【基金業(yè)績點評】

　　權(quán)益類基金：創(chuàng)業(yè)板開啟反彈窗口，主動股混型上漲1.19%。昨日滬深兩市放量大漲，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股群體近期表現(xiàn)活躍。隨著供給壓力明顯減輕、業(yè)績沖擊階段結(jié)束以及場內(nèi)資金再配置，成長股正在迎來年內(nèi)難得的一次反彈黃金期。滬綜指本周三以2050.23點報收，上漲0.77%。此外，深成指收報7380.69點，上漲1.66%。中小板指上漲1.69%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.50%。中信一級行業(yè)指數(shù)全部實現(xiàn)上漲。其中，計算機、通信、傳媒指數(shù)漲幅居前；與之對比，農(nóng)林牧漁、鋼鐵、交通運輸指數(shù)漲幅落后。受此影響，權(quán)益類基金整體平均凈值上漲1.15%。指數(shù)型基金上漲1.05%。主動股混型基金上漲1.19%。風格上，小盤成長型基金凈值大幅躍升。主題上，信息技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)主題基金領(lǐng)漲。浦銀安盛旗下多只基金表現(xiàn)搶眼。主動股票型基金中浦銀安盛紅利精選股票上漲3.48%居首。混合型基金中浦銀安盛新興產(chǎn)業(yè)混合、浦銀安盛消費升級混合、浦銀安盛精致生活混合分別上漲3.5%、3.27%、2.97%居前三位。

　　固收類基金：資金利率整體下行為主，債基收益整體平均上漲0.14%。昨日資金利率以下行為主，SHIBOR 2W和1M下行6BP至3.33%和3.94%。債券市場利率產(chǎn)品整體下行為主，國債和金融債收益率下行2-3BP。中短期票據(jù)收益率整體下行，但幅度略小于利率產(chǎn)品，城投債交投較為活躍，收益率小幅下行為主。債基收益整體平均上漲0.14%。具體看來，二級債基整體平均凈值上漲0.21%，長信可轉(zhuǎn)債A上漲0.97%居首。一級債基平均凈值上漲0.10%。華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債債券上漲0.63%居首。純債基金凈值平均上漲0.08%，天治可轉(zhuǎn)債增強債券A、C上漲0.43%居首。債券指數(shù)基金凈值上漲0.16%，銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強分級上漲0.54%居首。

　　【2014.05.28基金市場信息】

　　（一）即將發(fā)行的基金

　　（二）基金分紅

　　【基金要聞】

　　1. 愛建信托參股基金子公司 信托與子公司合作模式多元化

　　信托與基金子公司合作的潮流仍在延續(xù)。5月28日，愛建股份發(fā)布公告稱，其全資子公司上海愛建信托將與華泰柏瑞基金管理公司、柏瑞投資有限責任公司在上海自貿(mào)區(qū)聯(lián)合成立一家新的基金子公司——柏瑞愛建資產(chǎn)管理有限公司，其中愛建信托為第二大股東，持股38%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，信托公司參股、控股基金子公司，既有其財務(wù)投資目的，也有其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方面的考慮。中國證券報記者了解到，一些信托公司將占用資本金較大，但利潤率較低的通道類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到由其控股的基金子公司已成為常態(tài)。另外，一些基金子公司的資管產(chǎn)品專門對接某一只信托產(chǎn)品，其實質(zhì)是將信托的大份額通過子公司資管產(chǎn)品進行拆分銷售。目前看來，信托公司與基金子公司之間優(yōu)勢互補，并已有多種合作模式。

　　2. 招商大宗商品B存多種投資機會

　　招商中證大宗商品B臨近觸發(fā)下折閥值，近期交投十分活躍。業(yè)內(nèi)人士分析，對于套利型投資者來說，向下折算往往出現(xiàn)溢價套利機會，一般是在場內(nèi)整體申購母基金招商中證大宗商品分級，而后在二級市場賣出商品A和商品B進行套利。不過，母基金整體折溢價率的每日變動都非常大，且從申購到二級市場賣出還有3個交易日，期間的市場風險不容忽視。

　　保守型投資者可在二級市場買入A份額，或申購母基金，拆分賣出B份額，等待基金發(fā)生下折，從而獲得下折套利的收益。當前商品A的二級市場價格相對凈值仍有3.6%的折算套利空間。激進的投資者可持有B份額，待市場反彈，獲得數(shù)倍于標的指數(shù)的上漲收益。26日收盤后商品B的價格杠桿約為3.86倍，是所有分級基金中杠桿率最高的B類份額。市場一旦觸底反彈，招商大宗商品B將為激進投資者帶來獲利機會。

