收到300萬(wàn)元貸款批復(fù)，廣州騰元數(shù)字科技有限公司創(chuàng)始人羅瑞昌長(zhǎng)舒了一口氣——緊繃的現(xiàn)金流，活了！這筆3年期的信用貸款，是廣東省落地的首筆“詞元貸”，由中國(guó)銀行廣州海珠支行提供授信。

“過(guò)去找銀行貸款，對(duì)方看重的是房產(chǎn)、固定資產(chǎn)，我們只能靠法人個(gè)人用名下房產(chǎn)擔(dān)保，不僅額度低、利率高，而且周期長(zhǎng)。”羅瑞昌說(shuō)，他的公司主營(yíng)家居家電、快消、農(nóng)文旅行業(yè)的數(shù)字營(yíng)銷，近兩年?duì)I收翻倍增長(zhǎng)，現(xiàn)金流卻越繃越緊——“品牌項(xiàng)目賬期長(zhǎng)、下游回款滯后，上游的算力詞元采購(gòu)、大模型使用授權(quán)費(fèi)用卻須預(yù)付。”

現(xiàn)在，銀行換了一把授信的“尺子”：探索把企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的數(shù)字生產(chǎn)要素納入信用憑證，給人工智能企業(yè)“解渴”。這把新尺子又能否量得準(zhǔn)、走得遠(yuǎn)？記者展開(kāi)調(diào)研。

“詞元經(jīng)濟(jì)”新考題待解

詞元是大模型處理信息的最小單元。今年3月，國(guó)家數(shù)據(jù)局將其定位為“智能時(shí)代的價(jià)值錨點(diǎn)”。2024年初，我國(guó)日均詞元調(diào)用量為1000億；至2025年底，躍升至100萬(wàn)億；今年3月，已突破140萬(wàn)億，兩年增長(zhǎng)超千倍。

數(shù)據(jù)暴漲掩蓋不了人工智能企業(yè)辦理銀行貸款時(shí)面臨的窘?jīng)r：最值錢的資產(chǎn)是算法、模型、數(shù)據(jù)，但輕資產(chǎn)、散流水，沒(méi)有廠房、缺少抵質(zhì)押物，難以走進(jìn)銀行的大門。

“銀行看重實(shí)物資產(chǎn)，而這些企業(yè)的資產(chǎn)是代碼和訂單，這種錯(cuò)配是橫亙?cè)谌斯ぶ悄墚a(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程中的結(jié)構(gòu)性難題�！睆V州市海珠區(qū)投資促進(jìn)局投資促進(jìn)一科科長(zhǎng)戴志杰說(shuō)。

今年7月，中國(guó)人民銀行等九部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)科技金融領(lǐng)域數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)利用的通知》，支持打通科技金融數(shù)據(jù)壁壘，推動(dòng)授信評(píng)價(jià)從“看抵押”向“看數(shù)據(jù)”等多維度延伸。

針對(duì)“詞元經(jīng)濟(jì)”的新考題，廣東各地銀行機(jī)構(gòu)也自下而上做出一系列探索——

海珠區(qū)率先發(fā)布“詞元經(jīng)濟(jì)”專項(xiàng)金融產(chǎn)品“詞元貸”，中國(guó)銀行、中信銀行、廣州銀行參與布局，中國(guó)銀行落地首筆授信；建設(shè)銀行廣東省分行聯(lián)合廣東詞元交易和服務(wù)中心推出“詞元貸”，并為廣州南沙一家智能物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)批復(fù)3000萬(wàn)元信用貸款；工商銀行深圳龍崗支行則以“算力e貸”落地轄內(nèi)首筆業(yè)務(wù)……

融資產(chǎn)品名稱各異，但都是在圍繞人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，探索與企業(yè)新型經(jīng)營(yíng)模式相適配的金融產(chǎn)品和信用評(píng)價(jià)方式，將企業(yè)“看不見(jiàn)的算力消耗”，變成銀行“看得見(jiàn)的信用依據(jù)”。“API(應(yīng)用程序編程接口)調(diào)用日志、算力使用記錄等數(shù)據(jù)天然不可篡改�！贝髦窘芙榻B，銀行通過(guò)數(shù)據(jù)清洗和聚合，即可將海量原始日志轉(zhuǎn)化為可視化經(jīng)營(yíng)報(bào)表，再結(jié)合算力采購(gòu)合同、下游服務(wù)合同、技術(shù)資質(zhì)交叉驗(yàn)證，打破重固定資產(chǎn)、重實(shí)物抵押的風(fēng)控壁壘。

