雖然大眾集團相關(guān)負責人認為，在“排放門”造成的巨大財務(wù)負擔面前，大眾集團對上半年取得的業(yè)績表示滿意。但從營收和凈利的變動幅度對比來看，大眾集團“增銷不增利”的局面并不那么樂觀。

　　核心品牌利潤率下降

　　可以看到，今年第二季度，隨著銷量的攀升，大眾集團旗下的產(chǎn)品總銷售額達到了569.71億歐元，與去年同期的560.41億歐元相比，銷售額增長了1.7%。但大眾集團在第二季度的營業(yè)利潤則遭遇了大幅滑落僅為18.99億歐元，較去年同期的34.92億歐元，下降近45.62%。

　　這一落差意味著大眾集團獲得市場的成本在提高、利潤率正在以較大的幅度下滑。更為直接的數(shù)據(jù)是，占12個品牌總銷量的一半以上的大眾品牌，今年上半年的營業(yè)利潤暴跌逾三分之一。

　　實際上，“排放門”事件發(fā)生后，因大眾汽車集團為支付賠償和訴訟費等需預留160億歐元儲備金，造成極大財務(wù)壓力。同時，更多的受“排放門”事件影響，大眾集團旗下車型銷量出現(xiàn)較大幅度的跌落態(tài)勢，為控制核心品牌市場不在此次危機中被快速分流割離，市場人士分析認為，大眾方面不得不投入更大的成本以重塑品牌形象，這讓其本就不高的利潤率“雪上加霜”。

　　據(jù)彭博社估計，大眾乘用車品牌營業(yè)利潤從去年同期的9.14億歐元下降到了8.08億歐元，而且利潤率也從去年的3.4%降到了2.9%。

　　而在“排放門”事件之前，大眾集團前首席執(zhí)行官馬丁﹒文德恩曾提及這一過低的利潤率“情勢不容樂觀”，其2014年提出到2018年，大眾核心品牌的利潤率必須達到6%，而且將每年節(jié)省50億歐元左右。但目前來看，時間過去一半，大眾卻陷入更深的低利潤泥淖。

　　賠償壓力未減

　　面對利潤率短期內(nèi)仍難以抬升的困局，大眾集團也在進行積極調(diào)整。去年，大眾集團高層人事大幅調(diào)整，任命了研發(fā)、銷售等五大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新高管，同時進行成本削減和精簡短板業(yè)務(wù)。

　　今年上半年，大眾集團CEO穆勒表示：“2016年將是大眾的轉(zhuǎn)折年，大眾將在根本上做出調(diào)整�！贝蟊娂瘓F表示，將逐漸把精力從“尾氣門”事件轉(zhuǎn)移，并將集中精力提升大眾品牌的銷量。

　　但是，想早日轉(zhuǎn)移精力同樣有著不小的困難。日前，據(jù)外媒消息，在美最新的賠償方案中，大眾需要支付擁有相關(guān)車型的車主約100億美元。再加上美國相關(guān)機構(gòu)的罰款，大眾需要為排放造假事件共計賠付約150億美元。這較之前預計的數(shù)字增長了50億美元。同時也占到了此前公司160億歐元儲備金（約180億美元）的80%以上。

　　同時，大眾集團在歐洲的賠償方案還未落地。此前有消息稱，公司拒絕了針對大眾柴油車排放作弊在歐洲的賠償方案，據(jù)悉，該方案與大眾在美150億美元的賠償方案相似。穆勒表示，相似的解決方案并不適用于歐洲，該方案也是大眾在經(jīng)濟上負擔不起的。

　　由于該方案還在博弈之中，僅以Evercore ISI機構(gòu)最新估算數(shù)字來看，大眾可能最終為“尾氣門”埋單大約300億歐元。就今年上半年公司披露的財報數(shù)據(jù)來看，這仍然是一個難以吞下的苦果。