央廣網(wǎng)北京4月27日消息（記者柴華）4月26日，以“金融監(jiān)管：創(chuàng)新與挑戰(zhàn)”為主題的債券俱樂部2018春季論壇在北京舉行。此前中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)作為今后三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，并明確“重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)”“強(qiáng)監(jiān)管與防風(fēng)險(xiǎn)”成為本次論壇的核心議題。

　　北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授霍德明認(rèn)為，金融監(jiān)管本身就是制度，創(chuàng)新與挑戰(zhàn)就是制度的改變。金融監(jiān)管應(yīng)順應(yīng)金融市場(chǎng)，既要允許市場(chǎng)發(fā)展壯大，又要時(shí)刻警惕泡沫發(fā)生，這在于金融監(jiān)管尺度的拿捏，需尋找金融監(jiān)管的最優(yōu)選擇。

　　針對(duì)近期金融市場(chǎng)關(guān)注度最高的“資管新規(guī)將出爐”的話題，光大證券首席固定收益分析師張旭認(rèn)為，資管新規(guī)的落地將重塑整個(gè)金融業(yè)態(tài)，也是金融強(qiáng)監(jiān)管進(jìn)程中的一個(gè)里程碑。

　　張旭特別指出，在對(duì)金融監(jiān)管政策進(jìn)行研判的過(guò)程中，市場(chǎng)通常會(huì)犯兩類錯(cuò)誤：一是只知道自己所知道的，導(dǎo)致市場(chǎng)不可能預(yù)期到政策；二是只愿意相信愿意相信的，導(dǎo)致市場(chǎng)低估監(jiān)管所造成的影響。他認(rèn)為，對(duì)金融行業(yè)的強(qiáng)監(jiān)管是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，并不會(huì)在短期內(nèi)結(jié)束，而且加強(qiáng)監(jiān)管的目的是重新塑造一個(gè)更為健康的金融生態(tài)，而不僅是讓某個(gè)具體的指標(biāo)下降，是要持續(xù)地讓市場(chǎng)感到壓力。

　　衡泰軟件資管、資金產(chǎn)品線行業(yè)總監(jiān)薛奮飛認(rèn)為，資管新規(guī)的推出將影響行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，例如，通道模式逐漸要轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)管理、主動(dòng)服務(wù)模式，收入由通道費(fèi)轉(zhuǎn)為管理費(fèi)；銀行資管子公司化，專業(yè)的資產(chǎn)管理模式與經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)與母銀行的風(fēng)險(xiǎn)隔離；銀行資管中收主要來(lái)源不再是投資利差的收入，利差模式逐漸轉(zhuǎn)為管理費(fèi)模式；打破剛兌付，發(fā)展凈值型，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，建立績(jī)效考核機(jī)制。

　　談及未來(lái)資管新規(guī)對(duì)債市的影響，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖說(shuō)，債券中的期限利差與信用利差均回歸常態(tài)，在流動(dòng)性管理訴求上升、資管新規(guī)公布后，理財(cái)也會(huì)用類貨幣試水。

　　中債金融估值中心有限公司估值專家張?zhí)煊钪赋�，�?dāng)前中國(guó)債券市場(chǎng)違約信用風(fēng)險(xiǎn)特征是違約企業(yè)性質(zhì)的變化，從民企擴(kuò)大到央企，違約企業(yè)所處行業(yè)遷移，從鋼鐵、煤炭行業(yè)擴(kuò)大到其他行業(yè)，債券性質(zhì)則由私募債擴(kuò)大至公募債。

　　中國(guó)銀河證券債券分析師劉丹認(rèn)為，今后政策將是寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣、嚴(yán)監(jiān)管、促改革的政策組合。隨著各項(xiàng)改革的推進(jìn)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力將加強(qiáng)，房地產(chǎn)行業(yè)、地方政府融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠壓將減弱，長(zhǎng)期來(lái)看債券市場(chǎng)分析將重回基本面，長(zhǎng)債具有較好的配置價(jià)值。

　　此次論壇由債券俱樂部、京東金融、衡泰軟件聯(lián)合主辦，協(xié)辦機(jī)構(gòu)包括中國(guó)銀河證券研究院、第一創(chuàng)業(yè)債券研究院、天風(fēng)證券、開源證券、深圳東陽(yáng)光、暖流資產(chǎn)、藍(lán)石資管、財(cái)意志、Ebond、貝塔智投、融孚律所。