9月9日，A股市場(chǎng)震蕩，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指均高開低走。市場(chǎng)繼續(xù)保持快速輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情，紅利相關(guān)板塊走強(qiáng)，前一個(gè)交易日走強(qiáng)的AI語(yǔ)料、短劇游戲等板塊明顯調(diào)整，整個(gè)A股市場(chǎng)超3600只股票下跌，近1800只股票上漲。A股市場(chǎng)成交額為1.87萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日縮量，已連續(xù)3個(gè)交易日低于2萬(wàn)億元。

　　資金面上，場(chǎng)內(nèi)資金激烈博弈。截至9月8日，9月以來A股融資余額減少超120億元，股票型ETF資金凈流入超50億元。

　　近期，A股市場(chǎng)連續(xù)震蕩，各板塊持續(xù)輪動(dòng)。分析人士認(rèn)為，在多方因素共同作用下，短期市場(chǎng)大概率維持區(qū)間震蕩，預(yù)計(jì)高景氣方向仍是配置核心。而在今年宏觀流動(dòng)性偏緊、定價(jià)主要矛盾轉(zhuǎn)向盈利的市場(chǎng)環(huán)境中，受益的也將是景氣投資。

　　A股市場(chǎng)走勢(shì)分化

　　9月9日，A股市場(chǎng)主要指數(shù)全線高開，創(chuàng)業(yè)板指開盤漲逾1%。開盤后，A股市場(chǎng)走勢(shì)分化，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指逐漸走低。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指分別上漲0.28%、0.15%，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指、北證50指數(shù)分別下跌0.14%、0.79%、0.41%。紅利股走強(qiáng)，中證紅利指數(shù)上漲1.12%。

　　個(gè)股多數(shù)下跌，整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為1794只，49只股票漲停，3642只股票下跌，7只股票跌停。市場(chǎng)成交縮量，當(dāng)日A股市場(chǎng)成交額為1.87萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日減少1052億元，9月7日以來，A股成交額已連續(xù)3個(gè)交易日低于2萬(wàn)億元。

　　從盤面上看，市場(chǎng)繼續(xù)輪動(dòng)，主線不明。盤中通信設(shè)備、航運(yùn)港口、煤炭、光纖等板塊輪番走強(qiáng)，全天來看，培育鉆石、航運(yùn)、煤炭等板塊表現(xiàn)活躍，前一個(gè)交易日走強(qiáng)的AI語(yǔ)料、短劇游戲、網(wǎng)絡(luò)游戲等板塊出現(xiàn)調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，煤炭、有色金屬、國(guó)防軍工行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.98%、1.49%、1.27%；傳媒、房地產(chǎn)、美容護(hù)理行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.79%、1.77%、1.40%。

　　領(lǐng)漲的煤炭、有色金屬板塊均為紅利股集中的板塊。煤炭板塊中，云煤能源、鄭州煤電、大有能源漲停，山煤國(guó)際等漲逾5%，陜西黑貓漲逾4%。有色金屬板塊中，湖南黃金、精藝股份、鑫科材料漲停，天山鋁業(yè)漲逾6%，云鋁股份、神火股份等漲逾5%。

　　華泰證券研究所所長(zhǎng)助理、策略首席兼金融工程首席何康表示，當(dāng)前市場(chǎng)處于弱修復(fù)與高波動(dòng)并存的階段，成長(zhǎng)板塊的超跌反彈尚未轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)偏好的趨勢(shì)性回升，紅利資產(chǎn)的短期交易價(jià)值較7月有所回落，但底倉(cāng)防御價(jià)值仍具支撐，建議繼續(xù)關(guān)注穩(wěn)定型紅利品種。

　　資金面出現(xiàn)一定分歧

　　近期，市場(chǎng)連續(xù)震蕩，9月以來，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指分別累計(jì)下跌0.87%、2.08%、2.43%、5.78%。

　　從近期市場(chǎng)成交情況來看，9月以來的7個(gè)交易日中，A股市場(chǎng)僅有2個(gè)交易日成交額超2萬(wàn)億元，5個(gè)交易日成交額不足2萬(wàn)億元。

　　持續(xù)震蕩之下，場(chǎng)內(nèi)資金激烈博弈，資金面出現(xiàn)一定分歧。截至9月8日，9月以來A股融資余額減少超120億元，股票型ETF資金凈流入超50億元。

　　從融資資金來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，A股兩融余額報(bào)26515.01億元，融資余額報(bào)26226.34億元；9月以來A股市場(chǎng)融資余額減少128.58億元，9月以來6個(gè)交易日有3個(gè)交易日出現(xiàn)增加，3個(gè)交易日減少，反映了其激烈博弈的態(tài)勢(shì)。

