潤分別為1.27億元、0.7億元和0.89億元，其中2024年同比下滑44.99%。

多家A股公司“扎堆”入局

值得一提的是，在A股市場，不少上市公司試圖從精密零部件延伸切入機器人本體制造，領(lǐng)益智造（002600.SZ）就是這條轉(zhuǎn)型路徑最具代表性的企業(yè)之一。

作為全球精密制造龍頭，早在2020年，領(lǐng)益智造已率先布局人形機器人賽道。2023年其與智元機器人簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，開啟人形機器人聯(lián)合研發(fā)與制造。2025年6月，領(lǐng)益智造召開具身智能戰(zhàn)略發(fā)布會，明確機器人業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位是成為“三位一體”的全球頭部具身智能硬件制造商。

除了恒工精密外，兆豐股份（300695.SZ）也試圖加碼具身智能賽道。6月23日，兆豐股份發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募資不超過14億元，其中11.04億元投向具身智能機器人和汽車智駕高端精密部件產(chǎn)業(yè)化項目。

據(jù)悉，兆豐股份的主營業(yè)務(wù)涵蓋各類汽車輪轂軸承單元、分離軸承等汽車軸承，以及商用車底盤系統(tǒng)零部件和汽車電子電氣產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。早在2025年9月，公司通過全資子公司間接投資樂聚機器人。2025年11月，兆豐股份與樂聚機器人共同投資設(shè)立合資公司浙江兆聚智能有限公司。

當(dāng)眾多上市公司向具身智能賽道靠近，也帶來了新的市場拷問：這些跨界布局，究竟是能兌現(xiàn)業(yè)績的第二增長曲線，還是單純追逐熱點？

對此，盤古智庫高級研究員江瀚認(rèn)為，首先要看業(yè)務(wù)路徑是否與原有主業(yè)形成強協(xié)同，以恒工精密為例，企業(yè)從精密零部件起步，延伸至機器人整機結(jié)構(gòu)件，再推進到本體制造，產(chǎn)業(yè)鏈條連貫，并非憑空跨界轉(zhuǎn)型。其次要看資源投入是否落地到實體產(chǎn)能與研發(fā)團隊，而非僅停留在公告宣講與概念炒作層面。最后要看商業(yè)化是否設(shè)置硬性考核指標(biāo)，而不是缺少落地驗證。