“算力賬單”成授信錨點(diǎn)

在“詞元貸”發(fā)布銀行，企業(yè)貸款材料清單展示了新變化：以前是房產(chǎn)證、報(bào)表、發(fā)票等，如今變成了月度詞元消耗數(shù)據(jù)、算力服務(wù)合約和API調(diào)用日志。

從看資產(chǎn)到看流量，將“算力賬單”變成授信錨點(diǎn)，如何順利落地？

在深圳市愛(ài)智慧科技有限公司，工程師正在調(diào)試噴漆機(jī)器人——機(jī)器人每“學(xué)會(huì)”一個(gè)新動(dòng)作，背后都是大模型的調(diào)用、詞元的消耗、賬單的累加。這家主營(yíng)具身智能訓(xùn)練的專精特新企業(yè)，急需資金采購(gòu)大量詞元支撐機(jī)器人迭代升級(jí)，卻缺乏廠房、土地等抵押物難以貸款，一度影響業(yè)務(wù)進(jìn)度。

在走訪企業(yè)時(shí)，深圳市龍崗區(qū)人工智能(機(jī)器人)署摸清行業(yè)痛點(diǎn)，協(xié)同區(qū)發(fā)展和改革局指導(dǎo)工商銀行深圳龍崗支行推出了“算力e貸”，將算力采購(gòu)需求、技術(shù)服務(wù)合約價(jià)值及未來(lái)應(yīng)收賬款納入授信評(píng)估體系，迅速為愛(ài)智慧科技核定500萬(wàn)元信用貸款額度�！斑@筆貸款來(lái)得非常及時(shí)，不僅解決了購(gòu)買算力的資金難題，更是對(duì)我們這類輕資產(chǎn)科創(chuàng)企業(yè)價(jià)值的極大認(rèn)可�！逼髽I(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

不同的企業(yè)，“算力賬單”的計(jì)算方式不同，銀行授信的尺子也不同。

“普通質(zhì)量短劇每分鐘消耗詞元的成本達(dá)1500元，高質(zhì)量的每分鐘成本能達(dá)到4000元�！睆V州一家AI(人工智能)短劇制作企業(yè)的營(yíng)銷負(fù)責(zé)人梁劍算了一筆賬。以日常算力消耗數(shù)據(jù)作參考依據(jù)，這家企業(yè)申請(qǐng)到500萬(wàn)元3年期信用貸款。而另一家AI電商直播企業(yè)面臨的難題則是，算力采購(gòu)款須提前墊付，項(xiàng)目回款周期長(zhǎng)達(dá)5至6個(gè)月。憑借算力采購(gòu)單，該企業(yè)獲得300萬(wàn)元3年期信用授信。

中國(guó)銀行廣州分行將企業(yè)歷史詞元結(jié)算數(shù)據(jù)、詞元供給值與消耗值以及算力合約價(jià)值作為經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)的重要考量，推出3個(gè)“詞元貸”子產(chǎn)品：算力供給貸，服務(wù)從事大模型搭建訓(xùn)練、已完成國(guó)家級(jí)備案、簽訂算力服務(wù)合約的企業(yè)；算力應(yīng)用貸，服務(wù)使用詞元發(fā)展自身業(yè)務(wù)的發(fā)展型企業(yè)；算力服務(wù)貸，服務(wù)提供AIAPI服務(wù)、數(shù)據(jù)標(biāo)注、模型微調(diào)的技術(shù)服務(wù)商。單戶最高授信3000萬(wàn)元，流動(dòng)資金貸款期限最長(zhǎng)3年。

建設(shè)銀行廣東省分行則圍繞供給、應(yīng)用、服務(wù)三大場(chǎng)景進(jìn)行差異化定制。上游看合約與應(yīng)收賬款，讓手中的合同變成可用的資金；下游看消耗與訂單，考察AI應(yīng)用是否順利從樣品邁向產(chǎn)品；中間則看算力平臺(tái)方的結(jié)算流水。

如此，金融活水精準(zhǔn)滴灌到產(chǎn)業(yè)鏈每一環(huán)�！巴ㄟ^(guò)算力消耗的相關(guān)情況去看客戶的真實(shí)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，讓授信邏輯逐步向動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)轉(zhuǎn)化。”中國(guó)銀行廣州分行普惠金融事業(yè)部副總經(jīng)理李柳蘭說(shuō)。

新尺子如何防住新風(fēng)險(xiǎn)