　　從行業(yè)情況來看，9月以來31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有13個(gè)行業(yè)融資余額增加，傳媒、農(nóng)林牧漁、煤炭行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為7.11億元、6.07億元、5.07億元。在出現(xiàn)融資余額減少的18個(gè)行業(yè)中，電子、有色金屬、醫(yī)藥生物行業(yè)融資凈賣出金額居前，分別為45.56億元、19.38億元、16.04億元。

　　從個(gè)股情況來看，9月以來融資客對(duì)61只股票加倉(cāng)金額超1億元，對(duì)寧德時(shí)代、劍橋科技、中際旭創(chuàng)、飛龍股份、摩爾線程-U加倉(cāng)金額居前，分別為10.23億元、8.34億元、6.94億元、6.77億元、6.24億元。

　　從股票型ETF情況來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，9月以來股票型ETF資金凈流入55.47億元，9月以來6個(gè)交易日中5個(gè)交易日凈流入，1個(gè)交易日凈流出。

　　短期大概率維持區(qū)間震蕩格局

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗表示，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于前期科技行情回調(diào)后的分化輪動(dòng)整理階段。9月9日，個(gè)股普跌但上證指數(shù)上漲，是存量資金在板塊間再平衡的體現(xiàn)。一方面是因?yàn)榍捌诜篈I科技賽道交易熱度退潮后，籌碼仍需時(shí)間消化，同時(shí)市場(chǎng)現(xiàn)階段沒有新的持續(xù)性強(qiáng)主線來承接資金；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議、地緣局勢(shì)等外部不確定性尚未落地，也在一定程度上抑制了資金的配置意愿，市場(chǎng)整體交投趨于謹(jǐn)慎。

　　“這種磨底狀態(tài)大概率延續(xù)至9月中下旬�！焙�墨晗認(rèn)為，關(guān)鍵變化節(jié)點(diǎn)取決于外部事件的落地節(jié)奏，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)在月底迎來方向性選擇。當(dāng)前持倉(cāng)策略應(yīng)以分散布局、低吸高拋為核心。科技板塊的主線邏輯并未改變，可重點(diǎn)關(guān)注基本面扎實(shí)的標(biāo)的，逢低布局。同時(shí)，可留意機(jī)器人、有色、非銀金融、農(nóng)業(yè)、海運(yùn)等方向的機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)主線明朗之前，建議控制倉(cāng)位，耐心等待各類不確定性的進(jìn)一步消化。

　　“市場(chǎng)縮量本身是重要信號(hào)，表明多空分歧尚未彌合、增量資金入場(chǎng)意愿不足，‘滬強(qiáng)深弱’則反映資金正傾向低估值與防御屬性。行情能否持續(xù)，核心取決于量能和催化劑的共振�！辟Y瑞興投資研究總監(jiān)邢奕才表示，若成交額持續(xù)低迷、缺乏清晰主線，震蕩輪動(dòng)格局料將延續(xù)；若后續(xù)量能溫和回升，并疊加基本面或政策面的正向催化，市場(chǎng)風(fēng)格有望再平衡。當(dāng)前應(yīng)以“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)加估值匹配”作為篩選主線，弱化對(duì)短期消息和情緒的依賴。

　　“隨著融資余額回落、市場(chǎng)換手率整體處于低位，指數(shù)下探空間已顯著收窄�！惫獯笞C券首席策略分析師張宇生表示，綜合來看，在多方因素共同作用下，短期市場(chǎng)大概率維持區(qū)間震蕩，預(yù)計(jì)高景氣方向仍是配置核心，并不僅限于科技領(lǐng)域；除科技外，出口鏈、資源品等板塊基本面有望持續(xù)改善，未來或許值得重點(diǎn)關(guān)注。具體而言，硬科技方面，關(guān)注電子、通信、國(guó)防軍工等行業(yè)；出口鏈方面，關(guān)注電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)；上游資源品方面，關(guān)注有色金屬、煤炭、石油石化、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。

　　“近期板塊極致輪動(dòng)背后，是充滿不確定性的宏觀環(huán)境遇上產(chǎn)業(yè)敘事的空窗期導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期陷入混沌，從而導(dǎo)致存量資金博弈加劇，增量資金也難以形成合力�！迸d業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，隨著后續(xù)輪動(dòng)收斂的契機(jī)臨近、基本面定價(jià)權(quán)重提升，在今年宏觀流動(dòng)性偏緊、定價(jià)主要矛盾轉(zhuǎn)向盈利的市場(chǎng)環(huán)境中，景氣投資仍將受益。