　　3. PE資本中意全產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　創(chuàng)投大佬九鼎投資的一舉一動也吸引著資本市場的目光。28日，中國證券報記者從2014中國股權(quán)投資論壇上獲悉，九鼎投資在完成申報設(shè)立公募基金后，又將目光投向了海外市場。九鼎投資深圳分公司總經(jīng)理游弋洋透露，公司已經(jīng)籌備了海外資產(chǎn)管理團隊，未來將在海外進行資產(chǎn)管理的布局。九鼎投資大資管版圖日趨清晰。

　　“對于全產(chǎn)業(yè)鏈布局問題，可以從兩個維度理解：一是從給客戶配置的角度，包括PE和PIPE�！绷Χ�資本執(zhí)行合伙人、CEO高鳳勇在2014中國股權(quán)投資論壇上介紹，“另一個是基于私募股權(quán)向更早期一些或更后期一些領(lǐng)域延展�！�

　　4.浦發(fā)銀行推自貿(mào)區(qū)股權(quán)基金并購貸款

　　浦發(fā)銀行投資銀行部總經(jīng)理楊斌28日透露，浦發(fā)銀行將在上海自貿(mào)區(qū)試點開展股權(quán)基金并購貸款業(yè)務(wù)。目前該項目還在研發(fā)、落地過程中。今年浦發(fā)銀行股權(quán)基金托管的總體目標大概是2500億元。浦發(fā)是唯一一家發(fā)起試點推出自貿(mào)區(qū)內(nèi)并購貸款業(yè)務(wù)的銀行。此前的并購貸款主要是對發(fā)起方，也就是買方，對企業(yè)做的貸款。而浦發(fā)銀行的這個貸款是對自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊的PE公司發(fā)放的并購貸款，是一種全新的金融創(chuàng)新。

　　截至目前，浦發(fā)銀行共托管股權(quán)基金近500只，規(guī)模近2000億元人民幣，是國內(nèi)最大的股權(quán)基金托管銀行。在跨境股權(quán)基金服務(wù)方面，浦發(fā)銀行先后參與了上海、北京、天津、重慶和深圳五地的外商投資股權(quán)投資企業(yè)QFLP試點業(yè)務(wù)。

　　5.華泰柏瑞愛建信托 自貿(mào)區(qū)內(nèi)合建基金子公司

　　5月28日，愛建股份發(fā)布公告，其全資子公司上海愛建信托有限責任公司與華泰柏瑞基金管理有限公司（以下簡稱“華泰柏瑞”）和PineBridge Investments LLC (柏瑞投資有限責任公司)（以下簡稱“柏瑞投資”）簽署合資經(jīng)營合同，三方擬合資組建柏瑞愛建資產(chǎn)管理（上海）有限公司（以下簡稱“柏瑞愛建”）。柏瑞愛建定位為資產(chǎn)管理公司，擬申請基金管理子公司金融牌照。利用股東方在基金、信托、境外資產(chǎn)管理等背景優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)各自優(yōu)勢互補和資源的互通共享。

　　【基金視點】

　　1. 信達澳銀孔學峰：適度降杠桿應(yīng)對6月資金壓力

　　經(jīng)歷了去年下半年的大幅調(diào)整，今年以來特別是3月底以來債券市場顯著回暖，債券基金一舉成為今年以來表現(xiàn)最好的基金品種。銀河證券統(tǒng)計顯示，截至5月23日，由信達澳銀固定收益部總監(jiān)孔學峰親自掌舵的信達澳銀穩(wěn)定價值基金和信達澳銀信用債，分別取得5.81%和6.6%的收益率，雙雙進入同類基金前十。

　　對于即將到來的6月份，孔學峰認為資金面可能面臨一定壓力，但類似去年那樣的錢荒應(yīng)該不會再發(fā)生，在經(jīng)濟增速平穩(wěn)總體偏弱的新常態(tài)下，債券市場仍具有較強的吸引力。

　　2. 匯添富陸文磊：基本面支撐債市走牛

　　匯添富固定收益總監(jiān)陸文磊表示，今年債券市場的牛市行情有著堅實的基本面支撐，后市繼續(xù)看好。他指出，從基本面來看，在目前多數(shù)行業(yè)面臨調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能的背景下，經(jīng)濟難以出現(xiàn)強勁的回升走勢，一季度上市公司盈利增速大幅下滑，特別是年化ROIC只有6.6%，大幅低于債務(wù)融資成本，未來進一步放松貨幣政策、降低企業(yè)融資成本是穩(wěn)增長的必要前提。因此，盡管年初以來債券收益率已經(jīng)有較大幅度下行，但在未來經(jīng)濟面和政策面的有利支撐下，債券市場存在進一步上漲的空間。

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