把“看不見(jiàn)的算力消耗”變成“看得見(jiàn)的信用依據(jù)”，新尺子也帶來(lái)一些新風(fēng)險(xiǎn)�！霸~元貸”試水之后，不少業(yè)內(nèi)人士提出顧慮，市場(chǎng)上早就存在已有閑置詞元重復(fù)售賣、后臺(tái)篡改消耗速度等亂象，如果銀行基于被操縱的數(shù)據(jù)放貸，授信評(píng)估是否會(huì)出現(xiàn)偏差？此外，詞元價(jià)格隨著人工智能大模型調(diào)用需求情況和算力市場(chǎng)變化波動(dòng)，作為授信錨點(diǎn)是否可靠？

多家銀行信貸部門工作人員表示，若單純將詞元數(shù)據(jù)作為唯一授信依據(jù)，銀行可能面臨企業(yè)無(wú)效調(diào)用、刷單虛增消耗量、人為做大業(yè)務(wù)規(guī)模等風(fēng)險(xiǎn)。

銀行的解法，是多維交叉印證，詞元消耗量?jī)H是主要指標(biāo)之一，而非唯一依據(jù)，不直接等同于抵押物。銀行參照企業(yè)歷史算力結(jié)算數(shù)據(jù)、算力服務(wù)合約價(jià)值、算力業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款、詞元傭金結(jié)算量等，并結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、征信、實(shí)際控制人履歷等維度核定企業(yè)綜合額度。算力平臺(tái)月度詞元消耗量和企業(yè)運(yùn)營(yíng)、收入、未來(lái)收款等環(huán)環(huán)相扣、彼此印證。

“核心仍是評(píng)測(cè)企業(yè)是否具備有效的還款能力，未來(lái)經(jīng)營(yíng)中是否有較好的還款現(xiàn)金流，基本授信邏輯沒(méi)有改變�！崩盍�蘭說(shuō)，歸根結(jié)底，“詞元貸”錨定的是真實(shí)算力服務(wù)消耗與企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，而非可炒作的數(shù)字資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)如何核得準(zhǔn)？李柳蘭表示，針對(duì)可能存在的詞元消耗數(shù)據(jù)造假情況，銀行在具體業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，強(qiáng)化業(yè)務(wù)真實(shí)性穿透核驗(yàn)，建立“合同+詞元調(diào)用數(shù)據(jù)+交易流水”交叉驗(yàn)證機(jī)制，對(duì)接企業(yè)算力平臺(tái)詞元計(jì)量數(shù)據(jù)，核驗(yàn)詞元生產(chǎn)、調(diào)用、結(jié)算全鏈路，核實(shí)賬款真實(shí)性，防范虛構(gòu)算力業(yè)務(wù)、客戶刷單無(wú)效調(diào)用、虛增詞元營(yíng)收的風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)還將爭(zhēng)取與算力平臺(tái)企業(yè)建立合作關(guān)系，向銀行開(kāi)放算力平臺(tái)系統(tǒng)查詢ID，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控核驗(yàn)，強(qiáng)化數(shù)據(jù)真實(shí)性管控，防范造假風(fēng)險(xiǎn)。

李柳蘭坦言，“詞元貸”仍在探索階段，還沒(méi)有成熟的風(fēng)控模型，有待在政策支持下持續(xù)加強(qiáng)政銀協(xié)作、銀企合作，探索不同場(chǎng)景下適配算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多種服務(wù)模式。目前，廣州地區(qū)已授信的算力企業(yè)以信用類貸款為主，并納入廣州市信貸風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制政銀風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。

探索雖審慎，步伐并不慢。目前，中國(guó)銀行廣州海珠支行“詞元貸”授信總額已達(dá)2800萬(wàn)元，首批獲授信企業(yè)廣泛分布在AI短劇、電商營(yíng)銷、人工智能工具開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域，以算力產(chǎn)業(yè)鏈小微企業(yè)為主。

暨南大學(xué)南方高等金融研究院副院長(zhǎng)謝寶劍表示，“詞元貸”從創(chuàng)新探索到規(guī)�；瘡�(fù)制仍面臨不少挑戰(zhàn)，比如詞元計(jì)費(fèi)口徑、統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)尚不統(tǒng)一，第三方中立審計(jì)體系仍缺失等。但這是一個(gè)良好的開(kāi)始，他認(rèn)為，“詞元貸”的深層效應(yīng)在于對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)的撬動(dòng)，政府搭臺(tái)、銀行創(chuàng)新、平臺(tái)供數(shù)、服務(wù)商落地，構(gòu)建起“金融賦能—產(chǎn)業(yè)集聚—新金融需求”的正循環(huán)。