□本報(bào)記者 徐偉平

　　2015年9月13日中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。該意見印發(fā)即將滿一周年，新一輪國(guó)企改革已進(jìn)入“施工期”，多項(xiàng)試點(diǎn)工作加速推進(jìn)。A股市場(chǎng)上，在沉寂了一段時(shí)間后，國(guó)企改革有望再度步入風(fēng)口，投資者可從三個(gè)維度把握國(guó)企改革主題。

　　國(guó)企改革提速

　　2016年下半年，各項(xiàng)試點(diǎn)工作預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)，國(guó)企改革步伐將明顯提速。

　　7月14日，國(guó)資委召開媒體通氣會(huì)，會(huì)上指出當(dāng)前央企改革試點(diǎn)全面鋪開。其中，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，中糧集團(tuán)、國(guó)投公司試點(diǎn)工作繼續(xù)深化，陸續(xù)將21項(xiàng)權(quán)利歸位于或授予企業(yè)。在此基礎(chǔ)上，選擇誠(chéng)通集團(tuán)、中國(guó)國(guó)新開展國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，選擇神華集團(tuán)、寶鋼、武鋼、中國(guó)五礦、招商局集團(tuán)、中交集團(tuán)、保利集團(tuán)等7家企業(yè)開展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。

　　8月26日，國(guó)資委主任肖亞慶出席中國(guó)建材與中材集團(tuán)重組大會(huì)。資產(chǎn)總額超過5500億元的中國(guó)建材業(yè)“超級(jí)航母”——中國(guó)建材集團(tuán)有限公司正式宣告成立。這是繼中電投集團(tuán)和國(guó)家核電、中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國(guó)海運(yùn)之后，國(guó)資委主推的第三對(duì)試點(diǎn)進(jìn)行兼并重組的央企。國(guó)資委副秘書長(zhǎng)彭華崗此前介紹，集團(tuán)層面重組步伐不斷加快，還有幾組重組工作正在醞釀，“央企戶數(shù)年內(nèi)有望整合到100家之內(nèi)”。

　　8月18日，國(guó)資委宣布，員工持股頂層設(shè)計(jì)方案——《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》已經(jīng)于近日下發(fā)�！兑庖姟访鞔_了國(guó)企員工持股政策，一些處于觀望中的地區(qū)和國(guó)企將會(huì)加快推出員工持股試點(diǎn)的進(jìn)程。另外，大部分員工持股計(jì)劃通過定增參與，而其中相當(dāng)比例的定增尚處于審批階段。

　　從地方層面來看，各地方政府在“1+N”政策出臺(tái)之后，對(duì)于國(guó)企改革的態(tài)度也更加積極明確。不少省市明確提出了國(guó)企資產(chǎn)上市要求、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)試點(diǎn)員工持股、支持民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、清理僵尸企業(yè)等國(guó)企改革方向。由此可見，地方國(guó)企改革有望進(jìn)入到加速落地的階段。

　　三維度掘金

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，國(guó)企改革之于我國(guó)戰(zhàn)略地位的重要意義不言而喻。資本市場(chǎng)方面，國(guó)企改革將使A股的相關(guān)企業(yè)迎來估值與盈利的“雙擊”，國(guó)企改革的相關(guān)股票將持續(xù)受到資金的追捧。同時(shí)，A股市場(chǎng)的估值水平和盈利能力將從整體上得到提升。

　　機(jī)構(gòu)人士建議，投資者可從三個(gè)方向來把握相關(guān)的主題投資機(jī)會(huì)。一是集團(tuán)資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)。根據(jù)央企集團(tuán)和旗下上市公司的總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)對(duì)比，推薦核電、電子、軍工等行業(yè)央企上市公司。尤其是核電行業(yè)合并后的國(guó)家電投集團(tuán)具有明確整體上市預(yù)期，后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注。

　　二是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合機(jī)會(huì)。從打造國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度看，海外業(yè)務(wù)收入高且屬于同一業(yè)務(wù)板塊的央企合并可能性大，包括軍工、機(jī)械、航運(yùn)、船舶制造、建筑、石油石化等領(lǐng)域。從趨勢(shì)來看，合并可能從“對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)”延伸至“對(duì)內(nèi)整合”，整合預(yù)期較高的包括處于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)商業(yè)類、業(yè)務(wù)有重合的央企，比如汽車、航空、電信、鋼鐵等。

　　三是資本運(yùn)作機(jī)會(huì)。關(guān)注國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)公司所屬的上市公司，以及傳統(tǒng)行業(yè)的小市值國(guó)企轉(zhuǎn)型等方面機(jī)會(huì)。