“你是站在光里還是站在田里？”近期，市場熱點分散，投資難度加大。從行業(yè)表現(xiàn)來看，“站在光里”（科技成長）和“站在田里”（低估值板塊）的調(diào)侃，是行業(yè)配置兩極分化的體現(xiàn)。

　　那么，市場熱點分散、行業(yè)分化環(huán)境下，基金經(jīng)理該如何應(yīng)對？

　　中國證券報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理“站在光里”的仍然是大多數(shù)，而前期的配置趨勢還在延續(xù)；與此同時，部分基金經(jīng)理用更多倉位參與防守型板塊機會，除了相關(guān)個股外，ETF等工具化產(chǎn)品受到關(guān)注。

　　嘗試“既要又要”

　　在近期市場整體缺乏強勢主線的大環(huán)境下，熱點和主題切換迅速。從具體板塊來看，糧食主題、光通信等看似相關(guān)度不大的投資機會，在短時間內(nèi)輪番表現(xiàn)。

　　基金經(jīng)理如何面對這樣的輪動行情？中國證券報記者對多位基金經(jīng)理進行了采訪調(diào)研。

　　多位基金經(jīng)理表示，進入下半年，已經(jīng)進行了較大比例的調(diào)倉（調(diào)倉比例超過整體持倉的25%）；表示幾乎沒有進行調(diào)倉（調(diào)倉比例小于5%）的基金經(jīng)理則幾乎沒有。比較“骨感”的現(xiàn)實是，接受采訪的科技投資基金經(jīng)理，幾乎沒有人能在7月市場回調(diào)之際大幅度完成調(diào)倉，以守住上半年的投資收益。

　　調(diào)倉整體方向上，若以科技成長和深度價值為兩端，接受采訪的基金經(jīng)理中，以科技成長為投資特色的基金經(jīng)理整體還是在科技成長一端，但是趨向于加大低估板塊、價值藍籌的配置力度。

　　其中，有基金經(jīng)理明確表示已經(jīng)將持倉“打散”，對上述兩端及之間的區(qū)域均加大了配置力度。“在外面看來，我的持倉可能會是既要又要和左右互搏，但是我在多線布局的同時，會動態(tài)調(diào)整配置比例，會有較快和較多的交易�！痹摶�金經(jīng)理說。

　　對于“站在光里”和“站在田里”的分化，多位基金經(jīng)理表示，行業(yè)整體來看，更多的還是“站在光里”，科技成長板塊可以承載更多的資金及其輪動，而對于“站在田里”，“站不下這么多人，站不下這么多資金”。

　　當然，基金經(jīng)理并不排斥獲取更多收益。對于狹義“站在田里”——農(nóng)業(yè)板塊的投資機會，多位基金經(jīng)理表示，其具備邏輯支撐，會在個股以及指數(shù)工具等層面參與投資。“下半年以來，組合中用來觀察和交易的倉位，已經(jīng)主動留了不少，可以用來參與熱點追蹤和交易，其中就有農(nóng)業(yè)股，超強厄爾尼諾邏輯下，后續(xù)還會有更多機會出來，”上海一位基金經(jīng)理說。

　　調(diào)倉動作曝光

　　近期的部分上市公司相關(guān)公告，也讓一些基金經(jīng)理的調(diào)倉換股動作浮出水面。

　　ST絕味（603517）的最新公告可以看到興全合豐三年持有期混合（009556）和易方達科翔混合（110013）下半年以來的操作情況。公告顯示，截至8月20日，興全合豐三年持有期混合（009556）持有ST絕味（603517）399.99萬股，易方達科翔混合（110013）持有330.33萬股。與6月30日的數(shù)據(jù)相比，兩家基金新進或增持，顯示了對該股青睞有加的態(tài)度。

　　樂鑫科技（688018）公告了截至8月18日的股東情況，睿郡資產(chǎn)旗下私募產(chǎn)品�？び墟�1號和�？び墟�3號持股分別為310.94萬股和289.84萬股；國泰海通（601211）創(chuàng)新成長混合持有254.55萬股。截至6月30日，睿郡有孚1號和�？び墟�3號的持股數(shù)量分別是305.94萬股和294.84萬股。國泰海通（601211）創(chuàng)新成長混合在6月30日時，持有樂鑫科技（688018）130.93萬股，在一月有余的時間里，該基金產(chǎn)品對樂鑫科技（688018）的持倉數(shù)量幾近翻倍。

　　恒瑞醫(yī)藥（HK1276）公告顯示，截至8月19日，中歐醫(yī)療健康混合（003095）持有恒瑞醫(yī)藥（HK1276）4548.75萬股，而在6月30日，中歐醫(yī)療健康混合（003095）的持股數(shù)量還在4691.91萬股。該基金的基金經(jīng)理表示，創(chuàng)新藥（886015）產(chǎn)業(yè)趨勢沒有改變，但板塊內(nèi)部分化會進一步加大，具備持續(xù)研發(fā)能力、海外臨床推進能力和明確商業(yè)化路徑的企業(yè)更有可能實現(xiàn)持續(xù)的業(yè)績增長。

　　佰維存儲（688525）公告了截至8月11日的股東情況，永贏先鋒半導體（881121）智選混合的持股數(shù)量為350萬股。而在6月30日，永贏先鋒半導體（881121）智選混合的持股數(shù)量為450萬股。一月有余，該基金減倉100萬股。

　　密切跟蹤市場變化

　　對于近期的市場分化，基金機構(gòu)也在密切跟蹤市場變化，以尋找更好的應(yīng)對方式。

　　“一方面，火燒眉毛先顧眼前，預期的供給短缺和加息預期擾動了風險資產(chǎn)的定價。另一方面，隨著一系列標志性的技術(shù)進步事件的確立，成長分化進入了新的階段，二次點火的方向也需要明確�！眲�(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學家魏鳳春表示。

　　匯豐晉信基金表示，短期受地緣因素、美債波動影響，市場情緒偏謹慎，整體處于震蕩格局，“未來，我們認為需耐心等待短期均線企穩(wěn)轉(zhuǎn)向�！�

　　永贏基金的基金經(jīng)理任桀日前發(fā)表觀點稱，A股整體受到業(yè)績持續(xù)釋放、增速上行的業(yè)績端支撐；市場成交量雖然沒有到此前三萬多億的峰值，但流動性依舊維持較高水平；AI產(chǎn)業(yè)本身依舊健康快速發(fā)展，可以在AI浪潮當中持續(xù)挖掘機會。

　　“市場在完成上市公司和基金產(chǎn)品半年報披露后，個股業(yè)績、機構(gòu)持倉等都沒有更新的信息出現(xiàn)。加之目前宏觀環(huán)境、市場環(huán)境的變化速度明顯加快，出現(xiàn)相對‘無聊’的時間段很正常�！币晃换�金公司權(quán)益投資總監(jiān)表示�！艾F(xiàn)在市場也夠大，東邊不亮西邊亮，光里不亮田里亮，一邊是守住核心倉位，一邊要適當做好輪動。”