央廣網北京10月11日消息（記者丁華艷）據(jù)經濟之聲《天下財經》報道，《證券發(fā)行與承銷管理辦法》修訂后昨天發(fā)布，實際這個《辦法》已在9月初實施，《辦法》對養(yǎng)老金入市、可轉換公司債券等申購、網上投資者獲配后又棄購的失信行為等，都有新規(guī)定。

　　新《證券發(fā)行與承銷管理辦法》要求：線下配售至少40%分配給公募基金、社保、養(yǎng)老金，而養(yǎng)老金首次列入新股申購A類投資者。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，這個政策仍然是傾向加大網下配售長期機構投資者的認購比例。

　　董登新說：“一方面是長期機構投資者可能是比較理性的，另外作為長期的機構投資者，他們會鎖定配售到的額度，減少股票上漲后的市場拋壓。我們都知道二級市場的市盈率明顯高于現(xiàn)在‘窗口指導’的23倍的發(fā)行市盈率，參與網下配售的這些養(yǎng)老金都可以看做是一種福利性質的配售，新股申購方面的安全性是有保障的，基本的收益也是有保障的�！�

　　新《辦法》不僅對養(yǎng)老金入市是重大利好消息，對提高IPO承銷能力也有幫助。

　　英大證券研究所所長李大霄說：“對養(yǎng)老金保值增值應該是起到一個很好的作用，另外也增加了IPO的承銷能力，特別是以后有大型IPO出現(xiàn)的話，養(yǎng)老金的加盟對IPO的認購的能力提升有非常大的作用�！�

　　另外，新《辦法》第二大修改是，對可轉換公司債券等申購方式進行調整，“前繳款模式”改為“后繳款”，也就是說無需提前繳付申購資金，避免大額資金凍結。董登新認為，這將有助于提高可轉換公司債券的發(fā)行參與度。

　　董登新說：“這個做法很顯然是降低了投資者申購的成本，同時也提高了投資者參與可轉債和可交換債申購的積極性，這個改動應該主要是為了鼓勵投資者的參與�！�

　　此外，新《辦法》第三大修改是：約束網上投資者獲配后又棄購的失信行為，懲罰措施是：如果一年三次失信的話，今后6個月不僅不能參與新股申購，也不能參與可轉換公司債券和可交換公司債券的申購。分析認為，約束令目的是確保IPO申購的有效性。一些資深股民也表示，其實這個約束就是給申購者提個醒。